Payward, die Muttergesellschaft der Kryptowährungsbörse Kraken, gibt Milliarden von Dollar aus, um eine Finanzplattform aufzubauen, die Trading, Zahlungen, Asset Management und institutionelle Dienstleistungen auf gemeinsamer Infrastruktur vereint. Die Expansion des Unternehmens wird zunehmend von einem dreiteiligen Ansatz geprägt, der bestimmt, wie jede neue Fähigkeit in die Plattform integriert wird.

Build, Buy oder Partner

Die Strategie stützt sich auf drei Säulen:

• Build: Payward entwickelt, was es als Kern seiner Plattform betrachtet, selbst.
• Buy: Fähigkeiten, deren interne Entwicklung zu lange dauern würde, werden zugekauft.
• Partner: Wo etablierte Finanzinstitute Vertrieb oder Zugang beschleunigen können, wird partnershipsseitig gearbeitet.

In den vergangenen zwei Jahren hat Payward Unternehmen aus den Bereichen Futures, Derivate, Trading-Technologie und tokenisierte Aktien übernommen. Parallel dazu hat das Unternehmen seine Bank- und Zahlungsleistungen in den USA und Europa ausgebaut und so das Spektrum der auf seiner Infrastruktur verfügbaren Finanzdienstleistungen erweitert.

Übernahmen bringen tokenisierte Aktien ins Haus

Im Januar 2026 hat das Unternehmen die Übernahme von Backed abgeschlossen und damit die Ausgabe, das Trading und die Abwicklung seiner xStocks-Plattform für tokenisierte Aktien unter derselben Konzernstruktur zusammengeführt. Tokenisierte Aktien sind blockchainbasierte Abbildungen klassischer Aktien – wer Ausgabe, Handel und Abwicklung im Haus hält, kontrolliert den gesamten Lebenszyklus eines Produkts, das traditionelle Aktienmärkte mit Krypto-Infrastruktur verbindet. Zu früheren Übernahmen zählten NinjaTrader, Breakout und weitere Trading-Infrastrukturunternehmen.

Partnerschaften zum Schließen von Lücken

Payward nutzt Partnerschaften, um Lücken zu schließen, statt jede Ebene des Finanz-Stacks selbst zu besitzen. Im September 2026 investierte Nasdaq 100 Millionen Dollar in Payward bei einer Bewertung von 21 Milliarden Dollar – Teil einer strategischen Partnerschaft rund um tokenisierte Aktien. Die Investition verbindet die beiden Unternehmen in einem Bereich, den Payward durch die Backed-Übernahme zum Kern seiner Expansion gemacht hat, und die damit verbundene von 21 Milliarden Dollar liefert einen externen Bezugspunkt für die Größe des Unternehmens. Payward hat zudem mit Ledger zusammengearbeitet, um seine Trading-, Zahlungs- und Tokenized-Equity-Infrastruktur mit Ledgers Self-Custody-Technologie zu verbinden.

Kraken als Front-End, Payward als Infrastruktur

Das Ergebnis ist ein Modell, in dem Kraken die konsumentengerichtete Finanzplattform bleibt, während Payward die zugrunde liegende Infrastruktur betreibt. In der Praxis interagieren Kunden mit der Marke Kraken, während die Systeme für Trading, Zahlungen und tokenisierte Aktien auf Payward-Ebene entwickelt und betrieben werden. Payward-Co-CEO Arjun Sethi hat erklärt, das Unternehmen arbeite an einem einheitlichen System, in dem Trading, Banking, Asset Management und institutionelle Dienstleistungen auf gemeinsamer Infrastruktur laufen können – statt als getrennte Geschäftsbereiche.

Das Unternehmen meldete für 2025 bereinigte Umsätze von 2,2 Milliarden Dollar, ein Plus von 33 % gegenüber dem Vorjahr, während das bereinigte EBITDA um 26 % auf 531 Millionen Dollar stieg. Der Trading-Bereich machte 47 % der Umsätze aus, der Rest stammte unter anderem aus Verwahrung, Zahlungen und Finanzierung. Diese Aufteilung unterstreicht die Diversifizierung hinter dem Build-Buy-Partner-Ansatz: Mit Trading bei 47 % entfällt die Mehrheit der Umsätze bereits auf die von Payward ergänzten nicht-tradingbezogenen Dienstleistungen.

Teil eines breiteren Branchentrends

Paywards Ansatz spiegelt eine breitere Entwicklung unter großen Krypto-Unternehmen wider, die zunehmend mehr vom Finanz-Stack besitzen wollen. Coinbase expandiert über Krypto hinaus in Aktien, Derivate und Prediction Markets, während Binance Trading mit Zahlungen, Investments und Ertragsprodukten kombiniert.

Für Payward geht es nicht einfach darum, Kraken weitere Produkte hinzuzufügen. Ziel ist es, die zugrunde liegende Infrastruktur über mehrere Finanzprodukte, Märkte und Kundensegmente hinweg wiederverwendbar zu machen. Damit ist Build, Buy oder Partner die zentrale Frage hinter Paywards Expansion: die Infrastruktur selbst bauen, die das Unternehmen kontrollieren will; Unternehmen kaufen, die den Zugang zu Märkten und Fähigkeiten beschleunigen; und dort partnerschaftlich arbeiten, wo bestehende Finanzinfrastruktur die Plattform schneller erweitern kann. Wie die bereits vorhandenen Bausteine – Backeds Ausgabe tokenisierter Aktien, die Nasdaq-Partnerschaft und die Ledger-Self-Custody-Verbindung – auf der von Sethi beschriebenen gemeinsamen Infrastruktur zusammenwirken, wird der aufschlussreichste kurzfristige Indikator für die Strategie in der Praxis sein.

Quelle: BitcoinKE