Parker Lewis, der Bitcoin-Autor hinter der Essay-Serie Gradually, Then Suddenly, sagt, dass Bitcoin letztlich 100 % der globalen Zahlungen abwickeln wird – und dass ein Kreditsystem, das unter einem Schuldenberg von 107 Billionen Dollar laboriert, die Welt in diese Richtung drängt.

Lewis legte seinen Fall in einem Gespräch mit Grace Remington und Sean Hagan dar, veröffentlicht von Bitcoin Magazine und auf YouTube verfügbar. Er schilderte, wie die Bankpleiten 2023 – darunter der Zusammenbruch der Silicon Valley Bank im März – ihn von einem Fokus auf Verwahrung zu Zahlungen bewegten, die er nun als das notwendigste Element von Bitcoin betrachtet. In seiner Argumentation bleibt Bitcoin ohne Zahlungen zu zentralisiert, und der Abschluss des Wertaustausch-Kreislaufs vervollständigt das System: Geld, das sich sparen lässt, aber nicht ohne Weiteres ausgbar ist, reicht nicht an das Peer-to-Peer-Electronic-Cash-System heran, das Satoshi Nakamoto 2008 in seinem Whitepaper skizzierte.

Er widersprach zudem der „Digital Capital“-Deutung – der Auffassung von Verwahrungsinstrumenten-Anhängern, Bitcoin eher wie ein Kapitalgut zu halten denn als Tauschmittel zu nutzen – und hielt dagegen, dass Bitcoin bereits Geld sei und der Kauf von Bitcoin für sich genommen keinen Wert schaffe. Vor diesem Hintergrund erklärte er, warum Bitcoin-Treasury-Unternehmen – Firmen, die Kapital aufnehmen, um in ihre Bilanzen aufzunehmen – strukturell fehlausgerichtet mit ihren Investoren sind; er bezeichnete Perpetual Preferreds, hybride Instrumente mit unbefristeten Fixdividenden und Vorrang vor Stammaktien, als Währungstausch und konfrontierte die sogenannte Realität von 1,5 Billionen Dollar.

Händler seien, so argumentierte er, ein zentraler Adoptionstreiber: Die Annahme von Bitcoin spare ihnen rund 3 % Kartengebühren und schließe Chargebacks aus – jene vom Verbraucher initiierten Zahlungsrückabwicklungen, die Händler sonst tragen. Bei der Skalierbarkeit wog er Lightning – das Layer-2-Netzwerk, das Zahlungen abseits der Bitcoin-Basischain abwickelt – gegen die On-Chain-Kapazität und die Herausforderung ab, für Bitcoins nächste Verzehnfachung zu bauen. Die Skalierungsfrage steht im Zentrum seiner These, denn eine Basisebene, die nur eine Handvoll Transaktionen pro Sekunde abwickelt, kann allein nicht das tägliche globale Zahlungsvolumen tragen.

Auf der Makroseite behauptete Lewis, dass Federal Reserve und US-Finanzministerium die Kontrolle über das lange Ende der Zinskurve verloren hätten – den Laufzeitbereich, der Hypotheken- und Unternehmenskreditkosten in der gesamten Wirtschaft verankert. Er verwies auf Hypothekenzinsen über 7 % und Unternehmensrefinanzierungen zu 9–10 % als erste Anzeichen der Belastung, wobei Geldschöpfung nach seiner Einschätzung der einzige Ausweg sei. Er stellte den heutigen Schuldenberg von 107 Billionen Dollar den 52 Billionen Dollar von 2007 gegenüber und sprach über Paulsons „Break-the-Glass“-Plan – eine Anspielung auf den Notfallplan, den Finanzminister Hank Paulson auf dem Höhepunkt der Finanzkrise 2008 vorbereitete –, das Fehlen eines risikofreien Zinssatzes und 7-%-Hypotheken. Seiner Darstellung nach ist das lange Ende der Kurve das zu beobachtende Signal: Je stärker es unter Druck gerät, desto näher bewege sich, so sein Argument, das System dem monetären Ausweg, den er beschreibt.

In dem von ihm beschriebenen Endzustand – Bitcoin wickelt alle Zahlungen ab – verliert der Dollarpreis letztlich an Relevanz; in seiner Sichtweise geht es nicht um Kursmarken, sondern darum, auf welcher Abwicklungsschicht letztlich der Welt Handel läuft.

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Dieser erschien zuerst auf Bitcoin Magazine und wurde von Patrick Green verfasst.