Kernpunkte

• Nvidia erzielte im zweiten Quartal einen Umsatz von 96,2 Milliarden US-Dollar – ein Anstieg von 106 Prozent gegenüber dem Vorjahr und über der Wall-Street-Schätzung von 92,27 Milliarden US-Dollar.
• Das bereinigte Ergebnis je Aktie lag bei 2,22 US-Dollar und übertraf damit den Analystenkonsens von 2,09 US-Dollar um 0,13 US-Dollar.
• Der Umsatz des Datacenter-Segments stieg im Quartal um 117 Prozent auf 89 Milliarden US-Dollar.
• Das Management gab eine Umsatzprognose von rund 108 Milliarden US-Dollar für das dritte Quartal ab und sagte für das Geschäftsjahr 2028 ein Umsatzwachstum von nahezu 70 Prozent voraus – deutlich über der Analystenprognose von rund 45 Prozent.
• Das Unternehmen erweitert seinen Wettbewerbsvorsprung über Grafikprozessoren hinaus durch integrierte Datenorchestrierungslösungen, darunter die Vera-CPU und die Vera-Rubin-Plattform.

Nvidia legte am 26. August außergewöhnliche Ergebnisse für das zweite Quartal vor und meldete einen Umsatz von 96,22 Milliarden US-Dollar, der die Analystenprognosen von 92,27 Milliarden US-Dollar übertraf. Die Aktie eröffnete den Handel am Freitag bei 217,55 US-Dollar. Die Ergebnisse kommen zu einem Zeitpunkt, an dem hyperskalare Cloud-Anbieter – darunter Microsoft, Amazon, Alphabet und Meta – weiterhin zweistellige Milliardenbeträge pro Quartal in den Ausbau ihrer KI-Infrastruktur investieren, was in hohem Maße in Nvidias Datacenter-Produkte fließt.

Das Datacenter-Geschäft trug die Ergebnisse: Der Umsatz stieg gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 117 Prozent auf 89 Milliarden US-Dollar. Das bereinigte Ergebnis je Aktie lag bei 2,22 US-Dollar und übertraf die Konsensschätzung von 2,09 US-Dollar um dreizehn Cent.

Der Gesamtumsatz entsprach einem Wachstum von 105,9 Prozent gegenüber dem vergleichbaren Quartal des Vorjahres. Das Unternehmen erreichte eine Eigenkapitalrendite von 96,04 Prozent bei einer Nettogewinnmarge von 63,66 Prozent.

Für das dritte Quartal gab das Management eine Umsatzprognose von rund 108 Milliarden US-Dollar ab. Zudem prognostizierte das Unternehmen, dass der Umsatz im Geschäftsjahr 2028 um etwa 70 Prozent steigen könnte – deutlich über der von der Wall Street erwarteten Wachstumsrate von rund 45 Prozent.

Mehrere Sell-Side-Häuser reagierten mit erhöhten Kurszielen, darunter Upgrades von Wedbush, Truist, RBC und JPMorgan. Der Konsens-Kurs der Analysten liegt derzeit bei 322,61 US-Dollar, gestützt auf 48 Kaufempfehlungen und vier Halten-Einstufungen.

Jenseits der Grafikchips: Nvidias breitere Hardware-Strategie

Die bedeutsamere Entwicklung aus der Ergebnisbekanntgabe ist, dass Nvidias Wettbewerbspositionierung weit über seine GPU-Dominanz hinausreicht. Die Vera-Rubin-Plattform des Unternehmens integriert die Rubin-GPU mit der Vera-CPU, einem Groq-3-LPX-Inferenz-Beschleuniger sowie speziell entwickelter Speicher- und Netzwerkinfrastruktur.

Die Vera-CPU zielt auf Datenorchestrierungsaufgaben in hyperskalaren Rechenumgebungen ab. Laut Jason Hardy, Nvidias Vizepräsident für Speichertechnologie, erreichte der Prozessor in bestimmten Workloads eine „Verbesserung von mehr als dem Dreifachen“, wodurch Flash-Speichersysteme ohne Engpässe mit maximalem Durchsatz arbeiten können.

Mit wachsender Recheninfrastruktur hat sich das effiziente Verschieben von Daten zu Verarbeitungseinheiten zum richtigen Zeitpunkt als kritischer Engpass herausgestellt. Nvidia vermarktet seine komplette Systemarchitektur als Lösung, statt Komponenten isoliert zu verkaufen. Der Full-Stack-Ansatz dient zugleich als defensive Strategie: Konkurrenten wie AMD haben konkurrierende KI-Beschleuniger vorangetrieben, während große Cloud-Kunden wie Google, Amazon und Microsoft eigene KI-Chips entwickelt haben, die Alternativen zu Nvidias Hardware darstellen.

Herausforderungen und potenzielle Risiken

Das Unternehmen steht vor mehreren Hindernissen. Die Bruttogewinnmarge wird voraussichtlich auf etwa 72 bis 73 Prozent sinken, bedingt durch steigende Kosten für Speicher, Advanced Packaging und Infrastrukturinvestitionen.

Lieferkettenbeschränkungen stellen weiterhin eine Herausforderung dar und könnten die Fähigkeit des Unternehmens einschränken, die starke Nachfrage in tatsächliche Verkäufe umzuwandeln. Das Management strich zudem den Datacenter-Compute-Umsatz aus China aus den Zukunftsprognosen, was die anhaltenden Unsicherheiten bei Exportvorschriften unterstreicht. US-Exportkontrollen für fortschrittliche KI-Chips haben Nvidias Möglichkeiten, seine High-End-Produkte in China – einen der größten Chipmärkte der Welt – zu verkaufen, wiederholt eingeschränkt.

Zusätzliche Bedenken ergaben sich aus Berichten, wonach Nvidia bestimmte Umsatzbeteiligungsvereinbarungen mit cloudbasierten KI-Dienstleistern ausgesetzt hat, was Fragen zu Kundenfinanzierungsregelungen aufwarf. Nach dem anfänglichen Anstieg nach der Ergebnisveröffentlichung nahmen Anleger Gewinne mit, sodass NVDA alongside alongside zurückging – gemeinsam mit AMD und Intel.

Was mögliche Übernahmen betrifft, deuten Berichte darauf hin, dass Nvidia ein Interesse an Hugging Face verfolgt, wobei die Transaktion auf rund 12,9 Milliarden US-Dollar geschätzt wird; eine endgültige Vereinbarung wurde jedoch noch nicht erzielt. Hugging Face betreibt eines der größten öffentlichen Repositories für Open-Source-KI-Modelle, was Nvidias Strategie ergänzen würde, das breitere KI-Software-Ökosystem zu fördern, das letztlich die Nachfrage nach seiner Hardware antreibt.

Institutionelle Anteilseigner halten 65,27 Prozent der ausstehenden NVDA-Aktien. Unternehmensinsider haben in den vergangenen neunzig Tagen Aktien im Wert von rund 410 Millionen US-Dollar veräußert. Im Mai genehmigte das Management ein Aktienrückkaufprogramm über 80 Milliarden US-Dollar und eine vierteljährliche Bardividende von 0,25 US-Dollar je Aktie, die am 1. Oktober ausgezahlt werden soll.

Die Aktie notiert innerhalb einer 52-Wochen-Spanne von 164,07 bis 236,54 US-Dollar; die aktuelle Marktkapitalisierung des Unternehmens beträgt 5,24 Billionen US-Dollar.

Quelle: Blockonomi