Die Aktien der Oracle Corporation (ORCL) fielen am Mittwochnachmittag um 3,4 % und schlossen bei nahezu 139,59 $, minus 3,6 % am Tag, nachdem das Unternehmen eine Force Majeure-Mitteilung im Zusammenhang mit seinem Project Jupiter Datenzentrum in New Mexico herausgegeben hatte. Die Mitteilung richtete sich an eine Einheit von Blue Owl Capital, dem Entwickler, der das Gelände baut.

CNBC berichtete zuerst über die Nachricht, unter Verweis auf eine frühere Bloomberg-Geschichte. Force Majeure-Klauseln sind Standardvertragsbestimmungen, die es einer Partei erlauben, ihre Verpflichtungen auszusetzen, wenn Ereignisse außerhalb ihrer Kontrolle die Erfüllung verhindern. Durch diese Mitteilung sucht Oracle die Option, Zahlungen für das Gelände zu verzögern, falls es nicht wie geplant 2028 eröffnet wird.

Project Jupiter ist eine Schlüsselkomponente der breiteren State AI Infrastruktur-Initiative, dem im Januar 2025 angekündigten KI-Datenzentrumsvorhaben mit OpenAI, SoftBank, Oracle und MGX als Gründungskapitalpartnern. Das Gelände in New Mexico ist auf regulatorische Hürden, lokalen Widerstand vor den Zwischenwahlen und Druck von Umweltgruppen gestoßen. Auch die Aktien von Blue Owl Capital fielen auf die Nachricht, da Investoren das Risiko verzögerter KI-Kapazitäten und finanzieller Belastungen im Zusammenhang mit dem Projekt abwägten.

Die Financial Times berichtete, dass 18 Milliarden Dollar an Schulden im Zusammenhang mit dem Datenzentrum bereits unter Stressniveau gehandelt werden, ein Signal, dass Anleiheinvestoren ein zusätzliches Risiko einpreisen.

Oracle wies die Bedenken zurück. Das Unternehmen teilte CNBC mit, dass Project Jupiter im Zeitplan bleibt und es „vollständig New Mexico verpflichtet ist. Co-CEO Clay Magouyrk befasste sich ebenfalls dem Thema während des Bilanzgesprächs am 10. September und teilte Analysten mit, dass das Datenzentrum Oracles Umsatz- oder Gewinnprognose für das Geschäftsjahr 2027 nicht beeinträchtigen würde.

Bond Market Pressure Builds

Der Aktienrückgang am Mittwoch ging mit schärferen Bewegungen in Oracles Schulden einher. Credit Default Swaps – Verträge, die Investoren schützen, falls Oracle seine Schulden nicht zurückzahlen kann – erreichten ein Rekordhoch. Die Rendite von Oracles 6,7 % Anleihen mit Fälligkeit 2056 stieg zum ersten Mal überhaupt über 8 %, was bedeutet, dass Investoren eine höhere Entschädigung für das Halten der Unternehmensschulden verlangen.

Oracle hat derzeit weiterhin ein Investment-Grade-Rating. ZeroHedge wies jedoch darauf hin, dass rund 120 Milliarden Dollar an Oracle-Anleihen aus Investment-Grade-Indizes entfernt werden könnten, falls das Rating in den Junk-Status abrutscht – eine Entfernung, die indexgebundene Fonds zum Verkauf zwingen und den Druck auf Oracles Kreditkosten potenziell erhöhen würde.

Die breiteren Anleihemarktbedingungen helfen nicht. Die 30-jährige Treasury-Rendite stieg über 5,4 %, ihrem höchsten Stand seit 2004, und die 10-jährige Rendite kletterte über 5,1 %. Steigende Staatsrenditen erhöhen in der Regel auch die Kreditkosten von Unternehmen – eine Herausforderung für Oracle angesichts der Kapitalmenge, die es für seinen KI-Aufbau benötigt.

Die Kredit-Spreads haben sich auch bei anderen großen Technologieunternehmen ausgeweitet. Reuters schätzt, dass die Hyperscaler-Schuldenemissionen nächstes Jahr 420 Milliarden Dollar erreichen könnten, was zeigt, wie stark die KI-Expansion der Branche inzwischen von Anleihemärkten abhängt.

A Familiar Pattern for ORCL

Die Bewegung ist nicht Oracles erste scharfe Schwankung in letzter Zeit. Die Aktien waren äußerst volatil, mit 37 Bewegungen von mehr als 5 % im vergangenen Jahr.

Sechs Tage zuvor war Oracle um 3,4 % gefallen, nachdem Business Insider berichtet hatte, dass Magouyrk den Mitarbeitern bei einem internen Town Hall-Meeting mitgeteilt hatte, das Unternehmen habe Schwierigkeiten gehabt, generative KI intern nützlich zu machen, trotz der Ausgabe von Milliarden für den Aufbau von KI-Infrastruktur für externe Kunden. Chief Information Officer Jae Evans sagte laut Bericht, Oracle habe einen Sticker Shock aufgrund der hohen Kosten von OpenAIs GPT-6 Astra Modellen erlebt. Der Bericht wies auch auf Software-Engpässe und hohe Falsch-Positiv-Raten von Anthropics Mythos Tool hin.

Oracle liegt nun seit Jahresbeginn um 28,6 % im Minus. Bei 139,59 $ liegt die Aktie 55,4 % unter ihrem 52-Wochen-Hoch von 313 $, das im Oktober 2025 erreicht wurde. Trotz des Rückgangs wäre eine Investition von 1.000 $ in Oracle vor fünf Jahren heute etwa 1.553 $ wert.

Die Analysten der Wall Street bleiben überwiegend bullish. Der Konsens ist Strong Buy, basierend auf 27 Buy-Ratings, vier Holds und einem Sell in den vergangenen drei Monaten. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 245,75 $, was 76 % Aufwärtspotenzial gegenüber dem Niveau bedeutet – eine optimistischere Lesart als die Vorsicht, die in Oracles Anleihepreisen eingebettet ist. Von hier aus haben Investoren zwei Markierungen zu beobachten: ob das Campus in New Mexico seinen Eröffnungstermin 2028 einhält und ob Oracles Investment-Grade-Rating hält.

Quelle: CoinCentral