Die US-Inflation im Oktober übertraf die Erwartungen, trieb die Renditen von Staatsanleihen höher, stärkte den Dollar und belastete Aktien, Edelmetalle und Kryptowährungen. Die Märkte erhöhten die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöung der Federal Reserve um 50 Basispunkte im Dezember, nachdem der Kern-CPI die von Fed-Governor Christopher Waller genannte Schwelle erreicht hatte.

Der CPI-Bericht für Oktober zeigte einen Anstieg der Gesamtinflation um 0,4 % im Monatsvergleich, gegenüber Erwartungen von 0,3 % und einem Anstieg von 0,6 % im September. Der Kern-CPI, der Lebensmittel und Energie ausschließt, stieg um 0,3 % gegenüber Erwartungen von 0,2 % – der dritte Monat in Folge bei 0,3 % auf gerundeter Basis.

Das Bureau of Labor Statistics hatte keinen Vergleichswert zum Oktober 2025 aufgrund der Regierungsstilllegung im Vorjahr, weshalb der Oktoberbericht keine Jahresvergleichswerte enthielt. Die Jahresraten im September betrugen 3,7 % für den GesamtvPI und 2,6 % für den Kern-CPI.

Die Energiepreise stiegen im Oktober um 0,7 %, nachdem sie im September um 5,2 % geklettert waren, was die Abschwächung der Gesamtinflation erklärt. Wohnkosten stiegen um 0,3 % und machten mehr als 30 % des Gesamtanstiegs aus, während die Lebensmittelpreise um 0,5 % zulegten. Die Kfz-Versicherung stieg um 0,7 %, Flugtickets legten um 0,4 % zu und Gebrauchtwagenpreise fielen um 1,2 %. InvestingLive schätzte, dass Kernleistungen ohne Wohnkosten – oft als Supercore-Inflation bezeichnet – im Monat um etwa 0,4 % stiegen.

Der unverrundete Kernwert lag bei 0,297 %, nahe an Wallers Schwelle von 0,3 % für die Erwägung einer größeren Dezember-Erhöhung. Die aktuelle Marktbewertung setzt die Wahrscheinlichkeit einer Dezember-Erhöhung um 50 Basispunkte bei 10 %, mit einer Erhöhung um 25 Basispunkte bei 90 %.

Der PCE für Oktober und die Arbeitsmarktdaten für November stehen noch vor der Dezember-Sitzung der Federal Reserve an. Der PCE ist das bevorzugte Inflationsmaß der Fed, während die Arbeitsmarktdaten einen weiteren Hinweis auf die Lage am Arbeitsmarkt und den Spielraum für weitere Zinserhöhungen liefern werden.

Fed-Vertreter konzentrieren sich auf anhaltende Inflation

Waller sagte vor der CPI-Veröffentlichung, dass er eine Zinserhöung um 25 Basispunkte im Dezember unterstützen würde, selbst wenn sich die Inflation im Oktober verbesserte. Er sagte außerdem, dass ein Kern-CPI von 0,3 % oder höher eine Erhöhung um 50 Basispunkte in Betracht ziehen könnte. Waller beschrieb den Arbeitsmarkt als weitgehend ausgewogen und äußerte Besorgnis über die Breite der Preiserhöhungen, einschließlich der Frage, ob höhere Energiekosten sich auf andere Waren und Dienstleistungen übertragen. Seine Äußerungen wurden von InvestingLive berichtet: https://investinglive.com/technical-analysis/morning-kickstart-oil-slides-as-waller-puts-a-half-point-hike-in-play-markets-brace-for-cpi

Fed-Governor Michelle Bowman sagte nach der Veröffentlichung, dass der Bericht darauf hindeute, dass der Inflationsdruck länger anhalten könnte und die Bedingungen am Arbeitsmarkt sich zu festigen scheinen. Sie nannte den Oktober-PCE und die November-Arbeitsmarktdaten als wichtige noch ausstehende Daten vor der Dezember-Entscheidung. Bowman sagte auch, sie wolle die Haltbarkeit der KI-bezogenen Nachfrage und die Auswirkungen geopolitischer Risiken auf die Wirtschaft bewerten. InvestingLive berichtete über ihre Äußerungen hier: https://investinglive.com/central-banks/fed-s-bowman-persistent-inflation-firming-labor-conditions-suggest-work-to-do

Der Präsident der Kansas City Fed, Jeff Schmid, beschrieb die aktuelle Geldpolitik als recht expansiv. Er sagte, der Wohnungsmarkt sei ein Bereich, in dem höhere Zinsen offenbar Wirkung zeigten, sah jedoch ansonsten begrenzte Anzeichen einer Dämpfung. Schmid verwies zudem auf besorgniserregende Preistrends unterhalb der Energie-Schlagzeilen und argumentierte, dass der aktuelle Zinssatz zu wenig tue, um die Inflation zu verlangsamen. Seine Äußerungen wurden von InvestingLive berichtet: https://investinglive.com/central-banks/fed-s-schmid-some-concerning-trends-in-prices-underneath-the-whole-energy-story

Die Präsidentin der Dallas Fed, Lorie Logan, sagte, die Fed benötige mindestens zwei weitere Zinserhöhungen um 25 Basispunkte und könne möglicherweise im Winter schneller handeln. Nach diesen Erhöhungen, so sie, könnten die Politiker einen Grund haben, innezuhalten, um die Wirtschaft zu bewerten. Logan sagte auch, höhere Anleihenrenditen deuteten darauf hin, dass die Geldpolitik noch Arbeit vor sich habe. InvestingLive berichtete über ihre Äußerungen hier: https://investinglive.com/central-banks/fed-s-logan-it-s-clear-that-fed-needs-at-least-two-more-quarter-point-rate-hikes

Insgesamt hielten die Äußerungen die Inflation im Zentrum der politischen Diskussion, wobei unterschiedliche Elemente der Dezember-Entscheidung betont wurden. Waller diskutierte das Ausmaß des nächsten Schritts, Logan skizzierte einen Weg von mindestens zwei weiteren Erhöhungen, Schmid stellte die Frage, ob die Politik restriktiv genug sei, und Bowman hob die noch ausstehenden Daten hervor.

Renditen von Staatsanleihen und Dollar steigen

Die Zwei-Jahres-Rendite führte die Bewegung nach oben an, während Händler die wahrscheinlichen Maßnahmen der Fed in den nächsten Sitzungen neu bewerteten. Die Renditen im Spät-Snapshot waren:

• Zwei-Jahres: 4,7335 %, +18,65 Basispunkte
• Fünf-Jahres: 4,8121 %, +15,31 Basispunkte
• Zehn-Jahres: 4,9875 %, +12,55 Basispunkte
• 30-Jahres: 5,3502 %, +9,42 Basispunkte

Die 10-Jahres-Rendite handelte während der Sitzung über 5 %, bevor sie im Spät-Snapshot knapp unter dieses Niveau zurückfiel. Eine schwache Auktion von 42 Milliarden Dollar an zehnjährigen Staatsanleihen verstärkte den Druck. Die Papiere wurden bei einer maximalen Rendite von 5,02 % platziert, 1 Basispunkt über der When-Issued-Rendite. Das Bid-to-Cover-Verhältnis lag bei 2,46, unter dem Durchschnitt von 2,60. Starke direkte Nachfrage glich nur teilweise schwächere indirekte Nachfrage und einen größeren Dealer-Anteil aus. InvestingLive berichtete über die Auktionsdetails hier: https://investinglive.com/news/u-s-treasury-sells-42-billion-of-10-year-notes-at-a-high-yield-of-5-02

Der Dollar gewann im Spät-Snapshot gegenüber allen wichtigen Währungen. AUDUSD fiel um 0,91 % auf 0,6863, der größte Rückgang unter den wichtigsten Währungspaaren. GBPUSD sank um 0,75 % auf 1,3339, EURUSD fiel um 0,55 % auf 1,1161 und USDJPY stieg um 0,55 % auf 158,77. USDCAD verzeichnete den kleinsten Dollargewinn mit einem Anstieg um 0,51 % auf 1,4189.

US-Aktien geben frühe Anthropic-bedingte Gewinne wieder ab

Die wichtigsten US-Aktienindizes endeten niedriger, nachdem ein früher Auftrieb mit den aktualisierten Bedingungen für den Börsengang von Anthropic verbunden war. Spät-Snapshot-Niveaus waren:

• Dow Jones Industrial Average: 52.237,23, −0,30 %
• S&P 500: 7.520,93, −0,38 %
• Nasdaq Composite: 20.065,87, −0,74 %
• Russell 2000: 2.821,38, −0,68 %
• Nasdaq 100: 27.740,80, −0,60 %

Anthropic begann seine IPO-Roadshow mit überarbeiteten Bedingungen, nachdem vorläufige Zahlen, die an Banken gesendet worden waren, zurückgezogen worden waren. Der Claude-Hersteller und verkaufende Aktionäre bieten 825 Millionen Aktien zu jeweils 70 bis 78 Dollar an. Das Angebot könnte bis zu 64,4 Milliarden Dollar wert sein, mit einer impliziten Bewertung von bis zu 1,4 Billionen Dollar. Die Aktien sollen voraussichtlich am 19. November unter dem Ticker ANT an der Nasdaq gehandelt werden. InvestingLive berichtete über die Angebotsdetails hier: https://investinglive.com/stocks/anthropic-retracts-ipo-pricing-details-sent-to-bankers-says-figures-were-inaccurate/?utm_source=chatgpt.com

Berichte, dass Orders die verfügbaren Aktien abdeckten, hatten zuvor die Nasdaq-Indizes in positive Territorien gedrückt, doch diese Bewegung verpuffte. Die Nachfrage nach dem Angebot lieferte einen Hinweis auf die Appetit der Anleger auf KI, während der Anstieg der Renditen die Hürde für die Bewertung von Wachstumsaktien erhöhte.

Nvidia fiel um weitere 6 % und testete eine wichtige Unterstützungszone, laut InvestingLive: https://investinglive.com/stocks/nvidia-falls-another-6-and-is-now-testing-a-key-support-zone

Europäische Aktien überwiegend höher

Europäische Aktien waren überwiegend höher, angeführt von Spanien. Die Bewegungen der Regionalindizes waren:

• Spaniens IBEX 35: +0,98 %
• Italiens FTSE MIB: +0,69 %
• Frankreichs CAC 40: +0,55 %
• Deutschlands DAX: +0,31 %
• Großbritanniens FTSE 100: −0,29 %

InvestingLives Marktbericht ist hier verfügbar: https://investinglive.com/stocks/european-stocks-mostly-higher-as-hot-us-cpi-sends-treasury-yields-above-5

Öl, Metalle und Kryptowährungen geben nach

WTI-Rohöl fiel um 0,56 % auf 86,36 Dollar, nachdem es bis auf 83,88 Dollar gefallen war. Brent-Rohöl sank um 0,67 % auf 91,95 Dollar. Hoffnungen auf Fortschritte in den US-iranischen Gesprächen blieben Teil des Marktumfelds. Irans Rezaei sagte, dass derzeit keine Verhandlungen zwischen Teheran und Washington stattfinden, laut InvestingLive: https://investinglive.com/commodities/iran-s-rezaei-no-negotiations-currently-taking-place-between-tehran-and-washington

Niedrigere Rohölpreise boten eine gewisse Entlastung bei den Energiekosten, doch der Anleihemarkt konzentrierte sich auf die CPI-Überraschung und die Implikationen für die Geldpolitik der Federal Reserve. Gold fiel um 2,59 % auf etwa 4.032 Dollar, während Silber um 3,54 % auf 51,52 Dollar sank. Ein stärkerer Dollar und höhere Staatsanleihenrenditen belasteten beide Metalle.

Bitcoin fiel um 1,42 % auf etwa 73.881 Dollar und bewegte sich damit in die gleiche Richtung wie Wachstumsaktien, wobei er nach den heißeren CPI-Daten seinen 200-Tage-Durchschnitt testete. Ethereum sank um 3,18 % auf 2.059,42 Dollar. InvestingLive berichtete über das technische Niveau von Bitcoin hier: https://investinglive.com/cryptocurrency/bitcoin-tests-its-200-day-moving-average-after-hotter-us-cpi-data

Weitere Themen im InvestingLive Americas FX-News-Rückblick umfassten die Protokolle der Bank of Canada, in denen der Governing Council eine mögliche Notwendigkeit sah, die Zinsen weiter zu erhöhen; EZB-Direktoriumsmitglied Philip Lane, der sagte, die Hürde für eine richtungsweisende Zinskommunikation sei hoch; und einen Bericht, dass europäische Aktien überwiegend höher blieben, während die Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen über 5 % stiegen. Die Protokolle der Bank of Canada wurden hier berichtet: https://investinglive.com/central-banks/bank-of-canada-minutes-governing-council-sees-possible-need-to-hike-rates-further, während Lanes Äußerungen hier berichtet wurden: https://investinglive.com/central-banks/ecb-s-lane-says-the-bar-for-directional-rate-guidance-is-high.

Die Zwei-Jahres-Rendite entwickelte sich zum klarsten Marktindikator für die Neubewertung der Fed-Politik. Der CPI für Oktober brachte eine größere Zinserhöung im Dezember in die Diskussion. Die nächsten wichtigen Tests sind, ob der Oktober-PCE den anhaltenden Kernpreisdruck bestätigt und ob die November-Arbeitsmarktdaten der Federal Reserve Spielraum für schnellere Maßnahmen geben.

Quelle: InvestingLive Americas FX news wrap, 10 Nov