PayPal geht auf das Ende von 2026 mit deutlich weniger ausstehenden Aktien zu als zu Jahresbeginn, da ein aggressives Aktienrückkaufprogramm die Hauptarbeit für das Ergebnis je Aktie übernimmt, während das Umsatzwachstum nur schleppend verläuft.

Die Anzahl der ausstehenden Stammaktien sank zum 30. September 2026 auf 837 Millionen, gegenüber 920 Millionen am Ende von 2025. Das entspricht einer Reduzierung von rund 9 % in neun Monaten. Die Mechanik ist einfach: Kennzahlen je Aktie verteilen den Gesamtgewinn auf die Aktienanzahl, daher hebt ein kleinerer Nenner das Ergebnis, selbst wenn der Gesamtgewinn flach bleibt oder sinkt.

Die Rückkauf-Rechnung

Das Zahlungsdienstleistungsunternehmen gab im Zeitraum der zwölf Monate bis zum 30. September 2026 zwischen 6,0 und 6,1 Milliarden US-Dollar für den Rückkauf eigener Aktien aus. Diese Ausgaben zogen rund 117 Millionen Aktien vom Markt. Auf verwässerter Basis sank die Aktienanzahl von 960 Millionen auf 858 Millionen, eine Reduzierung von rund 11 %.

Rückkäufe und Dividenden sind die beiden standardmäßigen Kanäle, über die börsennotierte Unternehmen Kapital an Aktionäre zurückgeben. Rückkäufe verkleinern den Nenner, statt je Aktie Bargeld auszuzahlen, und zurückgekaufte Aktien bleiben dauerhaft aus der Zählung heraus, auf die künftige Gewinne verteilt werden.

Allein das dritte Quartal machte 1,5 Milliarden US-Dollar an Rückkäufen aus, was rund 28 Millionen Aktien entspricht. PayPal gab diese Zahlen in seiner Ergebnisveröffentlichung vom 27. Oktober 2026 bekannt. Die kumulierten Rückkäufe für 2026 erreichten bis Ende September 4,55 Milliarden US-Dollar, gemessen an einem Ziel von 6 Milliarden US-Dollar für das Gesamtjahr, an dem das Management festhält – es verbleiben somit rund 1,45 Milliarden US-Dollar für das Schlussquartal.

Die Wirkung zeigt sich deutlich in der Ergebnisrechnung. Das bereinigte Ergebnis je Aktie stieg im Q3 year over year um 8 % auf 1,45 US-Dollar. Das bereinigte Nettoeinkommen hingegen sank um 3 %, und der Umsatz wuchs nur um 2 % – eine Diskrepanz, die auf die schrumpfende Aktienbasis statt auf operatives Wachstum hinweist.

Vom Pandemie-Liebling zur Rückkauf-Maschine

Da Umsatzwachstum schwerer zu erreichen ist, stützt sich das Management auf zwei Hebel: Kostensenkung und Aktienrückkäufe. CEO Enrique Lores hat ein Kostensenkungsprogramm im Wert von mehr als 1,5 Milliarden US-Dollar jährlich auf den Weg gebracht.

PayPal hat seit 2015 zig Milliarden US-Dollar an Aktionäre zurückgegeben und in diesem Zeitraum nahezu ein Drittel seiner maximalen Aktienbasis vom Markt genommen. Das Unternehmen zahlt nun zudem eine Dividende, mit einer quartalsweisen Ausschüttung von 0,14 US-Dollar je Aktie, terminiert für den 24. Dezember 2026 – eine Barzahlung je Aktie, die über dem Rückkaufprogramm liegt.

Angehobene Prognose, mit Asterisk

Das Management hob seine Prognose für das non-GAAP-EPS 2026 auf rund 5,60 US-Dollar an, von zuvor geschätzten 5,38 US-Dollar. Non-GAAP-Zahlen schließen Posten aus, die das Unternehmen als außerhalb seines Kerngeschäfts einstuft, und spiegeln daher die angepasste Sicht des Managements auf die Profitabilität wider statt des ausgewiesenen Rechnungslegungsergebnisses.

Das Q3 liefert einen Hinweis darauf, warum: Wenn das bereinigte Nettoeinkommen um 3 % sinkt, während das EPS um 8 % steigt, geht die Lücke zwischen beiden Zahlen weitgehend auf die Rückkäufe zurück – eine kleinere Aktienbasis verteilt die Erträge auf weniger Ansprüche am Unternehmen.

Das letzte Stück des Jahres gibt Lesern zwei konkrete Markpunkte: die rund 1,45 Milliarden US-Dollar, die vom Rückkaufsziel von 6 Milliarden US-Dollar noch verbleiben, und die Dividendenzahlung am 24. Dezember. Die Jahresbilanz zu beiden Punkten folgt, wenn PayPal seine Ergebnisse für das vierte Quartal vorlegt.

Hinweis: Dieser Artikel wurde von CryptoBriefing veröffentlicht und von Vivian Nguyen redaktionell bearbeitet.