Guten Morgen. Heute auf Fortunes Radar:

OpenAI: „Apple liegt hier falsch.“

Die Ukraine führt ihren Krieg wie ein Unternehmen – und die KPIs sind brutal.

Märkte: Los geht’s!

Palantirs spektakuläre Earnings-Call.

1 Billion Dollar an KI-Capex sind auf dem Weg.

Schneiden Iran und Oman Trump aus dem gewünschten Deal heraus?

Was, wenn SpaceX’ viel kritisierte Governance-Struktur gut für Investoren ist?

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ES IST ALLES EIN GROSSES MISSVERSTÄNDNIS!

OpenAI sagt: „Apple liegt hier falsch“

Apples Klage gegen OpenAI, in der das iPhone-Unternehmen behauptet, OpenAI-Mitarbeiter hätten seine Geschäftsgeheimnisse gestohlen, beruhe auf einer Reihe von Missverständnissen, sagte OpenAI gestern in einem Blogbeitrag mit dem Titel „Apple liegt hier falsch“. Der Streit ist Teil eines breiteren Musters eskalierender Klagen um Geschäftsgeheimnisse im Technologiesektor, in dem Unternehmen angesichts des verschärften Wettbewerbs im Bereich KI zunehmend um Ingenieurstalente und proprietäre Technologien ringen.

„Apple hatte behauptet, man habe OpenAI im Februar kontaktiert und wir hätten nicht geantwortet“, sagte OpenAI. „Jetzt räumen sie ein, dass ihre externen Anwälte die falsche Person angeschrieben haben, nachdem sie zwei asiatische Nachnamen verwechselt hatten – allerdings erst, nachdem wir sie darauf aufmerksam gemacht hatten. Apple behauptete außerdem, es habe ein Gespräch mit unserem General Counsel gegeben, was sie nun einräumen, nie stattgefunden hat.“

Sam Altmans Unternehmen kritisiert zudem, dass die ehemaligen Apple-Mitarbeiter, die jetzt für OpenAI arbeiten, Apple-Informationen erst nach ihrem Ausscheiden aus dem Unternehmen eingesehen hätten, weil Apple sie darum gebeten habe, nachdem das Unternehmen die Dateien während ihrer Abwesenheit nicht abrufen konnte. Den ganzen Text – einschließlich der Textnachrichten und E-Mails – lesen Sie hier.

DAS WICHTIGSTE

Ukrainische Soldaten haben geschäftsähnliche KPIs fürs Töten von Russen – und sie wirken, sagt RAND

Russlands Krieg gegen die Ukraine ist zu einer zermürbenden Aufrechnung harter Zahlen geworden, und Kiew setzt seine Strategie mit der Härte eines Experten für betriebliche Effizienz um, so die Denkfabrik RAND.

In einer Notiz vom vergangenen Monat wiesen die Forscher Gian Gentile und Andrew Radin darauf hin, dass die Ukraine durch Abnutzung die Oberhand gewonnen habe: mehr gegnerische Soldaten und Waffen zu vernichten, als man selbst verliert.

Russland hat natürlich mehr Bevölkerung und ein größeres Militär als die Ukraine. Kiew hat sich daher für eine einfache, wenn auch düstere Lösung entschieden: russische Soldaten schneller zu töten, als sie ersetzt werden können, so Gentile und Radin. Der Ansatz erinnert an die Logik früherer Abnutzungsstrategien, vom Westfront-Krieg des Ersten Weltkriegs bis zu den Menschenwellen-Taktiken Irans im Iran-Irak-Krieg der 1980er-Jahre, wird von der Ukraine jedoch mit einer datengetriebenen Präzision umgesetzt, die die zunehmende Rolle von Drohnen und Echtzeit-Schlachtfeldanalysen in der modernen Kriegsführung widerspiegelt.

Die Ukraine nutzt militärische KPIs ähnlich wie Unternehmen, die damit die Leistung von Mitarbeitern oder Tochtergesellschaften messen.

Diese KPIs sehen vor, 200 russische Soldaten pro erobertem Quadratkilometer zu töten und mindestens 50.000 pro Monat auszuschalten. Dazu kommt ein „ePoints“-Wettbewerb, der als der erste seiner Art überhaupt gilt und bei dem Drohnenbetreiber für hohe Punktzahlen auf dem Schlachtfeld Punkte erhalten.

DIE MÄRKTE

Aktienrally weltweit, während der Ölpreis fällt

Die Futures auf den S&P 500 lagen heute Morgen 0,13% im Plus. Der Index stieg gestern um 1,48%.

In Europa lag der Stoxx 600 im frühen Handel 0,37% höher und der britische FTSE 100 lag vor dem Mittagessen 0,19% im Plus.

In Asien lag Südkoreas KOSPI 1,62% höher, Japans Nikkei 225 stieg um 0,32%, Indiens Nifty 50 fiel um 0,64% und Chinas CSI 300 legte um 1,27% zu.

Brent-Öl kostete heute Morgen 85 Dollar pro Barrel, nach einem Tief von 82 Dollar gestern. Der Rückgang der Ölpreise hat den Druck auf Aktien, insbesondere auf energieempfindliche Sektoren, verringert, während Anleger beobachten, ob sich die Lage in der Straße von Hormus stabilisiert.

Bitcoin stand bei 63,4K Dollar.

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KEINE BLASE

In einem spektakulären Earnings Call sagt Palantirs Karp – mit Nachdruck – „Die Leute glauben uns endlich“

Als Alex Karp am Montagabend im Zuge von Palantirs Earnings Call zum zweiten Quartal sprach, konnte der CEO seine Begeisterung kaum verbergen. Grinsend schlug er wiederholt mit seinem Stift auf den Tisch und teilte zugleich gegen ungenannte KI-Konkurrenten aus dem Silicon Valley aus, die „Gemüse essen“ und das US-Militär nicht unterstützen – Karp genoss einen aus seiner Sicht historischen Moment für das KI-Softwareunternehmen und eine Bestätigung seines Ansatzes, Unternehmen maßgeschneiderte KI-Dienste zu verkaufen.

„Offensichtlich lieben wir diese Ergebnisse und das, was sie für unsere Kunden und im weiteren Sinne für den Westen bedeuten“, sagte Karp.

Für das am 30. Juni endende Quartal lieferte Palantir eines seiner bislang stärksten Quartale. Der Umsatz sprang gegenüber dem Vorjahr um 93% auf 1,94 Milliarden Dollar und übertraf damit die Analystenerwartungen von 1,801 Milliarden Dollar deutlich. Das Unternehmen meldete einen Nettogewinn von rund 1,1 Milliarden Dollar oder 41 Cents je Aktie und lag damit über der Wall-Street-Schätzung von 35 Cents. Die Ergebnisse spiegeln einen breiteren Wandel bei Unternehmen und Behörden wider – weg von KI-Experimenten hin zu groß angelegten Produktionseinsätzen –, ein Übergang, der Firmen mit bestehenden Datenintegrationsplattformen begünstigt hat.

KI

1 Billion Dollar an KI-Capex kommen dieses Jahr auf uns zu …

Dieses Jahr wird deutlich mehr Kapital in KI investiert als bisher geschätzt, so Joseph Briggs und Sarah Dong von Goldman Sachs: global 1,019 Billionen Dollar und in den USA 581 Milliarden Dollar. Das ist so enorm, dass es das BIP der USA und der Welt am oberen Ende um fast 3% erhöhen könnte.

„AI capex will rise from 1.8% of GDP in the U.S. (0.9% globally) in 2026 to 2.5% of GDP in the U.S. (1.3% globally) in 2027, with a further increase to 2.8% (1.4% globally) in 2028“, sagten sie in einer Notiz.

… Nicht alles davon ist willkommen

Bei Morgan Stanley sorgt man sich um die Qualität der Schulden, die zur Finanzierung dieser Ausgaben begeben werden. Der Kreditmarkt verlangt höhere Renditen auf KI-bezogene Schulden, selbst wenn sie von Investment-Grade-Unternehmen stammen. Die Ausweitung der Spreads spiegelt Muster aus früheren Infrastruktur-Investitionszyklen wider, in denen die rasche Emission von Schulden die Fähigkeit des Marktes überstieg, die zugrunde liegenden Cashflows zu beurteilen.

„Hyperscaler debt is pricing at yields roughly 5–10 basis points wider than the median investment-grade issue despite higher ratings, and lower-quality debt is a full 30 basis points wider amid renewed questions about circular financing“, sagte Lisa Shalett mit ihrem Team in einer von Fortune eingesehenen Notiz.

„[Debt] issuance has also turned a bit more chaotic, with two surprise $25 billion deals from players tangential to the ecosystem. This indigestion is not only driving relative underperformance for the sector within [investment-grade debt] but raising debate around cash flows.“

IRAN

Iran und Oman könnten Trump bei dem Deal umgehen, den er für die Straße von Hormus will

Niemand weiß wirklich, was zwischen Präsident Trump und Iran vor sich geht. Gestern sagte der Präsident, er habe eine Angriffsrunde abgesagt, weil die Iraner Gespräche erbeten hätten. Am Ende des Tages nannte Trump Teheran „duplicitous“ und räumte ein, dass keine Gespräche stattgefunden hätten.

Trump sagte allerdings, Iran und Oman würden über einen Deal zur Regelung der Straße von Hormus sprechen. Das eröffnet die Möglichkeit, dass beide Länder die Meerenge wieder öffnen, indem sie Gebühren für den Schiffsverkehr erheben – ohne Zustimmung der USA. Für das Weiße Haus ergäbe sich damit die unangenehme Wahl, entweder Teheran die Kontrolle über die Straße zu überlassen, was zumindest den Ölpreis senken und den Exporthandel in der Region wieder ankurbeln würde, oder mit einer Seeblockade Schiffe anzugreifen, die die Passage versuchen.

Die Risiken sind erheblich: Etwa ein Fünftel des weltweiten Ölverbrauchs passiert die Straße von Hormus normalerweise täglich, was sie zu einem der wichtigsten energiepolitischen Engpässe der Welt macht.

Gestern Abend sagte Trump gegenüber Reportern: „This is a last chance for them to sign a good document“, das den Konflikt beenden würde, und er sagte, es liefen „going on right now“ Gespräche mit verschiedenen Vermittlern.

Iran hat wiederholt betont, dass es nicht mit den USA spricht.

Unterdessen wurde ein liberianisches Schiff in der Meerenge von einer nicht identifizierten Rakete getroffen, und der Verkehr durch die Wasserstraße bleibt sehr gering.

ZAHL DES TAGES

77%

Der Anteil der S&P-500-Unternehmen, die die Erwartungen übertroffen haben, unter den 307 Firmen, die bisher ihre Q2-Zahlen vorgelegt haben. „The EPS beat rate is at its highest level since 2021“, so Bank of Americas Savita Subramanian und Victoria Roloff.

DIE FRONTSEITEN HEUTE

Revolut-Chef Nik Storonsky wegen 350-Millionen-Euro-Superyacht von Makler verklagt - FT

BP-Gewinn mehr als verdoppelt sich, während Trump Big Oil vorwirft, „zu viel Geld“ zu verdienen - CNBC

Cyclospora-Ausbruch verursacht die ersten zwei Todesfälle - Axios

Der KI-Boom verändert die amerikanische Wirtschaft bis zur Unkenntlichkeit - WSJ

SpaceXs erste Earnings bieten die Chance, den Kurssturz der Aktie umzukehren - Bloomberg

Ein Devisenhändler durch und durch: Bessent setzt auf den japanischen Yen - NYT

NOCH EINE SACHE

Was, wenn SpaceXs viel kritisierte Corporate Governance gut für Investoren ist?

SpaceX veröffentlicht heute Abend erstmals Quartalszahlen nach dem Börsengang, und am 6. August werden die Insider und Mitarbeiter des Unternehmens aus der Lock-up-Periode entlassen, die ihnen den Verkauf ihrer Aktien bislang untersagt. Das dürfte ihnen allerdings wenig Trost spenden, denn die Aktie eröffnete heute Morgen bei 114,53 Dollar und lag damit 15% unter dem IPO-Preis von 135 Dollar.

Elon Musks Unternehmen wird von Verfechtern guter Unternehmensführung kritisiert. Sie sagen, dass Musks Kontrolle über 80% der Stimmrechte der Aktie sowie seine Rollen als CEO, CTO und Verwaltungsratsvorsitzender „catastrophic“ seien, so ein dänischer Pensionsfonds. Nell Minow, die erfahrene Beobachterin für Corporate Governance, sagte, der Börsengang von SpaceX „extinguishes shareholder rights entirely, all but eliminating the right to bring a lawsuit for failure to meet fiduciary standards.“ Während Dual-Class-Aktienstrukturen im Silicon Valley nicht ungewöhnlich sind – Meta, Alphabet und Snap nutzen Varianten davon – sticht das Ausmaß der Stimmrechtskontrolle durch Insider bei SpaceX selbst nach den Maßstäben der Tech-Branche heraus.

Bei Jefferies rät Analyst Aniket Shah Anlegern jedoch, all das zu ignorieren.

„The data is clear that there is no clear direct evidence that chairman-CEO separation always leads to better performance“, sagte er Bloomberg. „A check-list approach where dual-class shareholder structure is bad, chairman-CEO separation is good, shareholder concentration is bad, is overly simplistic and can result in making bad investment decisions.“

Wer diesen Regeln folge, so Shah, hätte weder in Facebook noch in Tesla investieren dürfen.

Dennoch wurde die Aktie seit dem Börsengang von Tradern stark verkauft. Einst war sie 201 Dollar pro Aktie wert, wird aber inzwischen nur noch zu 55% dieses Werts gehandelt. Manche Händler glauben, dass Musk sie heute Abend wieder drehen kann: Die Aktie stieg gestern um 5,68% und legte über Nacht nochmals 2% zu.

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