Oracle (ORCL) gehört 2026 zu den schwierigsten Large-Cap-Technologiewerten zum Halten.

Die Aktie liegt seit Jahresbeginn etwa 23% im Minus und notiert rund 56% unter ihrem Rekordhoch von $345.72, das am Sept. 10, 2025 erreicht wurde. Dieser Rückgang machte aus einem stabilen, profitablen Softwareunternehmen einen der volatilsten Megacaps des Marktes.

Jetzt sagt ein Analyst, das Schlimmste könnte bereits eingepreist sein.

Am Aug. 26 bekräftigte Citi das Buy-Rating für Oracle und setzte ein Kursziel von $330, ein Niveau, das die Aktie von ihrem jüngsten Handelspreis aus mehr als verdoppeln würde. Zudem nahm die Bank Oracle auf eine 90-tägige positive Catalyst Watch.

Wenn Sie Oracle besitzen oder die Aktie seit dem Rückgang beobachten und sich fragen, ob sie ein Schnäppchen oder eine Falle ist, lohnt es sich, Citis These vor einer Entscheidung zu verstehen.

Warum Citi glaubt, dass der Ausverkauf bei Oracle weiter ging als das Geschäft rechtfertigt

Der Analyst hinter der Einschätzung ist Tyler Radke, Co-Head of U.S. Software Equity Research bei Citi. Er deckt viele der größten Namen der Enterprise-Software ab, weshalb seine Einschätzung zu Oracle bei institutionellen Anlegern Gewicht hat.

Radkes zentrale These ist klar: Er glaubt, dass die Aktie aus mechanischen Gründen gefallen ist, nicht weil das zugrunde liegende Geschäft beschädigt wurde.

Er verwies auf den Sommerabverkauf, als Oracle innerhalb von rund 30 bis 40 Handelssitzungen mehr als die Hälfte seines Werts verlor und Ende Juli bei $114.50 ein Tief erreichte. Laut Yahoo Finance bezeichnete er diese Bewegung als eine „four to five standard deviation move“ gegenüber der normalen Volatilität von Oracle.

Praktisch gesprochen ist ein solcher Rückgang statistisch selten. Radke sieht darin Panikverkäufe statt einer abgewogenen Neubewertung des Unternehmens.

Die technischen Belastungen, von denen Citi sagt, dass sie nachlassen

Radke nannte mehrere Faktoren, die Oracle nach unten gedrückt haben und die seiner Ansicht nach nun nachlassen dürften.

Credit spread widening: Als die Sorgen über Oracles steigende Verschuldung zunahmen, stiegen die Kosten zur Absicherung der Anleihen, was die Aktie belastete.

Aggressive share issuance: Oracle hat über ein At-the-market-Programm neue Aktien verkauft, um den Ausbau seiner Rechenzentren mitzufinanzieren. Ein At-the-market-Programm erlaubt es einem Unternehmen, neue Aktien direkt zum jeweils aktuellen Marktpreis zu verkaufen, wodurch das Angebot steigt und Rallys gedeckelt werden können.

Forced selling tied to sentiment: Negative Schlagzeilen nährten eine sich selbst verstärkende Verkaufswelle.

Radke sagte CNBC, er wolle, dass Oracle den Anlegern mitteilt, dass diese Aktienausgabe beendet sei. Sobald das Management dieses Signal gebe, verschwinde eine wesentliche Quelle des Verkaufsdrucks, argumentierte er.

Das ist der Kern der „buy the dip“-These: Verschwindet der erzwungene Verkaufsdruck, kann die Aktie wieder nach Fundamentaldaten gehandelt werden.

Wie das Geschäft unter der Kursbewegung tatsächlich aussieht

Oracles Fundamentaldaten sind in einigen Bereichen stark, in anderen aber auch besorgniserregend.

Auf der Wachstumsseite sind die Zahlen groß. Oracle meldete zum Abschluss des Geschäftsjahres 2026 einen Remaining Performance Obligations Backlog von $638 billion, ein Plus von 363% gegenüber dem Vorjahr. Der Umsatz mit Cloud-Infrastruktur stieg im Quartal um 93%.

Der Auftragsbestand ist wichtig, weil er vertraglich zugesicherte künftige Umsätze repräsentiert. Ein Backlog dieser Größenordnung verschafft Oracle ungewöhnlich gute Sicht auf die Verkäufe für die kommenden Jahre.

Doch der Aufbau, der diese Verträge trägt, ist teuer.

Die gesamten Verbindlichkeiten von Oracle stiegen innerhalb eines Jahres von $147.4 billion auf $218.7 billion, und eine Ratingagentur hat das Unternehmen bereits herabgestuft. Der Free Cashflow ist mit zunehmenden Rechenzentrumsinvestitionen tief negativ geworden, und genau dieser Spannungsbogen steht im Zentrum von Radkes Einschätzung.

Er macht technischen Verkaufsdruck für den Kursrückgang verantwortlich, räumt aber zugleich ein, dass Oracles Kreditrating kurz davor steht, unter Investment-Grade zu fallen, und dass diese beiden Punkte zusammenhängen.

Wie der AI-Infrastrukturboom Citis These stützt

Radkes Optimismus beruht auch auf dem, was sich in der breiteren AI-Wirtschaft abspielt.

Die Nachfrage nach AI-Rechenleistung ist bei anderen Cloud-Anbietern weiterhin stark, und Citi erwartet, dass diese Nachfrage Oracles Preisgestaltung und Margen bei neu unterzeichneten Verträgen stützt.

Oracle ist zu einem der wichtigsten Orte geworden, an denen Unternehmen große Mengen an Rechenkapazität für AI-Arbeiten mieten, und steht damit in derselben Diskussion wie schnell wachsende Namen wie CoreWeave (CRWV) und Chiplieferant Nvidia (NVDA).

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Für Oracle verändert diese Entwicklung die Wahrnehmung der Aktie. Sie wird nicht mehr nur als traditionelles Datenbank- und Softwareunternehmen gehandelt. Sie wird nun als AI-Infrastrukturunternehmen gehandelt, mit all dem Wachstumspotenzial und allen Ausführungsrisiken, die dieses Etikett mit sich bringt. Das hilft auch zu erklären, warum Ereignisse wie der Quartalsbericht im September und der Investorentag im Oktober wichtig sind: Sie dürften beeinflussen, wie viel Vertrauen Anleger in Oracles Finanzierungsplan, die Umwandlung des Auftragsbestands und die Abhängigkeit von externem Kapital setzen.

Wie Oracle sich in diesem Jahr am Markt schlägt

Ein kurzer Vergleich zeigt, wie stark Oracle 2026 hinter dem Gesamtmarkt zurückgeblieben ist.

Seit Jahresbeginn liegt Oracle rund 23% im Minus, während der S&P 500 im selben Zeitraum zugelegt hat.

Vom Hoch aus liegt Oracle etwa 56% unter seinem Rekordstand von September 2025, ein deutlich tieferer Rückgang als bei den meisten Large-Cap-Technologiekonkurrenten.

Im Vergleich zu AI-Peers ist Nvidia in diesem Jahr dank starker Gewinne gestiegen, während Oracle sich in die entgegengesetzte Richtung bewegte.

Diese Underperformance ist ein Grund, warum Citi eine Chance sieht. Wenn ein Qualitätsunternehmen deutlich stärker fällt als der Markt und seine Peers, kann die Erholung scharf ausfallen, wenn sich die Stimmung dreht.

Was noch passieren muss, damit das Kursziel von $330 realistisch wirkt

Ein Kursziel von $330 ist eine kühne Einschätzung, und Radke hat klar gemacht, dass Oracle sich dieses Ziel verdienen muss.

Zwei Dinge müssen zusammenkommen.

Erstens muss das Management bestätigen, dass das Aktienausgabeprogramm beendet ist, wodurch das Angebot entfällt, das Rallys bislang gedeckelt hat.

Zweitens braucht Oracle das nächste wichtige Update, um Anleger bei der Finanzierung zu beruhigen.

Radke nannte den Investorentag des Unternehmens Ende Oktober als den eigentlichen Katalysator, weil das Management zeigen könnte, dass neue Abschlüsse höhere Anzahlungen mit sich bringen und weniger neue Finanzierung erfordern.

Oracles nächster Quartalsbericht wird laut 24/7 Wall St für Anfang bis Mitte September erwartet, was Anlegern einen früheren Kontrollpunkt gibt.

Was Oracles Kursrückgang für Anleger bedeutet

Bevor man Geld in einen hochverschuldeten Technologiewert mit hohen Ausgaben steckt, sollten Anleger sicherstellen, dass ihre eigene finanzielle Basis solide ist, mit einem Notgroschen und geordneten Hochzinsverbindlichkeiten.

Ein Unternehmen mit solch aggressiven Ausgaben kann weiter fallen, lange bevor es ein langfristiges Kursziel erreicht, und die Schuldenlast erhöht das Risiko, falls die AI-Nachfrage nachlässt.

Radkes Kursziel liegt zudem deutlich über dem Wall-Street-Durchschnitt von $257.79, was zeigt, dass seine Einschätzung am bullischen Ende der Spanne und nicht beim Konsens liegt.

Die Quintessenz lautet: Citis Argument liefert Oracle-Bullen eine klare, überprüfbare These, und die nächsten zwei Monate werden zeigen, ob der erzwungene Verkaufsdruck tatsächlich endet oder ob die Schuldensorgen weiter dominieren.

Wenn Sie die Aktie beobachten, achten Sie genau auf den Quartalsbericht im September und den Investorentag im Oktober. Das Kursziel von $330 ist bei Citi als Best Case zu verstehen, nicht als Basisszenario.