Der Nobelpreisträger und Wirtschaftswissenschaftler Paul Krugman sagt, dass ein grundlegendes wirtschaftliches Konzept zeigt, dass die wahren Kosten des Krieges von Präsident Donald Trump gegen Iran weit über den angegebenen Rohölpreis hinausgehen – mit verborgenem Inflationsdruck, der zu einer „wirtschaftlichen Katastrophe" beitragen könnte.

In einem Substack-Beitrag am Freitag argumentierte Krugman, dass der wirtschaftliche Schaden des andauernden Krieges von mehr abhängt als vom Marktpreis eines Fasses Öl.

„Gestern", schrieb Krugman, „erklärte Trump, dass der Iran-Krieg ‚besser verlaufe, als irgendjemand es für möglich gehalten hätte.' Er ist natürlich realitätsfremd. Und seine Realitätsferne ist der Grund, warum der Ölpreis wieder bei rund 100 $ pro Fass liegt – und, wie ich gleich erläutern werde, der tatsächliche Preis weit darüber liegt."

Krugman sagte, die wirtschaftlichen Auswirkungen während der ersten Phase des Krieges seien vergleichsweise begrenzt gewesen, da die Welt in der Lage war, einen Teil des Ölbedarfs durch den Abbau von Vorräten, die Umleitung von Öl durch das Rote Meer und andere Maßnahmen auszugleichen. Er warnte jedoch, dass „die zweite Schließung von Hormuz aus mehreren Gründen schlimmer werden könnte". Die Straße von Hormuz, die zwischen Iran und Oman liegt, ist einer der wichtigsten Engpässe für den globalen Öltransport und wickelt an einem typischen Tag etwa ein Fünftel des weltweiten Erdölverbrauchs ab.

„Die verbündeten Huthi des Iran greifen nun Schiffe im Roten Meer an und bedrohen dieses Sicherheitsventil", schrieb er. „Außerdem sind die Vorräte mittlerweile viel niedriger als zu Beginn des Konflikts und können künftig nicht mehr als Puffer dienen."

Krugman sagte, der entscheidende Punkt in der aktuellen Situation sei, dass Öl „teurer ist, als es erscheint". Rohöl selbst werde nicht direkt verbraucht, so Krugman, sondern müsse erst zu nutzbaren Brennstoffen verarbeitet werden, hauptsächlich Benzin und Diesel.

„Niemand verbrennt Rohöl", schrieb Krugman. „Öl muss zu nutzbaren Brennstoffen raffiniert werden, hauptsächlich Benzin und Diesel. Und es gibt einen weltweiten Mangel an Raffineriekapazitäten. Das spiegelt zum Teil den Krieg im Iran wider, aber auch die erstaunlich wirksame Kampagne der Ukraine gegen die Energieinfrastruktur von Wladimir Putin." Die Drohnenangriffe der Ukraine auf russische Ölraffinerien im vergangenen Jahr haben wiederholt erhebliche Verarbeitungskapazitäten stillgelegt und die bereits angespannte weltweite Raffinerielage weiter verschärft.

Nach Krugmans Darstellung hat der Mangel an Raffineriekapazitäten dazu beigetragen, die Rohölpreise zu bremsen, da Käufer weniger Anreiz haben, Rohöl zu kaufen, das sie nicht verarbeiten können. Genau dieser Engpass bedeutet jedoch, dass die Preise, die Endverbraucher für Mineralölprodukte zahlen, weit höher sind, als der Rohölpreis allein vermuten ließe.

„Die gesamte ‚Crack-Spanne' – die Preisdifferenz zwischen einem Fass Rohöl und dem Preis der Produkte, zu denen dieses Fass raffiniert wird – ist explodiert, von etwa 25 $ pro Fass vor dem Krieg auf inzwischen mehr als 65 $", schrieb er.

Aus der Perspektive von Verbrauchern und Unternehmen, die raffinierte Kraftstoffe kaufen, sagte Krugman, wirke diese Erhöhung so, als sei der Rohölpreis um zusätzliche 40 $ pro Fass gestiegen.

„Tatsächlich hat die Welt mit dem Äquivalent von 140 $-Öl zu kämpfen, obwohl der angegebene Preis ‚nur' bei rund 100 $ liegt", schrieb er.

Krugman sagte, das garantiere nicht zwingend eine „wirtschaftliche Katastrophe", argumentierte jedoch, dass das Risiko erheblich bleibt. Er erklärte, dass der jüngste Rückgang der Inflation nun offenbar nur vorübergehend war.

„Die im letzten Monat nachlassende Inflationsrate sieht nun vorübergehend aus", schrieb Krugman. „Bei wieder steigenden Energiepreisen – ganz zu schweigen von den inflationären Auswirkungen von Trumps neuer Runde von Zöllen, die mit der lächerlichen Begründung verhängt wurden, die Nationen täten nicht genug zur Bekämpfung von Zwangsarbeit – werden die Zinssätze mit ziemlicher Sicherheit steigen und den Druck auf Familien und Unternehmen verschärfen. Langfristige Zinssätze, die erwartete künftige Leitzinserhöhungen der Fed widerspiegeln, sind bereits deutlich gestiegen."

Krugman verwies zudem auf Berichte des The Wall Street Journal, wonach sich Trump im „Rache-Modus" befindet, während das US-Militär seine Präsenz im Nahen Osten erhöht.

„Die Dinge könnten schlimmer sein", folgerte Krugman, „und sie stehen kurz davor, schlimmer zu werden. The Wall Street Journal berichtet, dass Trump im ‚Rache-Modus' ist und das US-Militär Truppen in den Nahen Osten verlegt. Und wenn Trump auf sein Scheitern setzt und seinen verheerenden Krieg drastisch eskaliert, werden die wirtschaftlichen – ganz zu schweigen von den menschlichen – Auswirkungen noch viel hässlicher."