Die Nvidia-Aktie setzte diese Woche ihre Oktober-Korrektur fort und schloss am 16. Oktober bei 214,13 US-Dollar – rund 12 % unter ihrem Hoch vom 6. Oktober bei 243,37 US-Dollar –, da Anleger die finanziellen Renditen der Ausgaben für KI-Infrastruktur neu bewerteten. Der Rückgang ging mit wachsenden Sorgen über Kreditkosten, Rechenzentrenausgaben und das Tempo des künftigen KI-Umsatzwachstums einher.

Der Verkaufsdruck verstärkte sich, nachdem das Research-Unternehmen Gartner gewarnt hatte, dass mehr als 3,5 Billionen US-Dollar an KI-Infrastrukturinvestitionen bis 2030 von Wertminderungen betroffen sein könnten. Eine Wertminderung ist die buchhalterische Abschreibung, die ein Unternehmen erfasst, wenn der Wert eines Vermögenswerts unter den ursprünglich gezahlten Preis fällt; die Prognose ist damit ein Maß dafür, wie viel des KI-Ausbaus am Ende abgeschrieben werden könnte. Nvidias jüngste Finanzergebnisse zeigen jedoch weiterhin ein erhebliches Umsatzwachstum, womit offen bleibt, ob künftige Kundenausgaben dieses Wachstum tragen können.

Sorgen um die KI-Blase nehmen zu

Die Signale, dass der KI-Sektor überhitzt sein könnte, haben sich gehäuft. Der vielbeachtete AI Bubble Index sprang auf 74, einen erhöhten Risikowert, der sich der extremen Schwelle von 80 nähert. Der Index bewertet mehrere Kennzahlen der KI-Branche: Aufmerksamkeitsintensität, Umsatzunsicherheit, Finanzierungs-Hype, Bewertungsdruck, Infrastrukturintensität und Marktkonzentration.

Der Bewertungsdruck, der ein Gewicht von 25 % trägt und misst, wie weit öffentliche und private Bewertungen den Fundamentaldaten vorauseilen, bleibt eine der niedrigsten Komponenten des Index, da die meisten KI-Unternehmen nicht dramatisch überbewertet sind. Nvidia selbst notiert bei einem Forward-Kurs-Gewinn-Verhältnis von 24 – einem Bewertungsmaß, das den Preis widerspiegelt, den Anleger pro Dollar des erwarteten Gewinns zahlen –, weit unter seinem Fünfjahresdurchschnitt von 45. Die Aufmerksamkeitsintensität, die das Medien- und Suchinteresse verfolgt, hat einen Wert von 100 erreicht, während die Diskussion über KI plattformübergreifend zunimmt. Die Umsatzunsicherheit liegt bei 72 von 100, die Infrastrukturintensität ist auf 90 gestiegen.

Mit steigendem Index werden die Warnungen vor einer möglichen Blase lauter. Ray Dalio, der milliardenschwere Gründer von Bridgewater Associates, hat davor gewar, dass die Blase bald platzen könnte, und verwies auf steigende Zinssätze und Anleiherenditen. Die Federal Reserve hat die Zinsen auf 4 % angehoben, während die Rendite zehnjähriger Treasuries nahe ihres höchsten Punkts seit fast zwei Jahrzehnten schwankt – Bedingungen, die die Finanzierungskosten des Rechenzentrenausbaus, der der KI-Expansion zugrunde liegt, erhöhen. Andere prominente Anleger, darunter Michael Burry, haben gewarnt, dass die KI-Blase platzen werde, und verwiesen auf die robusten Ausgaben und Fragen zur Umsatzsichtbarkeit. OpenAIs annualisierter Umsatz lag 20 Milliarden US-Dollar unter den Erwartungen, und während Anthropics Umsatzwachstum anhielt, war der Schwung geringer als erwartet.

Nvidia wäre stark betroffen, wenn die Blase platzt

Nvidia, geführt von CEO Jensen Huang, wäre eines der am stärksten betroffenen Unternehmen, wenn die KI-Blase platzen sollte. Seine GPUs betreiben die modernsten heute eingesetzten KI-Modelle, was bedeutet, dass die Nachfrage in einem Abschwung schnell nachlassen könnte.

Die Reichweite des Unternehmens geht zudem weit über den Verkauf hinaus. Nvidia hat Milliarden von US-Dollar in den gesamten KI-Bereich investiert und zählt zu den größten Investoren in OpenAI und Anthropic. Das Unternehmen hat außerdem Neocloud-Anbieter wie CoreWeave, Nebius und IREN unterstützt – Firmen, die GPU-Rechenkapazitäten an KI-Entwickler vermieten. Gartners aktueller Bericht warnte, dass diese Neocloud-Unternehmen bis Ende 2030 Wertminderungen in Milliardenhöhe ausweisen müssen.

Nvidia hat zudem in Optik-Unternehmen wie Lumentum und Coherent sowie in Chip-Hersteller wie Intel und Marvell investiert. Ein任何 Wandel des Glücks im KI-Sektor würde sich daher auf sein Portfolio auswirken.

Auf der positiven Seite sind viele Analysten der Ansicht, dass die Nvidia-Aktie weiteres Potenzial nach oben hat; die durchschnittliche Schätzung liegt bei 250 US-Dollar oder höher.

Technisches Bild: Könnte NVDA die 200-US-Dollar-Marke testen?

Die Nvidia-Aktie bleibt nach dem Rückzug von ihrem Oktober-Hoch unter Druck. Mehrere Handelssitzungen mit Verkäufen haben die Aktie näher an die Region um 210 US-Dollar herangebracht, die eine nahegelegene psychologische Unterstützungsreferenz darstellt. Ein nachhaltiger Bruch unter 210 US-Dollar könnte den Bereich um 200 US-Dollar in den Fokus rücken.

Die Marke von 200 US-Dollar tauchte auch in früheren bearischen technischen Analysen auf, die ein mögliches steigendes Keil-Format identifizierten. Ein steigender Keil entsteht, wenn aufsteigende Trendlinien konvergieren und der Aufwärtsmomentum zu schwächen beginnt. Für eine bearische Umkehr-Interpretation bedarf es jedoch einer bestätigten Unterschreitung.

Die jüngste Korre der Aktie ist mit einem schwächeren kurzfristigen Momentum vereinbar, garantiert aber keine weiteren Verluste. der Relative-Stärke-Index und der MACD – zwei weithin verfolgte Momentum-Indikatoren – können zusätzliche Hinweise auf Momentumveränderungen liefern, wobei keiner der Indikatoren für sich allein das Timing oder das Ausmaß eines möglichen Rückgangs bestimmt.

Nach oben hin stellt 220 US-Dollar eine nahegelegene Erholungsreferenz dar. Ein nachhaltiger Anstieg über diese Marke könnte 230 US-Dollar wieder in den Fokus rücken; um das Oktober-Hoch bei rund 243 US-Dollar anzugreifen, wären weitere Gewinne nötig. Die nächsten Handelssitzungen werden zeigen, ob der Rückgang anhält oder ob Käufer Unterstützung etablieren.

Wie geht es mit der Nvidia-Aktie weiter?

Nvidia sieht sich nach seiner Oktober-Korrektur mit zwei konkurrierenden Entwicklungen konfrontiert. Gartners Bericht beleuchtet die finanziellen Risiken einer raschen KI-Infrastrukturexpansion, während die jüngsten Quartalsergebnisse des Unternehmens anhaltende Nachfrage und erhebliche Profitabilität zeigen. Die zentrale Frage ist, ob die Kunden ausreichende Renditen erzielen können, um ihre Investitionszusagen aufrechtzuerhalten.

Anleger werden die Finanzierungsbedingungen, die Auslastung der Infrastruktur und die Ausgabenprognosen der großen Technologieunternehmen beobachten. Technisch gesehen könnte anhaltende Schwäche unter 210 US-Dollar die Marke von 200 US-Dollar in den Fokus rücken, während eine Erholung über 220 und 230 US-Dollar den unmittelbar bearischen Ausblick abschwächen würde.

Für den Moment spiegelt die Korrektur Bedenken hinsichtlich der künftigen Renditen der KI-Investitionen wider und keine bestätigte Schrumpfung von Nvidias zuletzt gemeldetem Geschäft.

Dieser Artikel dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Finanz- oder Anlageberatung dar. Aktien sind volatil, und Anleger können Kapital verlieren. Leser sollten eigenständig recherchieren und einen qualifizierten Finanzberater konsultieren, bevor sie Anlageentscheidungen treffen.

Dieser Artikel erschien ursprünglich auf The Market Periodical.