Bitcoin hat sich in den vergangenen Wochen kaum bewegt. Die größte Kryptowährung hat sich laut Daten von Decrypt im vergangenen Monat um nicht mehr als 6% bewegt und notiert derzeit bei rund 81.735 $, ein Minus von 1,2% am Tag. Der gesamte Markt ist ebenso ruhig geworden: Keine der fünf größten Kryptowährungen hat sich in den vergangenen sieben Tagen um mehr als 2% bewegt, und der Crypto Fear and Greed Index – ein Stimmungsbarometer mit einer Skala von 0 (extreme Angst) bis 100 (extreme Gier) – hält bei einem neutralen Stand von 47. Mit einem Wort: langweilig.

Marktanalysten sagen, dass die Stille nicht unbedingt ein schlechtes Zeichen ist – und einige argumentieren, dass sie tatsächlich ein frühes Signal eines bevorstehenden Bullenmarkts sein könnte. André Dragosch, Leiter der Research-Abteilung bei Bitwise Europe, beschreibt die führende Kryptowährung als im "Abwartmodus", während Anleger vor der nächsten Zinsentscheidung der Federal Reserve am 28. Oktober Zurückhaltung üben.

Analysten fügen hinzu, dass die tristen Bedingungen tatsächlich einem Bullenmarkt vorausgehen könnten und dass es weiterhin Opportunities für investitionsbereite Anleger gibt.

Ein ruhiger Markt 'hält nicht an'

Jake Koch-Gallup, Senior Research Analyst bei Blockworks, sagte gegenüber Decrypt, dass ein ruhiger Markt "normalerweise ein gutes Zeichen ist, und ein Grund dafür ist, dass er nicht anhält.

"In der Vergangenheit haben ähnliche Phasen geringer Volatilität innerhalb weniger Monate zu Kursschwankungen von 30% in beide Richtungen geführt", sagte er.

Dragosch bezeichnete die aktuelle Phase als "konstruktives Zeichen" und wies darauf hin, dass "lange Phasen ereignislosen Handels, unterbrochen von einigen wenigen außergewöhnlichen Bewegungen", ein typisches frühes Zeichen eines Bullenmarkts sind. Er fügte hinzu, dass die Rücksetzer in Bitcoins aktueller Erholung weniger schädlich waren als in früheren Zyklen – während Öl, Halbleiteraktien und Staatsanleihen gleichzeitig eine "erhöhte" Volatilität aufweisen.

"Das zeigt uns, dass Anleger zunehmend bereit sind, Schwäche zu absorbieren und ihre Exposure zu halten", sagte Dragosch gegenüber Decrypt und sprach von "Resilienz statt Euphorie".

icht jeder interpretiert die Ruhe als bullisches Signal. Carlos Guzman, Vice President of Research bei der Krypto-Handelsfirma GSR, sagte gegenüber Decrypt, dass ein langweiliger Markt an sich weder ein gutes noch ein schlechtes Zeichen ist. Seiner Ansicht nach steht der Markt still, weil eine "Risk-off"-Stimmung die globalen Märkte erfasst hat.

"Das liegt hauptsächlich an Faktoren außerhalb des Kryptobereichs, mit einer komplexen Makrolage und Ängsten rund um AI-Aktien im Mittelpunkt", sagte Guzman. "Solange die breitere Risk-off-Stimmung vorherrscht, ist ein erheblicher Marktausbruch unwahrscheinlich, daher bleiben die Märkte unruhig."

'Abwartmodus'

Dragosch sagte gegenüber Decrypt, dass Bitcoin zwischen sich verschärfenden globalen Finanzierungsbedingungen und der Erwartung gefangen ist, dass ein verlangsamtes Wachstum die Zentralbanken letztlich zum Kurswechsel zwingen wird. Worauf Bitcoin vor allem wartet, ist die Federal Reserve, deren Zinsentscheidungen die Kreditkosten und Liquiditätsbedingungen beeinflussen, von denen Risikopreise von Aktien bis Krypto abhängen.

Die Fed hob die Zinsen im September erstmals seit 2023 wieder an, und der CPI – eine zentrale Inflationskennzahl, die Zentralbanken bei ihrer Politik berücksichtigen – stieg danach im September um 0,6%. Mit der nächsten Zinsentscheidung der Notenbank am 28. Oktober "will bis dahin niemand eine große Wette eingehen", so Koch-Gallup.

Bitcoin bewegt sich um das, was Dragosch den "ökonomischen Mittelpunkt des Marktes" nennt – das Niveau, bei dem rund die Hälfte des investierten Kapitals in Gewinn und die Hälfte in Verlust ist. Das bedeutet, "dass derzeit weder Käufer noch Verkäufer einen großen Anreiz haben, den Markt von diesem Niveau wegzubewegen", sagte er.

Das heißt nicht, dass niemand kauft. Bitcoin fiel in der vergangenen Woche kurz unter 80.000 $, fand jedoch "schnell Käufer", so Guzman, und BlackRocks Bitcoin-ETF – Teil der Familie der Spot-Bitcoin-Fonds, die den Vermögenswert direkt halten und an Börsen gehandelt werden – verzeichnete laut CoinGlass-Daten am Montag einen Zufluss von 665,20 Mio. $.

"Das Problem ist, dass die Käufe nicht konsistent genug waren, um eine nachhaltige Rallye auszulösen", sagte Guzman.

Der nächste Schritt

Koch-Gallup sagte, in den nächsten zwei Wochen stünden drei Katalysatoren an: die Fed-Entscheidung am 28. Oktober, ein Optionsverfall am 30. Oktober im Volumen von 11,69 Mrd. $ an Bitcoin und die US-Zwischenwahlen am 3. November. Diese Ereignisse könnten den nächsten großen Schritt des Kryptomarktes bestimmen. Verfälle dieser Größenordnung ziehen Aufmerksamkeit auf sich, da sie Handelsaktivität bündeln können, wenn Händler ihre Positionen rollen oder glattstellen.

"Wenn die Fed die Zinsen unverändert lässt und die ETF-Zuflüsse anhalten, erwarte ich, dass der Ausbruch nach oben erfolgt", sagte Koch-Gallup gegenüber Decrypt. "Wenn die Fed die Zinsen erneut erhöht, kommt der Boden zwischen 75.000 $ und 77.000 $ wieder ins Spiel."

Guzman fügte hinzu, dass eine Lösung der Spannungen rund um die Straße von Hormus ebenfalls als Katalysator für die Märkte wirken könnte.

Dragosch wies darauf hin, dass die Derivatemärkte eine deutlich geringere Volatilität einpreisen, als es die On-Chain-Daten nahelegen, was bedeutet, dass Optionen "der ungewöhnlich günstig sind, sowohl zur Absicherung als auch zur Positionierung für eine größere Bewegung in beide Richtungen."

"Für mich ist ein langweiliger Markt der Zeitpunkt, um hochwertige Protokolle zu kaufen, bevor ein Bullenmarkt sie überbewertet", sagte Koch-Gallup gegenüber Decrypt. "Ich konzentriere mich auf umsatzstarke Unternehmen mit starken Ansprüchen der Tokenholder."

Während Bitcoin und andere große Tokens seitwärts gehandelt wurden, haben sich kleinere Coins bewegt. Der Brave-Browser-Token BAT ist laut Decrypt-Daten im vergangenen Monat um fast 87% auf eine Marktkapitalisierung von 263 Mio. $ gestiegen, während der Karten-Sammel-Marktplatz Collector Crypt um 95% auf 318 Mio. $ zugelegt hat.

"Ein langweiliger Markt bedeutet, dass man härter arbeiten muss, um die Opportunities zu finden, nicht, dass es sie nicht gibt", sagte Koch-Gallup.

Berichterstattung via Decrypt und CryptoNewsNet.