Die wirtschaftliche Erholung der Philippinen hat im dritten Quartal wahrscheinlich an Schwung verloren, gebremst durch Verzögerungen bei öffentlichen Infrastrukturprojekten und einen schwachen privaten Konsum, wie BMI, eine Einheit von Fitch Solutions, mitteilte.

„Frühindikatoren deuten darauf hin, dass die philippinische Wirtschaft das dritte Quartal mit weniger Schwung als erwartet begonnen hat“, sagte BMI in einem Bericht vom 18. September.

Das Researchunternehmen prognostiziert für die Philippinen in diesem Jahr derzeit ein Bruttoinlandsprodukt-Wachstum von 3,3%, unterhalb des Regierungsziels von 3,5%–4,5%. Es warnte, dass schwächer als erwartete öffentliche Kapitalausgaben im dritten Quartal die Prognose für das Gesamtjahr um etwa 0,2 Prozentpunkte schmälern und das Wachstum auf 3,1% drücken könnten.

„Wir werden diese Anpassung wahrscheinlich vornehmen, wenn die Kapitalausgabedaten für Juli-August unsere Einschätzung bestätigen“, so BMI.

BMI hatte zuvor erwartet, dass höhere öffentliche Kapitalausgaben und günstige Basiseffekte (einfachere Vorjahresvergleiche) eine Erholung im zweiten Halbjahr antreiben würden, doch Frühindikatoren legen nahe, dass die Investitionen schwach blieben.

„Die Untersuchung zum Hochwasserschutz hat sich erneut intensiviert und gipfelte in der prominenten Verhaftung des ehemaligen Sprechers Martin Romualdez — einem Cousin von Präsident Ferdinand Marcos, Jr. — wegen mutmaßlicher Korruptionsvorwürfe“, hieß es. „Die verstärkte Prüfung hat die Projektsetzung wahrscheinlich weiter verzögert und belastet sowohl öffentliche als auch private Bauvorhaben.“

Die Verlangsamung der öffentlichen Ausgaben zeigt sich bereits in den offiziellen Daten. Die Infrastruktur- und anderen Kapitalausgaben sanken im ersten Halbjahr gegenüber dem Vorjahr um 40,8% auf 367,4 Milliarden Pesos von 620,2 Milliarden Pesos. Die Wirtschaft wuchs im selben Zeitraum um 2,6%, da die Investitionen unter dem Rückgang der öffentlichen Bautätigkeit litten, während der private Konsum durch steigende Preise und Arbeitsplatzverluste gedämpft wurde.

Privater Konsum unter Druck

BMI erklärte, dass anhaltend hohe Inflation und schwächere Arbeitsmarktbedingungen weiterhin den privaten Konsum belasten — die größte Einzelkomponente des philippinischen BIP, was Schwankungen beim Konsum zu einem entscheidenden Faktor für das Gesamtwachstum macht. Die Arbeitslosenquote stieg im Juli von 4,9% im Juni auf ein Vierjahreshoch von 6%, was auf eine Verschlechterung der Arbeitsmarktbedingungen hindeutet.

„Während der Zeitraum Juni-Juli typischerweise einen Zustrom neuer Absolventen in den Arbeitsmarkt bringt, deutet das Ausmaß des Anstiegs auf eine breitere Schwäche des Arbeitsmarkts hin und verstärkt die Vorsicht der Haushalte“, fügte BMI hinzu.

Wetterbedingte Störungen vertiefen die Belastung

Schweres Unwetter dürfte das Wachstum im dritten Quartal zusätzlich belastet haben, da tropische Stürme und Monsunregen zu Schließungen von Schulen und Arbeitsplätzen führten und Haushaltseinkommen sowie Wirtschaftsaktivität störten, so BMI. Das Unternehmen verwies auf vorläufige Schätzungen von 14,3 Milliarden Pesos an Infrastrukturschäden und 4,4 Milliarden Pesos an landwirtschaftlichen Verlusten durch starke Regenfälle und Überschwemmungen im August und frühen September.

„Diese Zahlen berücksichtigen nicht die breiteren volkswirtschaftlichen Kosten durch Transportstörungen, verlorene Arbeitstage und Übertragungseffekte einer schwächeren Agrarproduktion. Daher dürften diese wetterbedingten Störungen die Wahrscheinlichkeit eines spürbaren Aufschwungs im Wachstum des dritten Quartals weiter verringern“, fügte BMI hinzu.

Lichtblicke in Industrie und Exporten

Industrie und Exporte boten etwas Entlastung. Der Einkaufsmanagerindex der philippinischen Industrie — ein umfragebasierter Indikator, bei dem Werte über 50 eine Expansion signalisieren — stieg im August auf 54,9 von 51,8 im Juli, während Technologieexporte weiterhin von der starken Nachfrage im Zusammenhang mit dem Investitionsboom im Bereich der künstlichen Intelligenz profitierten. Dennoch sagte BMI, dass diese Gewinne die Schwäche bei Investitionen und privatem Konsum voraussichtlich nicht vollständig ausgleichen würden.

Inflationsrisiken und Politikausblick\nGleichzeitig haben erneuerter Preisdruck bei Lebensmitteln und Energie sowie ein schwächerer Peso das Risiko einer weiteren Straffung der Geldpolitik erhöht.

Unter BMIs Basisszenario eines US-iranischen Abkommens bis Ende September wird erwartet, dass die Inflation zum Jahresende wieder anzieht, da höhere Lebensmittelpreise die niedrigeren Energiekosten mehr als ausgleichen. Das Unternehmen hielt seine Inflationsprognose von 5,7% für 2026 aufrecht, unterhalb der Projektion der Bangko Sentral ng Pilipinas von 6,1%, die nach Angaben von BMI von schwereren preistreibenden El-Niño-Effekten ausgeht. El Niño ist ein Klimamuster, das typischerweise mit trockeneren Bedingungen auf den Philippinen verbunden ist und ein angebotsseitiges Risiko für Lebensmittelpreise darstellt.

Erneute Spannungen im Nahen Osten haben jedoch die Aufwärtsrisiken für diese Prognose erhöht, da höhere globale Ölpreise zu steigenden Preisen an den Tankstellen im Inland führen, während flutbedingte Ernteschäden die Lebensmittelinflation erhöhen könnten, noch bevor sich die El-Niño-Effekte verstärken.

BMI verwies auch auf die Peso-Schwäche als weitere Quelle von Preisdruck und stellte fest, dass die Währung seit Jahresbeginn um 6,3% gegenüber dem Dollar nachgegeben hatte und die Marke von 62 Pesos unterschritten hatte. Eine hawkischere US-Notenbank könnte den Peso weiter unter Druck setzen und die importierte Inflation anheizen, so BMI.

„Seit der Zinserhöhung der Zentralbank im August — die als präventiver Schritt beschrieben wurde — haben erneuerter Inflationsdruck, die Peso-Schwäche und eine hawkischere Fed die Argumente für eine weitere Straffung gestärkt“, sagte BMI. „Wir gehen jedoch vorerst weiterhin davon aus, dass die Bank für den Rest von 2026 die Zinsen unverändert lässt, da das schwache Wirtschaftswachstum die Kosten einer weiteren Straffung erhöht.“

BMI kündigte an, seinen Ausblick nach der Veröffentlichung der September-Inflation neu zu bewerten, wobei eine weitere Erhöhung um 25 bis 50 Basispunkte auf 5,25%–5,5% bis Jahresende das wahrscheinlichste Alternativszenario sei.

Im August erhöhte der Monetary Board — das geldpolitische Entscheidungsgremium der Bangko Sentral ng Pilipinas — seinen Leitzins um 25 Basispunkte auf ein über einjähriges Hoch von 5%, womit die kumulierten Erhöhungen seit April 75 Basispunkte betragen. — Justine Irish D. Tabile

Quelle: Bworldonline