Palantir Technologies Inc. (PLTR) schloss die Handelssitzung am 10. November bei 168,82 USD, rund 19 % unter dem Rekordschlussstand von 209,05 USD vom 9. Oktober, wie aus historischen Kursdaten hervorgeht. Der Rücksetzer steht im Kontrast zu den Rekordumsätzen im dritten Quartal und der erhöhten Umsatzprognose für 2026, da die Anleger eine deutliche Verlangsamung der neu abgeschlossenen Vertragswerte genau prüften.

Im Quartalsbericht vom 2. November meldete das Unternehmen einen Umsatzanstieg von 96 % im Jahresvergleich auf 2,313 Milliarden USD für das dritte Quartal. Der Wert neu abgeschlossener Verträge wuchs jedoch nur um 6 % im Jahresvergleich – eine scharfe Verlangsamung gegenüber 49 % Wachstum im Vorquartal.

Vertragswerte sinken, während Umsätze steigen

Der Gesamtvertragswert erreichte im dritten Quartal 2,918 Milliarden USD, gegenüber 3,373 Milliarden USD im zweiten Quartal – ein sequenzieller Rückgang von etwa 13,5 %. Der US-Commercial-Vertragswert fiel im selben Zeitraum von 2,132 Milliarden USD auf 1,463 Milliarden USD.

Trotz des abkühlenden Tempos der Abschlussaktivitäten stieg der US-Commercial-Umsatz sequenziell um 29 % auf 984 Millionen USD und übertraf erstmals die US-Staatsumsätze von 953 Millionen USD. Im Jahresvergleich kletterte der US-Commercial-Umsatz zudem um 148 %.

Die beiden Zahlenreihen spiegeln unterschiedliche Kennzahlen wider und stellen keinen unmittelbaren Widerspruch dar. Der Vertragswert erfasst im Quartal unterzeichnete Vereinbarungen, einschließlich bestimmter noch nicht ausgeübter Kundenoptionen, während der Umsatz bereits erbrachte und nach Rechnungslegungsregeln erfasste Leistungen abbildet. Diese zeitliche Verzögerung erklärt, warum der Markt auf das Nachlassen der Auftragseingänge achtet: In einem Quartal abgeschlossene Verträge werden erst in späteren Quartalen als Umsatz anerkannt, weshalb das Tempo neuer Abschlüsse ein gängiger Frühindikator für die Nachfrage ist.

Eine frühere Berichterstattung von Blockonomi dokumentierte die anfängliche Verlangsamung nach dem Quartalsbericht vom 2. November. Der Schlusskurs vom 10. November liefert ein nachgelagertes Maß für die Reaktion der Anleger.

Bestehende Kundenkonten treiben einen Großteil des Wachstums

Die quartalsweise SEC-Einreichung von Palantir bietet eine weitere Perspektive auf die Umsatzdynamik. Die Staatsumsätze stiegen im Jahresvergleich um 513 Millionen USD, darunter 484 Millionen USD von Kunden, die bereits zum Jahresende 2025 vorhanden waren. Die Commercial-Umsätze stiegen um 619 Millionen USD, einschließlich 407 Millionen USD aus derselben bestehenden Kundengruppe.

Diese Zahlen zeigen, dass etablierte Geschäftsbeziehungen erheblich zum Umsatzanstieg beitrugen. Sie belegen jedoch nicht, ob sich die Vertragsabschlüsse in künftigen Quartalen erholen werden.

Palantir wies zudem zum Ende des Septembers verbleibende Leistungsverpflichtungen von 4,9 Milliarden USD aus. Laut Einreichung sollen davon 44 % innerhalb von zwölf Monaten zu Umsatz werden. Diese Kennzahl schließt kündbare Verträge und bestimmte kürzere Vereinbarungen aus, sodass verbleibende Verpflichtungen und die öffentlich genannten Vertragswerte nicht als austauschbare Prognosen künftiger Umsätze behandelt werden können.

Prognose bleibt trotz Bewertungsdebatte stark

Palantir hob seine Umsatzprognose für 2026 auf eine Spanne von 8,530 bis 8,534 Milliarden USD an – eine Breite von nur 4 Millionen USD. Das Management prognostizierte zudem Umsätze zwischen 2,649 und 2,653 Milliarden USD für das vierte Quartal, jenen Zeitraum, der die nächste quartalsweise Lesung der Vertragswerttrends liefern wird. Das Unternehmen wies im dritten Quartal einen bereinigten freien Cashflow von 1,216 Milliarden USD aus; Bargeld, Äquivalente und Treasury-Wertpapiere beliefen sich insgesamt auf 10,4 Milliarden USD.

Die Analysten sind sich über die Bewertung von Palantirs Expansion weiterhin uneinig. Jefferies hielt an einem Kursziel von 80 USD fest, rund 53 % unter dem Schlusskurs vom 10. November, während Citigroup nach dem Quartalsbericht sein Ziel auf 265 USD anhob – etwa 57 % darüber.

Dieser Artikel erschien ursprünglich auf Blockonomi.