Rohstoffe im Blick: Öl hält Gewinne angesichts der Eskalation im Persischen Golf

Oil & Companies News, 04.09.2026 — Quelle: ING

Energie – Iraks Ölexporte ziehen im August an

Die Ölpreise bleiben hoch, der ICE Brent notiert über 95 US-Dollar pro Barrel, nachdem sich die Feindseligkeiten zwischen den USA und dem Iran diese Woche verstärkt haben. Zur Eskalation gehörte, dass der Iran Raketen auf benachbarte Golfstaaten abfeuerte. Während die Spannungen den Rohölpreis stützen, könnte die Rally an Schwung verlieren, falls die Verschiffungen durch die Straße von Hormus reibungslos weiterlaufen. Die Einsätze sind hoch: Die Straße von Hormus ist einer der wichtigsten Ölengpässe der Welt, durch den normalerweise rund ein Fünftel des weltweiten Ölverbrauchs fließt; jede Störung würde daher Käufer weit über den Golf hinaus treffen.

Berichten zufolge exportierte der Irak im August die größte Ölmenge seit Beginn des Kriegs zwischen den USA und dem Iran – insgesamt 2,35 Mio. Barrel pro Tag. Davon wurden rund 2,26 Mio. Barrel pro Tag über südliche Routen exportiert – Ströme, die letztlich durch die Straße von Hormus müssten.

Saudi-Arabien hielt unterdessen den offiziellen Verkaufspreis für sein Flaggschiff-Arab-Light-Rohöl für Oktober-Ladungen unverändert bei einem Abschlag von 2 Dollar pro Barrel. Erwartet worden war eine Anhebung, was darauf hindeutet, dass der Markt weniger knapp ist als zuvor angenommen. OSP-Entscheidungen werden genau beobachtet, da sie anzeigen, wie die Produzenten die physische Nachfrage in Asien, ihrem wichtigsten Exportmarkt, einschätzen.

Die Märkte für raffinierte Produkte bleiben jedoch erheblich knapp. Die neuesten Daten von Insights Global zeigen, dass die Bestände an raffinierten Produkten in der ARA-Region im Wochenverlauf um 118 kt auf 4,15 Mt sanken, wobei der Rückgang von Naphtha, Gasöl und Kerosin getragen wurde. Mit 1,61 Mt liegen die Gasölbestände saisonal unter dem Niveau von 2022. Sofern sich die Dieselströme aus dem Persischen Golf und/oder aus Russland nicht erholen, dürfte sich der Markt auf dem Weg in den Winter weiter zuspitzen.

Diese Knappheit bei mittleren Destillaten beschränkt sich nicht auf Europa. Die US-Diesel-Cracks bleiben über 100 Dollar pro Barrel, und die Dieselpreise an der Tankstelle in den USA haben ihren höchsten Stand seit Mitte 2022 erreicht. Die Stärke der Destillate wirkt sich auf die gesamte Wirtschaft aus, da Diesel den Güterverkehr, die Landwirtschaft und das Bauwesen antreibt, weshalb er als Kostenfaktor genau beobachtet wird.

In Singapur sanken die Bestände an raffinierten Produkten im Wochenverlauf um 140.000 Barrel auf 39 Mio. Barrel. Der Rückgang wurde von leichten und mittleren Destillaten getragen, die um 837.000 bzw. 615.000 Barrel fielen. Die Bestände an leichten Destillaten liegen nun bei 10,7 Mio. Barrel, nach unten von einem Höchststand von 19,5 Mio. Barrel im Februar dieses Jahres, und auf dem niedrigsten Stand seit 2021.

Auf den Gasmärkten wurde asiatisches LNG am Spotmarkt auf dem höchsten Niveau seit 2022 gehandelt. Angesichts dieser Stärke weitete sich die JKM-TTF-Spanne erneut aus, wodurch weniger klar ist, ob flexible Ladungen weiterhin nach Europa gelenkt werden sollten.

In den USA gab der Erdgasmarkt leicht nach, die Frontmonats-Futures der Henry Hub verloren 1,45 %. Dies, obwohl die Speicherdaten der EIA weitgehend den Erwartungen entsprachen und im Wochenverlauf ein Anstieg um 30 bcf ausgewiesen wurde, während der Markt mit 31 bcf gerechnet hatte. Die Speicher bleiben dennoch sehr komfortabel, mehr als 5 % über dem Fünfjahresdurchschnitt.

Metalle – Goldnachfrage der Zentralbanken bleibt robust

Die Zentralbanken bauten ihre Goldreserven im Juli weiter aus und meldeten laut Daten des World Gold Council Nettoankäufe von 23 Tonnen. Zentralbanken der Schwellenländer blieben die Hauptkäufer, angeführt von China und Polen. Die chinesische Zentralbank verlängerte ihre Kauflaufbahn auf 21 Monate in Folge und addierte 20 Tonnen, während Polen weitere 8 Tonnen zukaufte und seine Käufe seit Jahresbeginn damit auf 90 Tonnen erhöhte.

Auch die Zentralbanken Tschechiens, Kasachstans, Malaysias und Boliviens erhöhten ihre Bestände. Größter Verkäufer war Russland, das seine Reserven um 6 Tonnen reduzierte. Auch wenn die Käufe der Zentralbanken im Vergleich zum Vorjahr verlangsamt sind, stützt die Nachfrage des offiziellen Sektors den Goldmarkt weiterhin. Die fortlaufenden Bemühungen der Schwellenländer um eine Diversifizierung der Reserven dürften die strukturelle Nachfrage stützen, selbst wenn die Käufe von den jüngsten Höchstständen nachlassen. Diese Käufe prägen den Goldmarkt seit 2022, als die umfassenden westlichen Sanktionen gegen Russland das Interesse der Zentralbanken in Schwellenländern daran verstärkten, ihre Abhängigkeit vom US-Dollar in den Reserven zu verringern.

Die Goldpreise stiegen am Donnerstag um mehr als 2 %, nachdem am Mittwoch ein schwächer als erwartet ausgefallener ADP-Beschäftigungsbericht veröffentlicht worden war. Zusätzlichen Auftrieb gaben Äußerungen des Fed-Vertreters Christopher Waller, der signalisierte, offen dafür zu sein, die Zinsen auf der nächsten FOMC-Sitzung unverändert zu lassen, sofern es bei der Inflation keine Überraschungen gibt. Der ADP-Bericht ist zwar keine offizielle Regierungsstatistik, wird aber als früher Hinweis auf den Arbeitsmarkt vor den monatlichen Lohndaten genau verfolgt, wobei schwächere Werte üblicherweise als nachlassender Druck auf die Fed gelesen werden, die Geldpolitik restriktiv zu halten.

Landwirtschaft – Weizen gibt auf Friedenshoffnungen zwischen Russland und der Ukraine nach

CBOT-Weizen geriet weiter unter Druck, der Dezember-Kontrakt beendete den Tag mehr als 2,5 % im Minus. Der Rückgang erfolgte, nachdem Russlands Präsident Wladimir Putin mögliche Fortschritte bei den Friedensverhandlungen zwischen Russland und der Ukraine signalisiert und damit Sorgen um Getreidelieferungen aus dem Schwarzen Meer gemindert hatte. Russland und die Ukraine vereinen mehr als ein Viertel der weltweiten Weizenexporte, weshalb Entwicklungen in dem Konflikt ein wesentlicher Treiber der Marktstimmung sind. Der Schwarze Meer hat die Weizenpreise seit Russlands Invasion 2022 wiederholt bewegt, etwa in Phasen gestörter ukrainischer Hafenexporte.

Das Statistikamt Vietnams schätzt die Kaffeeexporte im August auf 132 kt – ein starker Anstieg um 56,3 % gegenüber dem Vorjahreswert von 84,2 kt, gestützt durch ein sich verbesserndes Angebot. Damit belaufen sich die kumulierten Kaffeeexporte in den ersten acht Monaten des Jahres auf 1,33 Mt, ein Plus von 13,7 % gegenüber dem Vorjahr. Vietnam ist der weltweit größte Robusta-Produzent, sodass seine Exportströme eine entscheidende Variable für den Robusta-Markt und für Hersteller von Instantkaffee sind, die auf diese Bohne angewiesen sind.