Tokenisiertes Gold hat den Großteil seiner kurzen Geschichte eine einzige Funktion erfüllt: den Goldpreis abzubilden. Paxos Labs und Theo arbeiten nun daran, das zu ändern, und bringen renditebringende Rohstoff-Token in einen Markt, der laut Studien mehr als 5 Milliarden US-Dollar wert ist.

Von stillen Beständen zu Ertragsquellen

Paxos Labs lancierte PAXGy am 24. September 2026. Der Token ist durch PAXG gedeckt, das bestehende tokenisierte Goldprodukt des Unternehmens, und nutzt institutionelles Goldleihgeschäft, um im Zeitverlauf zusätzliche Goldreserven aufzubauen.

Theo war früher im Feld. Im Januar 2026 führte das Unternehmen thGOLD ein, ein Produkt, das eine Rendite von rund 2 % durch Goldverleihe erwirtschaftet. Im September 2026 erweiterte Theo sein Angebot um tokenisiertes Silber, das durch 40 Millionen US-Dollar an aktiven Leasingverträgen gedeckt ist, und übertrug das bereits bei Gold angewandte Verleihmodell auf Silber.

Die Zahlen hinter dem Vorstoß

Das Handelsvolumen bei tokenisiertem Gold erreichte im ersten Quartal 2026 90,7 Milliarden US-Dollar — ein einzelnes Quartal, das das Gesamtvolumen des gesamten Jahres 2025 übertraf. Stand Oktober 2026 halten mehr als 450.000 Wallets tokenisierte Rohstoffe, eine Zahl, die Jahr für Jahr gestiegen ist.

Tokenisiertes Gold bleibt die dominierende Kraft im Sektor. PAXG und XAUT führen das Segment an, und der Gesamtwert des Bereichs hat die 5-Milliarden-US-Dollar-Marke überschritten, wobei einige Schätzungen ihn im Bereich von 5 bis 6 Milliarden US-Dollar ansiedeln. Paxos Labs schätzt, dass sich rund 530 Milliarden US-Dollar in Gold in traditionellen ETFs befinden, die keine Rendite erwirtschaften — eine Zahl, die den gesamten tokenisierten Rohstoffsektor nur einen Bruchteil des traditionellen Marktes lässt, auf den er zusteuert.

Warum Rendite die Debatte verändert

Token auf Spotpreisbasis lösten ein Zugangsproblem: Sie ermöglichen es Menschen, Gold auf einer Blockchain zu besitzen, rund um die Uhr zu bewegen und den Aufwand der Lagerung physischer Edelmetalle zu umgehen. Produkte wie PAXGy und thGOLD bauen darauf auf, indem sie DeFi-Komponierbarkeit, institutionelle Verwahrung und einen Weg in traditionelle Kreditmärkte betonen.

Komponierbarkeit bedeutet, dass ein Token in andere On-Chain-Anwendungen eingebunden werden kann und als Sicherheit oder Liquidität anderweitig dient, während er weiterhin seine Basisrendite erwirtschaftet. Ein Gold-Token, der Leasingerträge generiert, kann auch einen Kredit in einem Lending-Protokoll besichern — etwas, das eine hermmliche Gold-ETF-Aktie nicht ohne Weiteres bieten kann.

Was das für den Markt bedeutet

Goldverleih war historisch eine Domäne institutioneller Akteure, und die Verpackung dieser Aktivität in einen Token könnte die daraus resultierende Rendite einem weit breiteren Publikum zugänglich machen — von Privatanlegern bis hin zu Fonds, die bereits on-chain aktiv sind.

Paxos profitiert davon, PAXGy direkt auf seiner etablierten PAXG-Basis aufzubauen, während Theo einen Vorsprung von mehreren Monaten und ein breiteres Multi-Metall-Portfolio vorweisen kann. Beide Unternehmen brachten ihre neuesten Produkte im September 2026 auf den Markt und stellten ihre Ansätze damit zur gleichen Zeit vor.

Das Modell birgt ein eigenes Risikoprofil. Jede Rendite aus dem Leihgeschäft hängt davon ab, dass Kreditnehmer ihren Verpflichtungen nachkommen, was bedeutet, dass die Erträge mit einem Kontrahentenrisiko verbunden sind, das reine Spot-Token nicht kennen. Sowohl die rund 2 % Rendite von thGOLD als auch der allmähliche Reserveaufbau von PAXGy ruhen auf derselben Grundlage, was die Leistung der Kreditnehmer zur entscheidenden Größe macht, während sich die Kategorie formiert.

Quelle: CryptoBriefing