Die Altcoin-Rallye weitet sich aus. In einer „überfüllten“ Rallye hängt eine größere Gruppe von Assets und Tradern von anhaltender Nachfrage ab, um die Preise zu stützen, falls die Verkaufsaktivität zunimmt. Daten von CoinMarketCap, CryptoQuant, Kaiko und DefiLlama umreißen drei Signale, die den nächsten Test des Marktes rahmen.

Signal Eins: Die Breite verbessert sich, doch der Season-Test bleibt offen

CoinMarketCaps Altcoin Season Index lag bei der Prüfung am 27. September bei 62, nach 50 eine Woche zuvor und 45 am 23. September. Der Index misst die rollierende 90-Tage-Performance der 100 größten qualifizierten Assets gegenüber Bitcoin, und CoinMarketCap verwendet 75 als Schwelle für eine Altcoin-Season.

Der Anstieg auf 62 bestätigt eine breitere Erholung: Es ist nicht mehr die Geschichte einiger weniger einzelner Tokens, die outperformen, während der weitere Markt stillsteht. Der Wert liegt jedoch weiterhin unter der Season-Schwelle, und er misst relative Performance statt Kapitalflüsse. Ein Altcoin kann Bitcoin schlagen, indem er schneller steigt, weniger fällt oder von der eigenen Schwäche von Bitcoin profitiert.

Darkfrosts CryptoQuant-Analyse gelangt anhand eines anderen Datensatzes zu einem ähnlichen Schluss. Der Anteil der Binance-gelisteten Altcoins, die unter ihrem 200-Tage-Durchschnitt handeln – ein langfristiger Trendindikator, berechnet aus dem Durchschnittspreis der letzten rund 200 Tage –, fiel von etwa 80 % im August auf 13 % im aktuellsten Wert. Die Kennzahl zeigt nicht, wo einzelne Anleger gekauft haben, deutet aber darauf hin, dass die Erholung einen deutlich größeren Teil des Altcoin-Marktes der Börse erreicht hat.

Signal Zwei: Mehr börsenfähiges Angebot erhöht den Wert der Liquidität

Dieselbe Analyse verzeichnete wöchentlich durchschnittlich mehr als 22.700 Altcoin-Einzahlungstransaktionen auf Binance, rund 8.300 auf Coinbase und etwa 32.000 auf anderen Börsen. Eine Übertragung an eine Börse gibt dem Eigentümer mehrere Möglichkeiten: das Asset verkaufen, es handeln, Sicherheiten stellen oder einfach die Wallet-Bestände neu ordnen. Die Zahl allein kann daher nicht als Verkaufss gewertet werden.

Die Kennzahl offenbart weder das Volumen der Übertragungen noch den Zweck des Absenders. Tausend kleine Retail-Einzahlungen und eine Hand voll institutioneller Übertragungen können dieselbe Transaktionszahl erzeugen und zugleich sehr unterschiedliche Auswirkungen auf den Preis haben.

Der Grund, diese Zahlen zu beobachten, ist die Abfolge: Nachdem sich der Markt verbreitert hat, werden mehr Assets auf Handelsplätzen verfügbar. Wenn die Gewinnenahme zunimmt, lautet die Schlüsselfrage, ob die Gebote tief genug sind, um sie ohne große Preiswirkung zu absorbieren. Kaikos Liquiditätsrahmen ist hier nützlich, weil er das gemeldete Volumen von Orderbuchtiefe und Slippage trennt – also der Menge liegender Order um den Marktpreis bzw. der Differenz zwischen erwartetem und ausgeführtem Preis eines Trades. Rege Handelsaktivität garantiert keinen liquiden Ausstieg – ein Markt kann hohes Handelsvolumen melden, während eine größere Verkaufsorder dennoch durch dünne Gebote gedrückt wird.

Signal Drei: Das Futures-Engagement bleibt erhöht, kühlt jedoch ab

DefiLlama bezifferte das gesamte Stablecoin-Angebot auf 306,61 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von rund 1,66 Milliarden US-Dollar bzw. 0,54 % über sieben Tage und 0,9 % über 30 Tage. Das USDC-Angebot stieg in der Woche um 1,45 %, während USDT um 0,24 % zunahm. Stablecoins – mit USDT und USDC als die beiden größten – sind an fiat currencies gekoppelte Tokens, meist an den US-Dollar, und ihr kombiniertes Angebot wird häufig als Indikator für Kapital verwendet, das in Kryptomärkten geparkt ist. Das gesamte Stablecoin-Angebot steigt weiterhin, jedoch nur allmählich, und die Daten zeigen nicht, ob diese Dollar in Wallets, DeFi-Positionen oder Börsenkonten liegen. Die aktuellen Emissionszahlen deuten daher noch nicht auf einen großen neuen Kapitalpool hin, der in die Altcoin-Erholung kauft.

Gleichzeitig zeigte CoinMarketCaps Derivatives-Dashboard in seiner Momentaufnahme vom 27. September ein aggregiertes offenes Interesse von rund 363 Milliarden US-Dollar, ein Rückgang von 6 % über 24 Stunden. Das offene Interesse umfasst ausstehende Kontrakte von bullishen wie bearischen Tradern; es kann die Netto-Richtungsposition des Marktes nicht identifizieren oder Belege für die Spot-Nachfrage ersetzen.

Der Vergleich mit dem Vortag liefert Kontext, aber keine saubere Trendlinie. Coindoos Marktzyklus-Bericht verzeichnete am 26. September ein offenes Interesse von 342,51 Milliarden US-Dollar, nachdem es während des Sell-offs um 13,35 % täglich gefallen war. Der aktuelle Wert liegt über dieser früheren Momentaufnahme, während der 24-Stunden-Rückgang zeigt, dass das Futures-Engagement erneut abnimmt, statt sich in eine Richtung aufzubauen.

Der nächste Test: Ob der Markt das Angebot absorbieren kann

Zusengenommen beschreiben die Daten eine junge, aber breitere Rotation: Die Performance-Breite verbessert sich, die On-Chain-Dollar wachsen weiterhin, und Futures-Trader kehren zurück. Die ungelöste Frage ist, ob die Spot-Nachfrage diese zusätzliche Aktivität tragen kann, wenn Inhaber Gewinne realisieren.

Eine seichte Konsolidierung, begleitet von nachlassendem offenem Interesse, würde zeigen, dass der Markt kurzfristige Überhitzung abbauen kann, ohne die breitere Erholung zu beschädigen. Anhaltende wertbasierte Börsenzuflüsse, sich ausdünnende Gebote und expandierende Futures-Positionen würden auf ein fragileres Umfeld hindeuten.

Deshalb ist die aktuelle Warnung nützlich, ohne zu einer Markteinschätzung zu werden. Der Fokus hat sich von der Frage verschoben, ob Altcoins steigen können, hin zur Frage, ob die Rallye gestützt bleiben kann, sobald mehr Angebot zum Verkauf verfügbar wird.

Dieser Artikel dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Finanz- oder Anlageberatung dar. Marktdaten und technische Bedingungen können sich schnell ändern.

Quelle: Coindoo