Die Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD) erklärte am Mittwoch, dass eine Welle unternehmerischer Ausgaben für künstliche Intelligenz einen Teil der Schäden ausgeglichen hat, die der Nahost-Energieschock der Weltwirtschaft in diesem Jahr sonst zugefügt hätte.

Das Kapital floss in Rechenzentren, Halbleiter und andere KI-Infrastruktur, wobei stärkere Technologieexporte aus Japan und Südkorea die expandierende Aktivität in den Vereinigten Staaten speisten. Trotzdem senkte die Pariser Organisation ihre Zwischenprognose, ebenfalls am Mittwoch veröffentlicht, ihre Wachstumsziele für 2027 – in Anlehnung an den vorsichtigeren Pfad, den sie zuvor für 2026 projiziert hatte, bevor dieses Jahr besser als erwartet verlief.

2026 übertrifft Erwartungen, 2027 wird herabgestuft

Die OECD erwartet nun, dass die globale Wirtschaftsleistung 2026 um 2,9% wächst, eine Anhebung gegenüber den 2,8%, die sie erst kürzlich im Juni prognostiziert. Trotz der Verbesserung bleibt die Prognose hinter den 3,4% zurück, die die Weltwirtschaft im letzten Jahr erreichte.

Die Organisation erwartet für 2027 nicht dieselbe Widerstandsfähigkeit und kürzte ihre Prognose von 3,1% auf 3,0%, wobei die Herabstufung auf die Auswirkungen des Nahost-Konflikts auf die Rohstoffpreise zurückgeführt wird. Diese Aufspaltung verdeutlicht die Kernbotschaft des Berichts: Die KI-Ausgabenwelle verschaffte der Weltwirtschaft ein stärkeres 2026, während die Folgen des Konflikts für die Rohstoffpreise 2027 treffen.

KI-Ausgaben trennen Gewinner von Verlierern

Die Gewinne waren nicht gleichmäßig verteilt, wobei die Ergebnisse entlang der Linien von KI-Exposition und Anfälligkeit für Energiekosten auseinandergehen. Dieser grenzüberschreitende Handelskreislauf – koreanische und japanische Technologieexporte, die den Bau von US-Rechenzentren speisen – erklärt, wie ein einziges Investitionsthema in Wachstumszahlen auf beiden Seiten des Pazifiks auftaucht.

Die Vereinigten Staaten, der größte Gewinner, erhielten eine Heraufstufung gegenüber den Juni-Zahlen; die OECD projiziert nun 2,2% Wachstum 2026 und 2,1% 2027. Die Expansion stützt sich auf unternehmerische KI-Kapitalausgaben, auch wenn nachlassende Haushaltsnachfrage unter Zöllen und teurere Energie Bremsen darstellen.

Jenseits der Grenze erfuhr Kanada die größte Herabstufung aufgrund der neuen US-Zölle auf kanadische Waren. Die OECD senkte ihre Prognose für 2026 auf 0,9% von 1,2%, und ihre Prognose für 2027 fiel ebenfalls, auf 1,3% von 1,7%.

Chinas Prognosen wurden bei 4,5% in diesem Jahr und 4,2% in 2027 belassen, unverändert gegenüber Juni, da die Investitionen gedrosselt wurden, während das Land versucht, überschüssige Industriekapazitäten abzubauen.

Das Wachstum der Eurozone bleibt in diesem und dem nächsten Jahr bei 1,0% stecken, wobei hohe Gaspreise und Zinsen neue Verteidigungsausgaben ausgleichen. Für Japan wird ein Wachum von 0,8% in 2026 und 0,7% in 2027 erwartet.

Der Energieschock wirkt sich auf die Preise zurück

Die Inflation ist der Kanal, den die OECD am genauesten beobachtet. Im gesamten G20-Raum sieht sie die Verbraucherpreise 2026 um 4,1% steigen, leicht über den 4,0% vom Juni, und hob ihre Prognose für 2027 deutlicher auf 3,6% von 3,1% an.

In der Eurozone, wo die europäischen Gasspeicher mit Blick auf den Winter auf 15-Jahrestiefs stehen – was ungewöhnlich dünne Puffer für die Heizsaison lässt –, wird die Inflation auf 3,0% in diesem Jahr und 2,9% in 2027 projiziert. Die US-Inflation wird für 2026 auf 3,6% gesehen, bevor sie auf 2,6% abkühlt.

Eine separate Einschätzung, die einen Tag früher am Dienstag veröffentlicht wurde, zeichnet eine düstere Version derselben Geschichte. Die UN-Abteilung für wirtschaftliche und soziale Angelegenheiten setzte das globale Wachstum auf lediglich 2,6% in 2026 und 2,9% in 2027 an und wies darauf hin, dass Brent-Rohöl seit Februar um rund 40% auf etwa 100 Dollar pro Barrel gestiegen ist. Wie die OECD führte auch sie die stabile Investitions- und Handelslage auf die starke Nachfrage nach KI-bezogener Technologie zurück und verwies auf ein Warenhandelswachstum von 5,4% in den ersten fünf Monaten des Jahres, angeführt von Halbleitern und Elektronik, laut UNCTAD-Daten.

Ein Bündel von Abwärtsrisiken

Die OECD skizzierte ein Bündel von Risiken, die, träten sie gemeinsam auf, das Wachstum 2027 um 0,7 Prozentpunkte senken und die Inflation um 1,1 Punkte erhöhen könnten. Die Liste umfasst neue Turbulenzen auf den Energiemärkten, steigende Staatsanleihe­renditen, schwache Renditen auf KI-Investitionen und extremes Wetter durch ein El Niño, das die Organisation als stärkstes seit 1.000 Jahren und als „erhebliches Abwärtsrisiko“ für die Nahrungsmittelversorgung bezeichnete. Jeder Punkt dient zugleich als Indicator für den Rest des Jahres: Energiespreisschwankungen, staatliche Kreditkosten, die Rendite von KI-Kapitalausgaben und die Auswungen von El Niño auf die Ernten.

Der letzte Punkt zur KI ist für Märkte relevant, die stark auf das Technologiethema gesetzt haben. Ein Vertrauensverlust in die Bewertungen von KI-Unternehmen, warnte die OECD, zählt zu den Ereignissen, die die globale Expansion zum Erliegen bringen könnten. Angesichts der engen Kopplung von Krypto- und KI-Aktien an denselben Optimismus trifft diese Warnung beide Märkte zugleich: Bitcoin erreichte am Montag ein Acht-Monats-Hoch über 86.000 Dollar, während der Nasdaq Rekordschlüsse verzeichnete, wie Cryptopolitan berichtete.