Die Aktien von On Holding fielen am Montag im vorbörslichen Handel um mehr als 13 %, nachdem der Schweizer Hersteller von Sport- und Bekleidungsartikeln für das zweite Quartal einen Umsatz gemeldet hatte, der die Analystenerwartungen verfehlte.

On Holding AG, ONON

Der Umsatz im zweiten Quartal stieg auf konstanter Währungsbasis um 21,6 % auf CHF 850,3 Millionen und lag damit unter der Wall-Street-Konsensschätzung von CHF 881,4 Millionen.

Der Gewinn je Aktie lag bei CHF 0,31 und damit über der Prognose von CHF 0,29. Der Bericht lieferte Anlegern somit gemischte Ergebnisse: eine Umsatzverfehlung, aber einen Gewinnüberraschung nach oben.

On Holding $ONON Reports Q2 2026 Earnings Highlights – August 11, 2026

On Holding $ONON revenue came in at CHF 850.3 million, missing estimates of CHF 878 million but up 13.5% YoY.

Adjusted EPS was CHF 0.35, slightly above the CHF 0.34 estimate.

Gross Margin…

— Markets Today (@marketsday) August 11, 2026

Trotz der Umsatzschwäche blieb die Profitabilität robust. Die Bruttomarge stieg auf 65,4 % und damit um 3,9 Prozentpunkte gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Das Management erklärte, dieses Ergebnis sei erzielt worden, obwohl die erhöhten US-Zollkosten vollständig absorbiert worden seien; Zollerstattungen seien in den Zahlen nicht enthalten. Die Fähigkeit, Margen trotz Zolldruck zu halten, ohne die Kosten an die Verbraucher weiterzugeben, unterstreicht die Premium-Preissetzungsmacht, die On von vielen Wettbewerbern im Bereich Sportbekleidung unterscheidet, wo importabhängige Lieferketten das Zollexposure immer wieder belasten.

Das bereinigte EBITDA belief sich auf CHF 168,1 Millionen, und die bereinigte EBITDA-Marge verbesserte sich von 18,2 % im Vorjahresquartal auf 19,8 %.

Direktvertrieb und Bekleidung treiben Wachstum

Das Direct-to-Consumer-Segment war ein wesentlicher Treiber des Quartals. Die DTC-Umsätze legten auf konstanter Währungsbasis um 34,3 % zu und übertrafen in allen regionalen Märkten die Erwartungen. DTC-Kanäle erzielen in der Regel höhere Margen als der Großhandel, da sie den vollständigen Einzelhandelspreis erfassen; die Outperformance dieses Kanals war damit ein bedeutender Faktor für die verbesserte Quartalsprofitabilität.

Der Bekleidungsumsatz stieg auf konstanter Währungsbasis um 56,2 % und wuchs damit weiterhin schneller als das Schuhgeschäft als am stärksten wachsende Kategorie des Unternehmens. Zwar macht das Schuhsegment weiterhin den Großteil des Umsatzes von On aus, doch das starke Wachstum im Bekleidungsbereich zeigt Fortschritte bei dem Bestreben des Unternehmens, sich über seine Lauf- und Sportschuhe hinaus zu einer umfassenden Lifestyle-Marke zu entwickeln.

On teilte außerdem mit, dass die Region Asien-Pazifik inzwischen mehr als 20 % des weltweiten Umsatzes ausmacht, mit besonders starker Entwicklung in Japan, Südkorea und Greater China. Die Region ist zu einem wichtigen Wachstumsfeld für globale Sportmarken geworden, und der wachsende Anteil von On dort positioniert das Unternehmen neben größeren etablierten Anbietern, die um dieselben Verbraucher werben.

Das Unternehmen berichtete, dass Verbraucher im Alter von 34 Jahren und jünger inzwischen mehr als ein Drittel der Kundenbasis ausmachen. Die Produktlinie Cloudtilt habe wesentlich dazu beigetragen, diese jüngere Zielgruppe anzusprechen.

Co-CEO und Unternehmensgründer David Allemann betonte, dass das Quartal zeige, dass die Marke weiter wachsen könne, ohne ihre Premium-Positionierung aufzugeben.

„Diese finanzielle Stärke ermöglicht es uns, in das zu reinvestieren, was unseren langfristigen Erfolg antreibt: echte Markenbindungen, erstklassige Kundenerlebnisse und vor allem kontinuierliche Performance-Innovation“, sagte Allemann.

Jahresausblick

Für das gesamte Geschäftsjahr erwartet On ein Umsatzwachstum im niedrigen 20-%-Bereich auf konstanter Währungsbasis. Auf Basis der aktuellen Wechselkurse impliziert diese Prognose einen Jahresumsatz zwischen CHF 3,47 Milliarden und CHF 3,56 Milliarden. Das obere Ende dieser Spanne entspricht der Analystenkonsensschätzung von CHF 3,56 Milliarden.

Das Management erwartet, dass der Direct-to-Consumer-Kanal in der zweiten Jahreshälfte schneller wachsen wird als das Großhandelsgeschäft.

Das Unternehmen prognostiziert zudem für das Gesamtjahr eine Bruttomarge von mindestens 65,0 % sowie eine bereinigte EBITDA-Marge zwischen 19,5 % und 20,0 %.

Der deutliche vorbörsliche Kursrückgang von mehr als 13 % erfolgte trotz des Gewinnübertreffens und der verbesserten Margen; offenbar belastete die Umsatzverfehlung die Anlegerstimmung. Die Meldung On Holding (ONON) Stock Plunges 13% as Q2 Sales Fall Short of Forecasts erschien zuerst auf Blockonomi .