Die Aktie der Pfizer Inc. (NYSE: PFE) gab im Handelsverlauf um 1,84 % auf 30,10 USD nach und verlor damit 0,57 USD, nachdem das Pharmaunternehmen für das dritte Quartal 2026 einen Umsatz von 16,6 Mrd. USD meldete – nahezu auf dem Niveau des Vorjahresquartals. Trotz des Kursrückgangs stützten starke Verkäufe kürzlich eingeführter und übernommener Produkte das Wachstum über das gesamte Geschäft hinweg, und das Unternehmen hob nach der bisherigen Jahresleistung seine Umsatz- und bereinigte Gewinnerwartung für das Gesamtjahr an.

Die Ergebnisse unterstreichen Pfizeris anhaltenden Vorstoß, das Portfolio über COVID-19-Behandlungen hinaus zu verbreitern: Das Wachstum wurde von Medikamenten wie Eliquis, Padcev und Lorbrena angeführt, während die Verkäufe der Produkte aus der Pandemiezeit, Paxlovid und Comirnaty, weiter zurückgingen. Dieser Wandel vollzieht sich in einer Branche, in der die Nachfrage aus der Pandemiezeit normalisiert wurde und etablierte Medikamente zunehmend mit Generika-Konkurrenz konfrontiert sind – wodurch die Beständigkeit der Nicht-COVID-Umsätze zu einem zentralen Maßstab für Pfizeris Stellung nach der Pandemie wird.

Pfizer meldet 16,6 Mrd. USD Umsatz im dritten Quartal

Pfizer erwirtschaftete im dritten Quartal einen Umsatz von 16,583 Mrd. USD, gegenüber 16,654 Mrd. USD im gleichen Zeitraum 2025. Der Umsatz blieb im Jahresvergleich weitgehend flach, was schwächere Verkäufe von COVID-19-Produkten und Rückgänge bei mehreren etablierten Therapien widerspiegelt, selbst während sich das Gesamtportfolio weiter ausweitete. Ohne die Beiträge von Comirnaty und Paxlovid verzeichnete das Unternehmen jedoch ein operatives Umsatzwachstum von 7 % – eine Lücke zwischen dem ausgewiesenen und dem zugrunde liegenden Ergebnis, die sich zu einem der deutlichsten Indikatoren dafür entwickelt hat, wie weit der Post-COVID-Wandel des Unternehmens fortgeschritten ist.

Neu eingeführte und übernommene Produkte erzielten im Quartal ein operatives Umsatzwachstum von 32 % und stützten damit die kommerzielle Performance, während Pfizer sein Portfolio weiter über COVID-19-Behandlungen hinaus ausbaut. In den ersten neun Monaten 2026 wies das Unternehmen einen Umsatz von 46,067 Mrd. USD aus, was einem Wachstum von 2 % entspricht.

Der ausgewiesene verwässerte Gewinn je Aktie von Pfizer lag bei 0,56 USD, ein Rückgang um 9 % gegenüber 0,62 USD im Jahr 2025, während die bereinigte verwässerte EPS im Berichtszeitraum mit 0,87 USD unverändert blieb. Das bereinigte Ergebnis stieg um 1 % auf 4,985 Mrd. USD, das ausgewiesene Nettoeinkommen sank um 8 % auf 3,242 Mrd. USD.

Stärkere Produktverkäufe gleichen sinkende COVID-19-Umsätze aus

Mehrere etablierte Medikamente erzielten höhere Verkäufe und stützten Pfizeris kommerzielle Performance im dritten Quartal, wobei sich die Zuwächse über mehrere Produkte verteilten und nicht auf ein einzelnes Franchise konzentriert waren. Eliquis generierte zusätzlich 513 Mio. USD Umsatz, ein operativer Anstieg von 25 %, getrieben durch höhere Preise in den USA und eine stärkere globale Nachfrage, obwohl Generika-Konkurrenz einige internationale Märkte beeinträchtigte.

Der Padcev-Umsatz stieg operativ um 55 % und lag damit 255 Mio. USD über dem Niveau des Vorjahres, was auf einen stärkeren Marktanteil in der Erstlinienbehandlung von Blasenkrebs und eine kontinuierliche Anwendung bei weiteren Indikationen zurückzuführen ist. Die Vyndaqel-Familie verzeichnete ein operatives Wachstum von 12 %, gestützt durch expandierenden Marktzugang und Patientennachfrage, während Nurtec ODT und Vydura ein operatives Umsatzwachstum von 33 % erzielten und Lorbrena um 43 % zunahm.

Sinkende Verkäufe von COVID-19-Produkten belasteten jedoch weiterhin die Gesamtleistung. Der Paxlovid-Umsatz fiel um 63 %, was einem operativen Rückgang von 771 Mio. USD entspricht, während der Comirnaty-Umsatz um 29 % bzw. 339 Mio. USD sank. Auch die Prevnar-Familie verzeichnete einen operativen Umsatzrückgang von 10 %, bedingt durch schwächere Impfquoten und Marktanteilsverluste. Diese Rückgänge gleichen einen Teil des Wachstums der neueren Medikamente aus, dennoch hielt Pfizer den Quartalsumsatz durch stärkere Leistungen in mehreren Nicht-COVID-Produktkategorien vergleichsweise stabil.

Pfizer hebt Finanzprognose für 2026 an

Nach seiner Leistung im dritten Quartal erhöhte Pfizer seine Umsatzprognose für das Gesamtjahr 2026. Das Unternehmen erwartet nun einen Umsatz zwischen 62 und 64 Mrd. USD, gegenüber dem bisherigen Bereich von 60,5 bis 62,5 Mrd. USD – eine Anpassung, die einem Anstieg von 1,5 Mrd. USD auf Mittelinie entspricht.

Pfizer hob zudem seine bereinigte verwässerte EPS-Prognose an und verengte sie auf 2,95 bis 3,05 USD, von zuvor 2,80 bis 3,00 USD, wodurch sowohl die Unter- als auch die Obergrenze angehoben wurden. Die überarbeitete Vorausschau enthält eine einmalige F&E-Belastung von 650 Mio. USD im Zusammenhang mit der Zusammenarbeit mit Innovent Biologics.

Das Unternehmen erwartet bereinigte Forschungs- und Entwicklungskosten zwischen 10,8 und 11,8 Mrd. USD, während die bereinigten Vertriebs-, Informations- und Verwaltungskosten 12,5 bis 13,5 Mrd. USD erreichen sollen. Pfizer hielt darüber hinaus eine geschätzte bereinigte effektive Steuerrate von rund 15 % bei. Ob die angehobenen Bereiche Bestand haben, wird sich mit den Quartalsergebnissen zeigen, die aufzeigen werden, wie COVID-19-Verkäufe und Nicht-COVID-Dynamik das Jahr abschließen.

Forschungsinvestitionen und Kapitalallokation bleiben Prioritäten

Pfizer wies auch 2026 weiterhin erhebliches Kapital für Forschung, Entwicklung und Geschäftsausbau zu. Das Unternehmen investierte in den ersten neun Monaten 8,3 Mrd. USD in interne Forschungs- und Entwicklungsprojekte. Darüber hinaus flossen rund 850 Mio. USD in Geschäftsentwicklungstransaktionen, primär über die Vereinbarung mit Innovent Biologics.

Im selben Zeitraum gab das Unternehmen zudem 7,3 Mrd. USD über Bardividenden an die Aktionäre zurück, was 1,29 USD je Stammaktie entspricht und das bestehende Dividendenversprechen unterstreicht. Pfizer führte jedoch 2026 keine Aktienrückkäufe durch und behielt eine Genehmigung über 3,3 Mrd. USD.

Zugleich brachte Pfizer seine späte Entwicklungspipeline mit acht pivotalen Studienstarts, einem pivotalen Ergebnisreadout und zwei regulatorischen Entscheidungen voran. Seine Forschungsaktivitäten umfassen Onkologie, Immunologie, Impfstoffe und Adipositastherapien. Diese Entwicklungen bieten zusätzliche Möglichkeiten, das Arzneimittelportfolio zu erweitern und künftiges kommerzielles Wachstum zu unterstützen. Die Kombination aus hohen internen F&A-Ausgaben und gezielter Geschäftsentwicklung spiegelt eine breitere Branchenrealität wider: Da lang etablierte Medikamente schließlich mit Generika-Konkurrenz konfrontiert werden – eine Dynamik, die bereits in Eliquisis internationalen Märkten sichtbar ist –, ist die Auffüllung der Pipeline entscheidend für nachhaltiges Wachstum.

Insgesamt zeigten die Quartalsergebnisse, dass neuere und übernommene Medikamente den schwindenden Beitrag der COVID-19-Produkte zunehmend ausgleichen, sodass das Tempo des Pipeline-Fortschritts und die Beständigkeit der Nicht-COVID-Umsätze die Kennzahlen bleiben, auf die es zum Jahresende ankommt.