Kaliforniens Attorney General Rob Bonta gab am Montag bekannt, dass eine Einigung zwischen Paramount Skydance und zwölf Bundesstaaten erzielt wurde, die das letzte bedeutende Hindernis für den Abschluss der 110-Milliarden-Dollar-Fusion des Unternehmens mit Warner Bros. Discovery beseitigt.

Der Vergleich beendet die kartellrechtlichen Bedenken rund um den Fusionsvertrag und legt Paramount erhebliche finanzielle und operative Verpflichtungen auf — Auflagen, die durch definierte Strafen und unabhängige Kontrolle durchsetzbar sind und nicht allein auf gutem Willen beruhen.

Die Ankündigung führte zu deutlich unterschiedlichen Handelssitzen für die beiden Unternehmen. Die Aktien von Warner Bros. Discovery (WBD) stiegen um 11 % auf 30,87 Dollar und bauten damit das gesamte Kursdefizit des laufenden Jahres ab. Paramount (PSKY) legte zu Handelsbeginn zunächst um fast 9 % zu, drehte dann aber ab und schloss mit minus 2,94 % bei 10,06 Dollar, während die Investoren das gesamte Ausmaß der Vergleichsauflagen aufnahmen.

Die gegensätzlichen Marktreaktionen zeigen deutlich, welches Unternehmen die Last des Vergleichs trägt. Paramount übernimmt die wichtigsten finanziellen Verpflichtungen, die Ausgaben für Inlandsproduktionen, Strafen bei verfehlten Produktionszielen sowie Beiträge zu Arbeitsnehmerfonds der Branche umfassen.

Paramounts Produktionsverpflichtungen

Im Rahmen der Vereinbarung verpflichtet sich Paramount, in den nächsten fünf Jahren zusätzlich 300 Millionen Dollar jährlich in die inländische Film- und Fernsehproduktion zu investieren, wobei die Ausgaben von 2025 als Grundlage dienen. Das Unternehmen sagte außerdem zu, jährlich 14,5 Millionen Dollar für Community-Programme und einen Fonds zur Entwicklung unabhängiger Filme bereitzustellen.

Die Gesamtverpflichtung zur Filmproduktion wurde im Fünfjahreszeitraum von ursprünglich vereinarten 150 Filmen auf 156 Filme erhöht. Mindestens 20 % dieser Produktionen müssen über kombinierte Marketing- und Produktionsbudgets von mehr als 50 Millionen Dollar verfügen und eine breite Kinoverwertung in mindestens 3.000 US-Kinos sicherstellen. Der Vergleich sieht außerdem ausdrückliche Beschränkungen vor, die verhindern, dass durch künstliche Intelligenz erzeugtes Material die Produktionsanforderungen erfüllt.

Finanzielle Konsequenzen bei Nichteinhaltung

Sollte Paramount seine jährlichen Produktionsverpflichtungen verfehlen, fallen für jeden fehlenden Film Strafen von 30 Millionen Dollar an. Laut Bonta sollen 90 % dieser Strafzahlungen direkt über Krankenversicherungs- und Rentenprogramme an Beschäftigte der Unterhaltungsindustrie verteilt werden — ein Mechanismus, der die Einnahmen aus der Durchsetzung zurück in die Gesundheits- und Rentenfonds der Branche fließen lässt.

Eine vollständige Nichterfüllung der Produktionsquoten könnte einen erzwungenen Verkauf von Paramounts 49-%-Beteiligung an Miramax auslösen.

Der Vergleich verlangt außerdem, dass Paramount 17,5 Millionen Dollar an den Gesundheitsplan der Writers Guild of America zahlt und die Anwaltskosten der WGA erstattet. Zudem wurde ein fünfjähriges Verbot von Entlassungen von Autoren bei CBS News Broadcast angeordnet.

Schutz der journalistischen Unabhängigkeit

Ein wesentlicher Bestandteil des Vergleichs ist die Einrichtung eines Rats für redaktionelle Unabhängigkeit mit Aufsichtsbefugnis über CBS News und CNN. Der Rat muss innerhalb von 180 Tagen nach Fusionsabschluss arbeitsfähig sein und fünf aktuelle oder ehemalige Journalisten mit mindestens zehn Jahren Berufserfahrung umfassen. Er wird Konflikte zwischen Redaktion und Management im Zusammenhang mit behaupteter Berichterstattungsvoreingenommenheit entscheiden. Die Aufsichtsmaßnahmen adressieren Bedenken hinsichtlich der redaktionellen Unabhängigkeit der Nachrichtenaktivitäten des fusionierten Unternehmens.

CNN und CBS sahen sich bereits Kritik ausgesetzt, nachdem CNN zu Jahresbeginn von der Berichterstattung aus dem Weißen Haus durch Präsident Trump ausgeschlossen worden war.

Reaktionen von Unternehmen und Gewerkschaft

Paramounts CEO David Ellison zeigte sich zufrieden mit der Einigung und erklärte, das Unternehmen habe die „vollständige Genehmigung für diese Fusion“ erhalten. Er dankte sowohl Attorney General Bonta als auch Kaliens Gouverneur Gavin Newsom für ihre Rolle beim Zustandekommen der finalen Vereinbarung.

Bonta betonte, dass der Vergleich keine „Unterstützung für diese Fusion“ darstelle, erklärte jedoch, er verwandle eine potenziell schädliche Reduzierung der Inlandsproduktion in eine erhebliche Ausweitung der Filmproduktion, der Beschäftigungsmöglichkeiten und der wirtschaftlichen Vorteile.

Die WGA erklärte, sie habe die Bedingungen akzeptiert, weil ihr als gemeinnütziger Organisation ohne staatliche Unterstützung die finanziellen Mittel gefehlt hätten, um die Fusion weiter anzufechten. Die Gewerkschaft bleibt dennoch bei ihrer Einschätzung, dass das Geschäft „Autoren und der Branche insgesamt Schaden zufügen wird“.

Ein unabhängiger Compliance-Beauftragter wird benannt, um die Einhaltung aller Vergleichsbestimmungen sicherzustellen. Nach der Räumung der regulatorischen Hürde sind die kurzfristigen Markatoren konkret: die Benennung des Compliance-Beauftragten, die 180-tägige Frist für die Inbetriebnahme des Rats für redaktionelle Unabhängigkeit nach Fusionsabschluss sowie Paramounts jährliche Erfüllung seiner Verpflichtungen zur Gesamtzahl von 156 Filmen in fünf Jahren und zu 300 Millionen Dollar jährlich, jeweils mit definierten finanziellen Konsequenzen.