Nvidias Quartalszahlen könnten den stockenden Aktienmarkt beleben, wenn sich die Trends wandeln
Wichtige Erkenntnisse
- •Nvidia wird am 26. August nach Börsenschluss die Ergebnisse für das zweite Geschäftsquartal 2027 veröffentlichen.
- •Im jüngsten Quartal erwirtschaftete das Unternehmen einen Umsatz von 81,6 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 85 % gegenüber dem Vorjahr, sowie ein Non-GAAP-Ergebnis je Aktie von 1,87 US-Dollar.
- •Die Nvidia-Aktie ist seit Jahresbeginn bis Ende Juli 2026 um rund 12 % gestiegen und liegt damit trotz starken operativen Wachstums hinter dem breiteren S&P 500 zurück.
- •Analysten beobachten die KI- und Rechenzentrumsnachfrage genau, um zu sehen, ob die Ausgaben der Hyperscaler so stark bleiben wie noch vor sechs Monaten.
- •Die Anleger achten zudem darauf, ob einige Chip-Bestellungen vorgezogen wurden und ob die Prognose des Managements vorsichtig ausfällt oder ein anhaltendes Wachstum stützt.
Alle paar Monate hält der gesamte Aktienmarkt den Atem an und wartet darauf, dass ein einziges Unternehmen spricht. Am 26. August ist dieses Unternehmen Nvidia.
Der KI-Chiphersteller wird nach dem Schlussgeläut seine Ergebnisse für das zweite Geschäftsquartal 2027 vorlegen, und die Tragweite reicht weit über Jensen Huangs Bilanz hinaus. Nvidia ist eine gewichtige Komponente sowohl im S&P 500 als auch im Nasdaq-100. Das bedeutet, dass die Kursbewegung nach den Quartalszahlen häufig auf den Gesamtmarkt ausstrahlt – ob die Anleger das nun wollen oder nicht.
Ein Rekordquartal, das der Markt mit einem Achselzucken quittierte
Nach nahezu jedem Maßstab war Nvidias jüngstes Quartal außergewöhnlich. Das Unternehmen meldete einen Umsatz von 81,6 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 85 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Das Non-GAAP-Ergebnis je Aktie lag bei 1,87 US-Dollar und übertraf damit die Erwartungen der Analysten.
Dennoch sind die NVDA-Aktien seit Jahresbeginn bis Ende Juli 2026 nur um rund 12 % gestiegen. Für ein Unternehmen, das seinen Umsatz in diesem Tempo steigert, entspricht ein Anstieg von 12 % einer eher verhaltenen Reaktion des Marktes.
Im selben Zeitraum hat der S&P 500 eine bessere Performance erzielt als Nvidia. Nvidia ging mit hohen Erwartungen ins Jahr 2026, und selbst ein herausragendes Quartal reichte nicht aus, eine Aktie, in der bereits viel Optimismus eingepreist war, spürbar neu zu bewerten.
In den vier Quartalen vor diesem Bericht gaben die Nvidia-Aktien an den Tagen der Veröffentlichung zwischen 1 % und 9 % nach, selbst wenn die zugrunde liegenden Zahlen stark waren. Damit ist diese Veröffentlichung mehr als eine routinemäßige Quartalsmeldung: Sie ist zugleich ein Test dafür, ob Anleger Anzeichen einer sich beschleunigenden KI-Nachfrage weiterhin honorieren oder ob sie schlicht mehr Belege verlangen, als das Unternehmen bereits geliefert hat.
Worauf Analysten am 26. August achten
Die Umsatzlinie für KI und Rechenzentren ist die entscheidende Kennzahl. Die Nachfrage der Hyperscaler, die KI-Infrastruktur aufbauen, nach Nvidias Chips hat das Wachstum von 85 % des Unternehmens angetrieben. Die zentrale Frage im Vorfeld des Berichts lautet, ob diese Nachfrage so stark bleibt wie noch vor sechs Monaten.
Die Anleger wollen außerdem wissen, ob Bestellungen vorgezogen werden – ob Unternehmen also heute Chips horten, die sie tatsächlich erst in einem Jahr einsetzen werden. Sollte dies der Fall sein, könnte das aktuelle Wachstum künftige Nachfrage vorwegnehmen, statt einen anhaltenden Grundbedarf widerzuspiegeln.
Starke Ergebnisse im laufenden Quartal in Kombination mit einer vorsichtigen Prognose würden wahrscheinlich genau die Art von Kursverfall auslösen, die Nvidias bisheriges Muster nach Quartalszahlen nahelegt. Für ein Unternehmen, dessen Börsenwert und Indexgewicht jede Veröffentlichung größer erscheinen lassen als nur eine einzelne Aktie, dürfte die Prognose ebenso viel Gewicht haben wie die Schlagzeilenzahlen.
Bewertungsbedenken bleiben bestehen
Nvidias Bewertung ist ein dauerhafter Streitpunkt: Die Aktie notiert zu Multiplikatoren, die Jahre anhaltenden Hyperwachstums unterstellen.
Dass ein Unternehmen seinen Umsatz jährlich um 85 % steigert und dennoch schwächer abschneidet als der breitere Index, bedeutet nicht zwangsläufig, dass der Markt Nvidia ablehnt. Vielmehr deutet es darauf hin, dass Anleger einen Großteil der guten Nachrichten zu höheren Kursen bereits eingepreist haben, während potenzielle Käufer darauf warten, dass sich bestätigt, dass die Wachstumsgeschichte über den aktuellen KI-Ausgabezyklus hinaus Bestand hat.
