Ondo Finance hat einen neuen Weg eröffnet, der zugelassenen Institutionen ermöglicht, seine tokenisierten Aktien mit bereits gehaltenen Shares zu minten, statt neues Bargeld einzuzahlen. Die auf Shares basierenden Konvertierungen sind auf Ethereum und BNB Chain live.

Alpaca-Buchtransfers ersetzen die Bargeldfinanzierung

Der Mechanismus läuft auf Alpacas Instant Tokenization Network (ITN) und agiert neben Ondos bestehendem bargeldfinanziertem Minting. Laut Ondos Bekanntmachung vom 21. September überträgt eine zugelassene Institution Shares über einen internen Buchtransfer von ihrem eigenen Alpaca-Konto auf das Ondopaca-Konto. Ondo erstellt anschließend Token, die diese Shares auf der Blockchain repräsentieren.

Wenn die Institution ihre Ondo-Stocks-Token einlöst, werden die zugrunde liegenden Shares an ihr Alpaca-Konto zurücküberwiesen. Konvertierungen erfordern laut Ondo keine manuelle Freigabe bei jeder Transaktion. Alpaca Clearing, ein FINRA-regulierter Broker-Dealer, stellt die Brokerage und Verwahrung hinter dem Netzwerk bereit. Das Design bildet einen geschlossenen Kreislauf zwischen Aktienverwahrung und On-Chain-Repräsentation: Eine Institution kann aus bereits gehaltenen Shares minten und zurück in Shares einlösen, wodurch die zugrunde liegende Position in der Verwahrung eines FINRA-regulierten Broker-Dealers bleibt, statt in Bargeld umgewandelt zu werden.

Ondo Stocks werden auch auf Solana gehandelt, in der Bekanntmachung wurden jedoch nur Konvertierungen auf Ethereum und BNB Chain genannt. Ob die Konvertierungsunterstützung auf Solana ausgeweitet wird, wird in der Bekanntmachung nicht adressiert.

Ondo erwartet, dass der neue Weg Market Makern eine Möglichkeit bietet, Token-Bestände aufzufüllen und Sekundärmärkten „tighter spreads and deeper liquidity“ zu bieten.

Zugang auf zugelassene Alpaca-Kontoinhaber beschränkt

Das Minten aus Aktien steht zugelassenen Institutionen bei Alpaca im Einzelfall zur Verfügung. Teilnehmer aktive Konten sowohl bei Ondo als auch bei Alpaca halten, und Ondo weist darauf hin, dass ITN keine allgemein verfügbare Ondo-Stocks-Funktion ist. Zusammengenommen beschränken die Voraussetzungen das Share-basierte Minting auf einen engen Nutzerkreis: Institutionen, die einzeln von Alpaca genehmigt wurden und zusätzlich Ondos Vertriebsregeln erfüllen.

Ondo erklärt, die Token werden ausschließlich an berechtigte Nicht-US-Personen vergeben und bieten wirtschaftliches Exposure gegenüber den referenzierten Wertpapieren, ohne selbst Aktien, ETFs oder ADRs zu sein. Diese Beschränkung gilt, obwohl die zugrunde liegenden Shares bei einem FINRA-regulierten Broker-Dealer verwahrt bleiben.

Kontext zum Plattformwachstum

Zum 22. September hielt Ondos Plattform 3,63 Milliarden US-Dollar in verteilten Assets über 441 Produkte. Die Aktienplattform erreichte im Mai eine Total Value Locked von 1 Milliarde US-Dollar, weniger als ein Jahr nach ihrem Start im September 2025. Im August kaufte ein Trader QQQon-Token im Wert von rund 2,3 Millionen US-Dollar in einer einzigen Ethereum-Transaktion, laut Cryptopolitan.

Im Juli führte Ondo gehebelte Perpetual Futures auf US-Aktien, ETFs und Rohstoffe für Nicht-US-Trader ein.

Der ITN-Start folgt auf die Anordnung der SEC vom 17. September, die vorläufige, bedingte Ausnahmen für einige Tokenized Securities Venues gewährt. Da diese Ausnahmen vorläufig und bedingt sind, ist der Rahmen der SEC für Tokenized Securities Venues eine regulatorische Entwicklung, die zu beobachten ist, während die Infrastruktur für tokenisierte Aktien expandiert.