OpenAI hat Investoren mitgeteilt, dass sein annualisierter Umsatz Ende September fast 70 Milliarden Dollar erreichte – ein Wert, der den Hersteller von ChatGPT in eine Umsatzliga hebt, die einst etablierten Technologie-Riesen vorbehalten war.

Die Mitteilung kommt, während sich OpenAI Berichten zufolge auf einen möglichen Börsengang (IPO) vorbereitet, der für 2027 angestrebt wird.

Was die Zahlen tatsächlich sagen

Die zentrale Kennzahl ist der annualisierte Umsatz, häufig als Run Rate bezeichnet. Sie ist eine Momentaufnahme des aktuellen Umsatzniveaus, hochgerechnet auf ein Jahr – nicht dasselbe wie ein tatsächlich über ein volles Jahr gebuchter Umsatz. Run-Rate-Zahlen sind ein gängiges Maß für schnell wachsende Abonnement-Geschäfte, liegen jedoch außerhalb der auditerten Berichtsstandards, an denen börsennotierte Unternehmen gemessen werden.

OpenAIs vorheriger Richtwert lag im August bei einer annualisierten Run Rate von etwa 40 Milliarden Dollar. Der Sprung von rund 40 Milliarden auf fast 70 Milliarden Dollar innerhalb von etwa zwei Monaten entspricht einem Wachstum von mehr als 70 % seit Beginn des dritten Quartals 2026.

Geschäftskunden scheinen der Hauptwachstumstreiber zu sein. Die Enterprise-Umsätze haben sich seit Juli mehr als verdoppelt – ein Zeichen dafür, dass Unternehmenskunden über Pilotprojekte hinausgehen und größere Beträge investieren.

Auch Verbraucher geben Geld aus. Die Umsätze aus Consumer-Produkten übertrafen allein im dritten Quartal den gesamten Consumer-Umsatz von OpenAI im Jahr 2025. Zu dieser Kategorie gehören ChatGPT-Abonnements, das Produkt, das das Unternehmen einem breiten Publikum bekannt machte.

Umsatz steigt, Gewinne fehlen weiterhin

Starke Umsätze haben sich nicht in Gewinnen niedergeschlagen. OpenAI bleibt unprofitabel, belastet durch die hohen Kosten der Infrastruktur und des Modelltrainings, die seine Produkte antreiben. Diese Kostenstruktur spiegelt die Ökonomie der Entwicklung von Frontier-KI wider, bei der Rechenkapazität – dieselbe Art, die OpenAI von Lieferanten wie bezieht – zu den größten Ausgaben zählt.

Die Welleneffekte

Die Nachricht blieb nicht auf OpenAI beschränkt. Oracle, das Rechenkapazität im Zusammenhang mit OpenAIs Betrieb liefert, sah seine Aktie nach der Nachricht steigen, mit berichteten Gewinnen von bis zu 8 % – eine Erinnerung daran, wie eng KI-Entwickler und ihre Computing-Lieferanten an den öffentlichen Märkten inzwischen miteinander verknüpft sind.

Auch das Wettumfeld ist relevant. OpenAI liegt in einem Wettrennen mit konkurrierenden KI-Entwicklern, allen voran Anthropic – sowohl um Enterprise-Verträge als auch um die Gunst der Entwickler-Community.

Was das bedeutet

Für Investoren dürfte das wichtigste Detail eher der Enterprise-Boom als die Gesamtumsatzzahl sein. Enterprise-Verträge gelten als beständiger, mit längeren Laufzeiten und tieferer Integration in Geschäftsabläufe.

Run-Rate-Zahlen verdienen dennoch genaue Prüfung. Sie erfassen die Dynamik zu einem einzelnen Zeitpunkt, und Anleger an öffentlichen Märkten wollen letztlich auditerte Jahresumsätze sowie einen glaubwürdigen Weg zur Profitabilität sehen – eine Hürde, die unvermeidlich wird, sollten die berichteten Börsenpläne für 2027 voranschreiten.

Die Profitabilitätslücke ist das Risiko, das es zu beobachten gilt. OpenAIs Kosten wachsen mit seinen Ambitionen, und wenn die Infrastrukturausgaben weiterhin schneller steigen als die Umsätze, reicht selbst eine Run Rate von fast 70 Milliarden Dollar möglicherweise nicht aus, um die Lücke absehbar zu schließen.