Nvidia hat eine Partnerschaft im Umfang von 500 Milliarden Dollar mit großen Wall-Street-Unternehmen zur Finanzierung der KI-Infrastrukturentwicklung vorgestellt – ein Schritt, der darauf abzielt, das rasante Tempo der Rechenzentrumsausgaben, der das Wachstum des Unternehmens angetrieben hat, aufrechtzuerhalten und seine dominante Position auf dem Markt für KI-Beschleuniger zu festigen, auf dem es einen geschätzten Anteil von 80 % bis 90 % hält.

Nvidia sichert 500 Milliarden Dollar an Wall-Street-Finanzierung

Laut einer Pressemitteilung hat sich Nvidia mit BlackRock, Apollo, Goldman Sachs, KKR, Brookfield und Blackstone zusammengetan, um Finanzierungsplattformen für KI-Recheninfrastruktur zu etablieren. Im Rahmen der Partnerschaft werden diese Unternehmen 500 Milliarden Dollar zur Finanzierung von Nvidias Kunden bei Hyperscalern, grenzwertigen KI-Laboren und Unternehmen bereitstellen. Das Kapital soll den Aufbau von Rechenzentren unterstützen, wobei davon ausgegangen wird, dass die teilnehmenden Kunden die Finanzierung für den Kauf von Nvidia-Hardware nutzen werden.

Die Vereinbarung ist so strukturiert, dass alle drei Seiten profitieren. Nvidia profitiert davon, dass Unternehmen die Finanzierung für den Erwerb seiner Chips nutzen. Die finanzierten Unternehmen profitieren vom Zugang zu Kapital, ohne ihre eigenen Bilanzen belasten zu müssen. Die Wall-Street-Teilnehmer stellen die Finanzierung, wobei Nvidia-GPUs als Sicherheit dienen. Nvidia hat die Auffassung geäußert, dass GPU-gestützte Finanzierung sich als eine neue Anlageklasse etablieren könnte, vergleichbar mit Gewerbeimmobilien – eine Einordnung, die Rechenkapazität effektiv als verbriefbare Infrastrukturanlage positioniert, ähnlich wie Mobilfunktürme, Pipelines und Rechenzentren selbst in vergangenen Jahrzehnten finanziert wurden.

Allerdings überträgt die Vereinbarung das Abschreibungsrisiko an die Wall-Street-Unternehmen. Chips der aktuellen Blackwell-Generation sind wertmindernde Vermögenswerte, die an Wert verlieren könnten, wenn Nvidia eine neue GPU-Generation einführt. Darüber hinaus könnten Chips schneller an Wert verlieren, wenn Wettbewerber wie AMD fortschrittlichere Produkte auf den Markt bringen. AMD baut sein Datenzentrum-GPU-Portfolio der Instinct-MI300-Serie stetig aus und hat Design-Gewinne bei Microsoft und Meta erzielt, bleibt jedoch sowohl bei der Reife des Software-Ökosystems als auch bei der installierten Basis deutlich hinter Nvidia zurück.

Abkehr vom zirkulären Finanzierungsmodell

Die Partnerschaft stellt eine Abkehr von Nvidias früherem Finanzierungsansatz dar. In den vergangenen Monaten stand das Unternehmen aufgrund eines zirkulären Finanzierungsmodells in der Kritik von Anlegern, bei dem Nvidia erhebliche Direktinvestitionen in eigene Kunden getätigt hatte – darunter CoreWeave, Nebius, OpenAI und IREN – mit der Erwartung, dass diese Firmen anschließend Nvidia-Chips kaufen würden. Die Wall-Street-Vereinbarung über 500 Milliarden Dollar verlagert die Finanzierungslast auf Drittinstitutionen statt auf Nvidias eigene Bilanz.

Rechenzentrumsausgaben beschleunigen sich weiter

Die Ankündigung erfolgt zu einem Zeitpunkt, da KI-Rechenzentrumsunternehmen Milliardenbeträge in Infrastruktur investieren, wobei viele zusätzliches Kapital benötigen, um das Ausgabetempo aufrechtzuerhalten. Bitcoin-Mining-Unternehmen, die sich dem KI-Rechenzentrumssektor zuwenden, sehen sich einer geschätzten Finanzierungslücke von über 50 Milliarden Dollar gegenüber. Separately hat Google kürzlich 85 Milliarden Dollar durch eine Kombination aus Fremd- und Eigenkapital aufgebracht.

Amazon, Microsoft und Alphabet planen in diesem Jahr gemeinsam Investitionen von über 700 Milliarden Dollar in Rechenzentren. Intel, ein Unternehmen, das Nvidia als größten Aktionär verzeichnet, nimmt 15 Milliarden Dollar durch Aktienemission auf. Die branchenweite Kapitalbeschreibung spiegelt die Erkenntnis wider, dass KI-Infrastruktur nicht nur Chips, sondern auch Stromerzeugung, Kühlsysteme und Land erfordert – Einschränkungen, die die Energieverfügbarkeit zu einem primären Engpass für die Expansion von Rechenzentren gemacht haben, wobei Netzkapazitätsgrenzen in Schlüsselregionen wie Nordvirginia und Texas bereits Projekte verzögern.

Aktienkursentwicklung und bevorstehender Quartalsbericht

Die Nvidia-Aktie gab am Montag um mehr als 2 % nach und fiel auf 217 Dollar, ein moderater Rückgang vom Hoch der Vorwoche von 224,90 Dollar. Der Rückgang erfolgt, als die jüngste Rallye ins Stocken geriet und Anleger den Quartalsbericht des Unternehmens später in diesem Monat abwarten.

Gemäß Analystenschätzungen wird für Nvidia ein Umsatzsprung von 96 % im Jahresvergleich im zweiten Quartal auf rund 91 Milliarden Dollar erwartet.

Im Vorfeld von Nvidias eigenem Bericht werden die Ergebnisse mehrerer Portfoliounternehmen weiteren Aufschluss über die KI-Infrastrukturnachfrage erwarten lassen. CoreWeave, Nebius und Lumentum – Unternehmen, in die Nvidia in den vergangenen Monaten investiert hat – sollen in naher Zukunft ihre Finanzergebnisse veröffentlichen.

Technische Indikatoren

Auf dem Tageschart hat sich die Nvidia-Aktie in den letzten Tagen erholt und ist von einem Doppelboden-Niveau von 189,50 Dollar gestiegen, das den tiefsten Stand in Juni und Juli markierte. Die Aktie bleibt über dem Nackenlinien-Niveau dieses Musters bei 214 Dollar und notiert sowohl über dem 50-Tage- als auch über dem 100-Tage-Gleitenden Durchschnitt. Der Aktienkurs befindet sich zudem über dem Supertrend-Indikator. Nvidias Allzeithoch liegt bei 236 Dollar.