Die Oracle-Aktie (ORCL) fiel am Montag um 7,51 % auf 120,86 $ und verlor damit im Handelsverlauf 9,81 $. Der Rückgang folgte auf die Ankündigung des Unternehmens eines 20-Milliarden-Dollar-Finanzierungsplans, der aus parallelen Schulden- und Eigenkapital-Emissionen besteht. Dies entfachte erneut Bedenken hinsichtlich steigender Kreditkosten und des finanziellen Drucks im Zusammenhang mit Oracles sich rasant ausbauender KI-Infrastruktur.

Oracle skizziert 20-Milliarden-Dollar-Emission aus Schulden und Eigenkapital

Laut regulatorischen Unterlagen plant Oracle, 20 Milliarden $ durch getrennte Anleihe- und Aktienemissionen aufzunehmen. Das Unternehmen beabsichtigt, 10 Milliarden $ durch einen Aktienverkauf und weitere 10 Milliarden $ durch eine Anleiheemission zu sichern, hat jedoch die Emissionspreise, Zinssätze oder die Anzahl der beteiligten Aktien noch nicht festgelegt.

Oracle kündigte an, die Erlöse für eine Reihe von Unternehmenszwecken zu verwenden, darunter Infrastrukturausgaben und Schuldentilgung. Weitere mögliche Verwendungszwecke sind Akquisitionen, Dividenden, Aktienrückkäufe und zusätzliche Unternehmensinvestitionen. Die Finanzierung soll Oracles breiteren Ausbau unterstützen, da die Nachfrage nach Dienstleistungen im Bereich künstliche Intelligenz und Cloud-Computing weiter steigt.

Die Anleiheemission ist in sechs Tranchen mit Laufzeiten von 2029 bis 2046 gegliedert. Fünf der Tranchen werden feste Zinssätze aufweisen, während eine über einen variablen Zinssatz verfügen wird. Am Sekundärmarkt verloren Oracles bestehende Anleihen mit 6,85 % Zinsen und Fälligkeit 2066 mehr als 1,2 Cent pro Dollar.

Wachsende Schuldenbedenken rund um die KI-Infrastrukturausgaben

Oracles jüngster Finanzierungsplan verdeutlicht die finanziellen Anforderungen seiner KI-Expansion. Das Unternehmen investiert weiterhin schwerpunktmäßig in Rechenzentren und Cloud-Infrastruktur, um große KI-Kunden zu bedienen. Seine wachsenden Verpflichtungen haben Fragen zu den Finanzierungskosten und den erwarteten Renditen dieser Investitionen aufgeworfen.

Oracle wies zum 31. August Schulden in Form von.notes payable und anderen Verbindlichkeiten in Höhe von 125,34 Milliarden $ aus. Das Unternehmen erzielte im Geschäftsjahr 2026 einen Umsatz von 67,36 Milliarden $ – ein Vergleich, der das Ausmaß der bestehenden Verschuldung im Verhältnis zum Jahresumsatz unterstreicht. Absolut betrachtet stehen die Gesamtverbindlichkeiten damit bei fast dem Doppelten des Jahresumsatzes des Unternehmens.

Oracle steht zudem im Wettbewerb mit größeren Cloud-Anbietern wie Microsoft und Amazon, die beide umfangreiche Cloud-Geschäfte betreiben und über erhebliche Ressourcen für den Ausbau der KI-Infrastruktur verfügen. Darüber hinaus ist Oracle erheblich gegenüber OpenAI, dem Entwickler von ChatGPT, exponiert, das weiterhin mit Verlust arbeitet. Diese Mischung – größere, besser ausgestattete Konkurrenten auf der einen Seite und eine erhebliche Exposition gegenüber einem KI-Entwickler mit Verlusten auf der anderen Seite – erklärt, warum Oracles Abhängigkeit von externem Kapital verstärkt unter Beobachtung steht.

Analysten von CreditSights wiesen darauf hin, dass Oracles Schulden wie Anleihen mit Doppel-BB-Rating gehandelt werden, obwohl das Unternehmen nur niedrige Investment-Grade-Ratings hält. Da der Bereich Doppel-BB unterhalb der Investment-Grade-Grenze liegt, deutet dieses Handelsmuster darauf hin, dass die Anleger faktisch spekulativ orientierte Standards an Oracles Kreditwürdigkeit anlegen. Diese Diskrepanz spiegelt wachsende Bedenken hinsichtlich Oracles Kreditbedarf und seiner Exposition gegenüber großen Infrastrukturverpflichtungen wider. Die erhöhten Kreditaufnahmen im Technologiesektor haben zudem dazu geführt, dass die Kreditmärkte bei KI-bezogenen Finanzierungen selektiver werden. In diesem Umfeld dienen die endgültigen Konditionen großer Anleiheemissionen wie dieser als sichtbarer Referenzpunkt dafür, wie der Markt KI-Ausbauten insgesamt bewertet.

Oracle verweist auf positiven Free Cash Flow, während die Ausgaben ihren Höhepunkt erreichen

Oracle hatte zuvor Pläne skizziert, zusätzliche Kapitalmarktfinanzierungen bis zum Geschäftsjahr 2030 zu begrenzen und dabei 20 Milliarden $ als Ziel für zusätzliche Finanzierungen in diesem Zeitraum festgelegt. Die kombinierten Emissionen am Montag entsprechen genau diesem Betrag, nachdem das Management kürzlich seine Finanzierungsstrategie erläutert hatte.

Das Unternehmen erwartet zudem, dass die Investitionsausgaben im laufenden und im kommenden Geschäftsjahr ihren Höhepunkt erreichen. Trotz der erhöhten Ausgaben geht Oracle davon aus, dass in der zweiten Hälfte des Geschäftsjahres 2028 ein positiver Free Cash Flow erzielt wird. Diese Prognose folgt auf ein Investoren-Update, das die Aktie des Unternehmens am vergangenen Mittwoch um rund 11 % nach oben gehoben hatte.

Mit Blick nach vorn strebt Oracle an, den Umsatz bis zum Geschäftsjahr 2030 auf über 225 Milliarden $ zu steigern und erwartet in diesem Zeitraum ein bereinigtes Ergebnis je Aktie von über 21 $. Für das Geschäftsjahr 2027 prognostizieren Analysten derzeit ein bereinigtes Ergebnis je Aktie von 8,14 $, wie aus LSEG-Daten hervorgeht.

Die Aktie von Oracle ist seit ihrem Schlusskurs-Höchststand im September 2025 um mehr als 60 % gefallen. Der Rückgang spiegelt Bedenken hinsichtlich der Fähigkeit des Unternehmens wider, aus seinen KI-Investitionen ausreichende Renditen zu erzielen, während sein erheblicher Kreditbedarf weiterhin Druck auf den finanziellen Ausblick ausübt. Der unmittelbare Meilenstein ist die Festlegung der endgültigen Konditionen für beide Emissionen, die aus der allgemeinen Struktur des Plans eine konkrete Messgröße dafür machen werden, was die Finanzierung der Expansion tatsächlich kosten wird.

Quelle: Blockonomi