Kernpunkte

Nvidia meldete einen Q2-Umsatz von 96,2 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 106 % im Jahresvergleich, und übertraf damit die Schätzungen von 92,27 Milliarden US-Dollar.

Der bereinigte Gewinn je Aktie von 2,22 US-Dollar lag über dem Konsens von 2,09 US-Dollar; der Rechenzentrumsumsatz sprang um 117 % auf 89 Milliarden US-Dollar.

Die Q3-Prognose von rund 108 Milliarden US-Dollar und die Wachstumsprognose von etwa 70 % für das Geschäftsjahr 2028 übertrafen die Analystenerwartungen von rund 45 %.

Nvidias Vorsprung weitet sich über GPUs hinaus auf Hardware für die Datenorchestrierung wie die Vera-CPU und die Vera-Rubin-Architektur aus.

Mehrere Analysten erhöhten nach dem Bericht ihre Kursziele; das Konsensrating liegt bei „Moderate Buy“ mit einem durchschnittlichen Kursziel von 322,61 US-Dollar.

Nvidia legte am 26. August herausragende Q2-Zahlen vor: Der Umsatz betrug 96,22 Milliarden US-Dollar gegenüber einer Wall-Street-Schätzung von 92,27 Milliarden US-Dollar. Die Aktie eröffnete am Freitag bei 217,55 US-Dollar.

Der Rechenzentrumsumsatz führte das Wachstum an und stieg um 117 % auf 89 Milliarden US-Dollar – ein Spiegel der anhaltend hohen Investitionen in KI-Infrastruktur durch die großen Cloud-Anbieter und Hyperscaler, die den Großteil von Nvidias Kundenbasis ausmachen. Der bereinigte Gewinn je Aktie lag bei 2,22 US-Dollar und übertraf den Konsens von 2,09 US-Dollar um 0,13 US-Dollar. Der Gesamtumsatz stieg um 105,9 % gegenüber dem Vorjahresquartal. Die Eigenkapitalrendite erreichte 96,04 % bei einer Nettomarge von 63,66 %.

Das Management prognostizierte einen Q3-Umsatz von rund 108 Milliarden US-Dollar. Zudem kündigte das Unternehmen an, dass der Umsatz im Geschäftsjahr 2028 um etwa 70 % wachsen könnte – deutlich mehr als die rund 45 %, die Analysten modelliert hatten. Das signalisiert, dass das Management davon ausgeht, dass der aktuelle Ausbau der KI-Infrastruktur die Nachfrage weit über den derzeitigen Upgrade-Zyklus hinaus stützt.

Mehrere Analysten reagierten mit Kurszielerhöhungen, darunter Wedbush, Truist, RBC und JPMorgan. Das durchschnittliche Analysten-Kursziel liegt nun bei 322,61 US-Dollar, bei 48 Kaufratings und vier Halten-Ratings.

Nvidias wachsende Hardware-Story

Die breitere Erzählung aus dem Geschäftsbericht lautet: Nvidias Vorteil beschränkt sich nicht mehr auf GPUs. Die Vera-Rubin-Architektur des Unternehmens kombiniert die Rubin-GPU mit der Vera-CPU, einem Groq-3-LPX-Inferenzbeschleuniger sowie dedizierten Storage- und Netzwerk-Racks. Das markiert einen Wandel hin zum Verkauf kompletter Rechenzentrumssysteme statt einzelner Beschleuniger – eine Strategie, die Nvidias Integration in die Kundeninfrastruktur vertieft, zugleich aber die Verpflichtungen pro Geschäft für Käufer erhöht.

Die Vera-CPU ist auf die Datenorchestrierung in groß angelegten Rechenzentren ausgerichtet. Jason Hardy, VP Storage-Technologie bei Nvidia, sagte, der Chip liefere bei bestimmten Vorgängen eine „Verbesserung um bis zu über das Dreifache“, wodurch Flash-Speicher ohne Engpässe mit voller Kapazität betrieben werden könne.

Mit wachsendem Umfang der Rechenzentren ist es zu einer echten Herausforderung geworden, Daten zum richtigen Zeitpunkt zur GPU zu liefern. Nvidia positioniert seinen gesamten System-Stack – nicht nur einzelne Chips – als Antwort und konkurriert damit nicht nur mit Chip-Herstellern, sondern auch mit der hauseigenen Siliziumentwicklung seiner größten Cloud-Kunden.

Wettbewerb und Risikofaktoren

Nvidia bleibt nicht ohne Gegenwind. Die Bruttomarge dürfte sich auf rund 72 %–73 % verdichten, da Speicher-, Verpackungs- und Infrastrukturkosten steigen – eine Nebenwirkung derselben KI-Nachfrage, die den Umsatz antreibt, da KI-Speicher und fortschrittliche Verpackungskapazitäten branchenweit knapp bleiben.

Lieferengpässe bleiben ein Faktor, der möglicherweise begrenzt, wie schnell sich starke Nachfrage in Umsatz umwandelt. Das Unternehmen nahm zudem den China-Umsatz mit Rechenzentrums-Compute aus seiner Prognose heraus und verwies auf anhaltende Exportkontrollrisiken – eine Beschränkung, die Nvidias Zugang zu einem seiner größten historischen Märkte über mehrere Chip-Generationen hinweg eingeschränkt hat.

Es gibt zudem Berichte, dass Nvidia einige Umsatzbeteiligungsvereinbarungen mit KI-Cloud-Anbietern ausgesetzt hat, was Fragen zur Kundenfinanzierung aufwirft. Anleger realisierten nach der Kurshausse im Gefolge des Berichts einige Gewinne, NVDA gab im Gleichlauf mit AMD und Intel nach.

Auf der Übernahmefront verfolgt Nvidia Berichten zufolge Hugging Face in einem Deal im Wert von rund 12,9 Milliarden US-Dollar, wobei die Bedingungen noch nicht final sind. Ein solcher Deal würde Nvidias Reichweite über Hardware hinaus in das Open-Source-KI-Software-Ökosystem erweitern, in dem Hugging Face branchenweit genutzte Modelle hostet.

Institutionelle Anleger halten 65,27 % der NVDA-Aktien. Insiders haben in den vergangenen 90 Tagen Aktien im Wert von 410 Millionen US-Dollar verkauft. Das Unternehmen kündigte im Mai ein Aktienrückkaufprogramm über 80 Milliarden US-Dollar an und beschloss eine Quartalsdividende von 0,25 US-Dollar je Aktie, zahlbar am 1. Oktober.

Die 52-Wochen-Spanne liegt zwischen 164,07 und 236,54 US-Dollar bei einer aktuellen Marktkapitalisierung von 5,24 Billionen US-Dollar. Da Nvidia inzwischen zu den größten Unternehmen weltweit nach Börsenwert zählt, sind seine Ergebnisse zu einem weithin beobachteten Gradmesser für die gesamten KI-Infrastrukturinvestitionen geworden. Die kommenden Quartale werden zeigen, ob Nachfrage, Margen und Lieferkapazitäten Schritt halten können.

Quelle: CoinCentral