Die Oracle-Aktie (ORCL) gab am Donnerstag um 0,78 % nach, als das Unternehmen offiziell den Grundstein für sein neues globales Hauptquartier in Nashville im Wert von 4,5 Milliarden Dollar legte. Mit der Zeremonie wird ein Hauptquartiersplan, den Oracle erstmals 2024 skizziert hatte, in die tatsächliche Bauarbeit umgesetzt – zu einem Zeitpunkt, an dem Anleger die Kosten des KI-Ausbaus des Unternehmens gegen seine langfristigen Perspektiven abwägen. Der Meilenstein kam einen Tag, nachdem das Research-Unternehmen Bernstein sein Outperform-Rating und sein Kursziel von 325 Dollar für die Aktie bekräftigt hatte, mit dem Argument, dass der jüngste Kursverfall die sich verbessernden langfristigen Fundamentaldaten überstrahle.

Das Campus-Gelände entsteht an Nashvilles East Bank, dem ehemaligen Industriegebiet am Flussufer, das die Stadt zu entwickeln versucht, und ist darauf ausgelegt, Oracles Ingenieur-, Technik- und Gesundheitstechnologie-Mitarbeiter aufzunehmen. Der Gesundheitsbereich geht auf Oracles rund 28 Milliarden Dollar schwere Übernahme des Elektronik-Datenherstellers Cerner im Jahr 2022 zurück, ein Deal, der das Unternehmen tiefer in die Gesundheitstechnologie führte. Führungskräfte und Amtsträger erschienen zahlreich zur Grundsteinlegung: Oracles CEOs Mike Sicilia und Clay Magouyrk waren anwesend, ebenso der Gouverneur von Tennessee, Bill Lee, Nashvilles Bürgermeister Freddie O'Connell, die designierte Gouverneurin Marsha Blackburn, US-Senator Bill Hagerty und stellvertretender Gouverneur Stuart McWhorter.

Magouyrk nannte die Grundsteinlegung „einen wichtigen nächsten Schritt" in Oracles Engagement für Nashville und dankte der Stadt und ihren Amtsträgern für die Unterstützung bei diesem Meilenstein.

Wie das Campus-Gelände aussehen wird

Das Gelände umfasst rund 78 Acres und wird 23 Gebäude mit insgesamt 759.838 Quadratfuß Bürofläche enthalten. Das Architekturbüro Foster + Partners entwarf den Campus auf einem ehemaligen Industriegelände; die Pläne sehen mehr als 1.900 Bäume und eine Bewerbung um die LEED-Gold-Zertifizierung vor.

Auch Annehmlichkeiten sind Teil des Pakets. Der Plan umfasst Geschäfte, ein Nobu-Hotel mit Restaurant mit 120 Zimmern, ein Amphitheater und einen sechs Acres großen See. Die ersten Gebäude sollen voraussichtlich bis 2030 eröffnet werden, und Oracle erwartet, während der Bauarbeiten Tausende von Mitarbeitern einzustellen.

Das Unternehmen hat zudem 175 Millionen Dollar für öffentliche Infrastruktur bereitgestellt, darunter eine etwa 860 Fuß lange Fußgängerbrücke über den Cumberland River, einen öffentlichen Park, Grünverbindungen und Straßenausbauten.

Gouverneur Lee sagte, Oracles Entscheidung zeige die Stärke der Arbeitskräfte und des Geschäftsumfelds in Tennessee, und fügte hinzu, dass das Projekt hochwertige Arbeitsplätze für die Bewohner des Bundesstaates bringe.

Oracle hat auch eine Reihe von Zusagen an die Gemeinschaft im Zusammenhang mit dem Projekt gemacht. Das Unternehmen gab 1,55 Millionen Dollar an die Trinity Community Commons und 150.000 Dollar in Form von Zuschüssen an 30 lokale gemeinnützige Organisationen, während eine Partnerschaft in Höhe von 10 Millionen Dollar mit der Nashville Symphony es dem Orchester ermöglichen wird, seine Saison 2026-27 fortzusetzen.

Bernstein hält an seinem Kursziel von 325 Dollar fest

Am Mittwoch bekräftigte Bernstein sein Outperform-Rating und sein Kursziel von 325 Dollar für Oracle. Analyst Mark Moerdler sagte, der jüngste Kursverfall überstrahle die sich verbessernden langfristigen Fundamentaldaten des Unternehmens. Die Oracle-Aktie notiert nun bei nahezu der Hälfte ihres Jahreshochs, das Anfang Juni erreicht wurde.

Moerdler argumentiert, dass die Sorgen der Anleger über hohe Kapitalausgaben die größere KI-Chance verdecken. Er erwartet nicht, dass Oracle zusätzliche externe Finanzierung benötigt, und schätzt, dass das Unternehmen rund 18 Monate von positivem Free Cash Flow entfernt ist, den er in der zweiten Hälfte des Geschäftsjahres 2028 erwartet.

Die KI-Chance, auf die Moerdler verweist, ist nicht abstrakt. Oracle ist Gründungstechnologiepartner von Stargate, dem groß angelegten KI-Rechenzentrumsvorhaben, das im Januar 2025 zusammen mit OpenAI und SoftBank angekündigt wurde – ein Projekt, das den Cloud-Ausbau des Unternehmens direkt mit den Rechenzusammenhängen verbindet, die den Sektor nun prägen.

Bernstein wies zudem auf einen möglichen Börsengang (IPO) von OpenAI als potenziellen Katalysator hin. Moerdler sagte, ein solcher Börsengang könnte zeigen, ob das KI-Ökosystem seine enormen Rechenzusammenhänge tragen kann.

Oracle notiert derzeit bei etwa dem Fünffachen seines Umsatzes, was Moerdler als Abschlag zu historischen Durchschnittswerten bezeichnete. Die Aktie weist zudem eine Dividendenrendite von 1,55 % auf.

Barchart führt das Konsens-Rating für Oracle als „Strong Buy", mit einem durchschnittlichen Kursziel von rund 243 Dollar – was ein Aufwärtspotenzial von mehr als 85 % gegenüber dem aktuellen Niveau impliziert. Ratings und Kursziele spiegeln die Meinung von Analysten wider und sind keine Garantien, und die konkreten Termine, auf die es nun zu achten gilt: der Bau- und Einstellungsfortschritt am East Bank, die ersten Campus-Gebäude, die bis 2030 eröffnet werden sollen, und der Ausgabenverlauf von Oracle, während Bernsteins geschätzter Übergang zu positivem Free Cash Flow in der zweiten Hälfte des Geschäftsjahres 2028 näher rückt.