Wie aus einem Wertpapierprospekt hervorgeht, haben Nvidia, AMD und Broadcom Interesse bekundet, bis zu 5 Milliarden US-Dollar der neu ausgegebenen Class-A-Stammaktien von Meta zu zeichnen. Der Prospekt nennt die drei Chiphersteller als „Cornerstone Investors“ – eine Bezeichnung für Käufer, deren Kaufabsicht vor der Preisfestlegung der Emission offengelegt wird – im Rahmen einer 22,5-Milliarden-US-Dollar-Emission von Stammaktien, die Meta am Montag startete, als erste Stufe eines Plans zur Beschaffung von bis zu 95 Milliarden US-Dollar an Eigenkapital zur Finanzierung seines KI-Ausbaus.

Die drei Lieferanten würden zu denselben Konditionen und zum gleichen Preis wie andere Käufer zeichnen, wobei ihre potenziellen Zuteilungen insgesamt bis zu 5,0 Milliarden US-Dollar betragen. Das Interesse ist unverbindlich: Jeder der drei kann mehr, weniger oder keine Aktien zeichnen, und die Emissionsbanken können ihnen mehr, weniger oder keine verkaufen. Alle drei zählen zu Metas wichtigsten Chiplieferanten, sodass die Ankerbeteiligungen den Lieferanten Eigenkapital-Exposure gegenüber demselben KI-Ausbau verschaffen würden, dem ihre Chips dienen.

Der Rest des rund 35 Milliarden US-Dollar schweren Kapitalraises vom Montag – etwa 12,5 Milliarden US-Dollar – erfolgt in Form von 250 Millionen Depotanteilen. Jeder repräsentiert einen 1/20-Anteil an einer Series-A-pflichtwandelbaren Vorzugsaktie, einem Wertpapier, das zu einem festen Termin in Stammaktien umgewandelt wird – erwartet hier am oder um 15. August 2029, wenn der 12,5-Milliarden-US-Dollar-Tranche in Stammkapital übergehen würde. Meta legte den Dividendensatz bei der Preisfestlegung fest und plant, die Depotanteile unter dem Symbol METAM an der Nasdaq zu notieren. Die Emissionsbanken verfügen über 30-Tage-Optionen zum Erwerb zusätzlicher 3,375 Milliarden US-Dollar an Stammaktien und 37,5 Millionen Depotanteilen.

Forward-Verkäufe werden bis November 2027 abgewickelt

Morgan Stanley und Goldman Sachs sind Forward-Käufer der Stammaktien – eine Struktur, bei der die Aktien im Voraus bepreist werden, während der Emittent entscheidet, wann er sie liefert und den Erlös vereinnahmt. Meta wird die Aktien liefern und das Geld zu von ihr bestimmten Terminen erhalten, spätestens am 19. November 2027, sodass zunächst keine Erlöse aus dem Verkauf erwartet werden.

Die zweite Stufe des Eigenkapitalplans ist ein At-the-Market-Programm über rund 60 Milliarden US-Dollar in stimmberechtigungslosen Class-C-Aktien. At-the-Market-Programme ermöglichen es Emittenten, Aktien über die Zeit zum jeweiligen Marktpreis in den regulären Handel zu verkaufen, statt in einer einzigen festen Tranche. Es wird nicht vor dem ersten Quartal 2027 erwartet, nach dem Beginn des Handels der Class-C-Aktien. Meta hat keine Vereinbarungen für das Programm getroffen, und das Unternehmen erklärte, dass Größe, Zeitpunkt und Konditionen noch nicht abschließend geklärt seien.

Die Class-C-Struktur würde den Inhabern eine stimmberechtigungslose Aktie für jede Class-A- oder Class-B-Aktie gewähren, sodass CEO Mark Zuckerberg Aktien verkaufen kann, während er die stimmberechtigte Kontrolle von 60,6 % behält, die er zum 1. Oktober hielt. Stimmberechtigungslose Aktienklassen sind ein gängiges Instrument von technologieunternehmen unter Gründerkontrolle, um Eigenkapital zu beschaffen oder zu verkaufen, ohne die Kontrolle zu verwässern. Der Plan kommt vor der Abstimmung am 3. November über Kaliforniens Proposition 40 zur Vermögenssteuer.

Ausgabendruck nimmt zu

Meta erhöhte das untere Ende seiner Kapitalausgabenprognose für 2026 auf 135 Milliarden US-Dollar, während das obere Ende bei 145 Milliarden US-Dollar bleibt, wie Cryptopolitan berichtet. Der freie Cashflow wurde im dritten Quartal negativ – ein Abfluss von 2,12 Milliarden US-Dollar und der erste negative Wert seit mehr als zehn Jahren, wie Metas Quartalszahlen zeigten. Der Prospekt zeigt auch, dass Meta künftige Ausgaben von rund 8 Milliarden US-Dollar zugesagt hat, hauptsächlich für Rechenzentren und Rechenleistung. Der Eigenkapitalplan soll diesen Ausbau durch Aktienverkäufe statt durch zusätzliche Kredite finanzieren.

Die Barmittel, Äquivalente und marktgängigen Wertpapiere beliefen sich Ende September auf 82,45 Milliarden US-Dollar, knapp über den langfristigen Schulden von 80,92 Milliarden US-Dollar. Der operative Cashflow für die ersten drei Quartale 2026 summierte sich auf 97 Milliarden US-Dollar – ein Neunmonatswert, der unter dem neu angehobenen unteren Ende der Kapitalausgabenprognose für das Gesamtjahr liegt. Das Unternehmen erklärte, seine Bonitätsratings Aa3/AA- ermöglichten einen effizienten Zugang zu langfristigen Schulden.

Metas Aktien fielen am Montag um bis zu 4 %, erholten sich dann aber und notierten etwa 1 % höher.