Pencil Finance, ein von Animoca Brands inkubiertes dezentrales Kreditprotokoll, gibt an, einen Studentenkredit-Zyklus über 1 Million US-Dollar vollständig on-chain abgeschlossen zu haben – von der Aufnahme von Investorenkapital über die Erfassung der Rückzahlungen bis zur Rückerstattung der Mittel samt Ertrag.

Die Kredite wurden von dem Bildungsfinanzierungsunternehmen ErudiFi vergeben, während Pencil Finance sie als on-chain-Privatkreditinvestition bündelte, sodass Kapitalgeber Kapital bereitstellen und Rückzahlungen über Blockchain-Einträge verfolgen konnten. Pencil Finance bezeichnete den Vorgang als den ersten vollständig on-chain abgewickelten Studentenkredit-Zyklus – ein Anspruch, der nicht unabhängig überprüft werden konnte.

Das Projekt gehört zu einer breiteren Bewegung, Privatkredite auf öffentliche Blockchains zu bringen – ein Ansatz, der von Protokollen wie Centrifuge, Maple Finance und Goldfinch begründet wurde, die realwirtschaftliche Schulden tokenisieren, damit Investoren Kredite als on-chain-Assets halten und verfolgen können. Die Anwendung dieses Modells auf Studentenkredite bleibt jedoch selten, und dieser Zyklus ist ein kleiner Testfall: Mit 1 Million US-Dollar ist das Bündel selbst nach Maßstäben des on-chain-Privatkreditsektors bescheiden, wo die von Tracking-Plattformen gemeldeten ausstehenden Kreditvolumina in die Milliarden gehen.

Animoca Brands, Open Campus und NewCampus finanzierten das Bündel im Juli 2025. „Das Protokoll hat Kredite in Gesamthöhe von 1 Million US-Dollar an Kreditnehmer ausgezahlt, über Rückzahlungen bedient und das Kapital mit Ertrag an die Geldgeber des Bündels zurückgeführt, wobei jeder Schritt transparent auf der Blockchain erfasst wurde“, schrieb Animoca Brands auf X.

Das Protokoll läuft auf der EDU Chain, einem bildungsorientierten, Ethereum-basierten Netzwerk, das mit Arbitrum Orbit gebaut wurde. Animoca Brands und die Entwickler-Community HackQuest haben Pencil Finance gemeinsam inkubiert.

ErudiFi setzte den Großteil des Bündels über Studentenkredite und Studiengebührenfinanzierung in Südostasien ein, darunter Indonesien und die Philippinen – eine Region, in der der Zugang zu formaler Studienfinanzierung begrenzt ist und viele Haushalte keine Kreditgeschichte haben. Laut dem Unternehmen unterstützte das Kapital über 12 Monate Kredite für mehr als 6.600 Studierende an 118 Schulen und Universitäten, wobei rund 1.050 Personen eine Finanzierung erhielten, die direkt auf Pencil Finance zurückgeht.

Die Investoren wurden in eine Senior-Tranche mit festen Renditen und Rückzahlungspriorität sowie eine Junior-Tranche mit variablen Renditen aufgeteilt, die die ersten Verluste aus Zahlungsausfällen absorbiert. Diese Tranchenstruktur entspricht der klassischen Verbriefung, bei der das Risiko so geschichtet wird, dass Senior-Investoren vor anfänglichen Ausfällen geschützt sind.

Laut dem Unternehmen sind in ErudiFis Portfolio die Hälfte der Kreditnehmer Frauen, 93 % stammen aus einkommensschwachen Haushalten und 52 % nutzen zum ersten Mal formellen Kredit.

„Kreditnehmer im Bildungsbereich in Schwellenländern sind kreditwürdig, aber unsichtbar. Globales Kapital kann ihre Leistung nicht überprüfen, deshalb erreicht es sie nicht“, sagte Frank Li, Mitgründer von Pencil Finance, in einer Erklärung. „Den Kreditzyklus on-chain zu bringen, ändert das: Jede Rückzahlung wird erfasst und kann von jedem in Echtzeit geprüft werden. Dieses Bündel hat eine öffentliche Erfolgsbilanz geschaffen, die es erleichtert, das nächste Bündel zu finanzieren."

Ob das Modell größere Folge-Bündel anzieht, wird unter anderem von Informationen abhängen, die das Unternehmen bislang zurückgehalten hat: Es wurden weder Zinssätze noch Investorenrenditen, Ausfälle oder Blockchain-Transaktionsdaten offengelegt, was eine externe Überprüfung der Leistungsdaten, auf denen die beanspruchte Erfolgsbilanz beruht, einschränkt.