CoreWeave, ein spezialisierter Neocloud-Anbieter für KI-Infrastrukturdienstleistungen, meldete für das zweite Quartal einen Umsatz von 2,58 Milliarden US-Dollar, mehr als doppelt so viel wie im Vorjahreszeitraum und leicht über den von Analysten prognostizierten 2,56 Milliarden US-Dollar.

"Unsere Kapazitäten in naher Zukunft sind faktisch vollständig ausverkauft", sagte CEO Michael Intrator in einer Telefonkonferenz mit Analysten am Dienstag.

Der Umsatz-Auftragsbestand des Unternehmens — bereits unterzeichnete, aber noch nicht abgerechnete Verträge — stieg im zweiten Quartal im Jahresvergleich um 246% auf 104,2 Milliarden US-Dollar, ein Wert, der ungefähr dem Zehnfachen von CoreWeaves derzeitiger jährlicher Umsatzrate entspricht. CoreWeave merkte außerdem an, dass dieser Betrag rund 25 Milliarden US-Dollar an neu hinzugekommenen Kundenverpflichtungen in den frühen Wochen des dritten Quartals nicht enthält.

Nach der Ergebnisveröffentlichung sprang die Aktie am Dienstag im nachbörslichen Handel um mehr als 14% nach oben. Der Anstieg folgte auf eine volatile Phase, in der die Kurse schwankten, während Anleger Bedenken über eine mögliche KI-Blase gegen die enormen Investitionsausgaben abwogen, die in die KI-Infrastruktur fließen. CoreWeave, das 2025 an die Börse ging, hat seit dem Marktdebüt eine breite Kursspanne verzeichnet.

CoreWeave gehört zu einem wachsenden Segment sogenannter Neocloud-Anbieter, die Rechenzentren für den Betrieb von KI-Modellen bauen und betreiben und mit etablierten Cloud-Anbietern wie Amazon Web Services, Microsoft Azure und Google Cloud konkurrieren. Anders als diese Hyperscaler, die ein breites Spektrum an Cloud-Diensten anbieten, konzentrieren sich Neocloud-Betreiber wie CoreWeave nahezu ausschließlich auf GPU-intensives Computing — sie nehmen erhebliche Schulden auf, um groß angelegte GPU-Beschaffungen zu finanzieren, und vermieten diese Kapazitäten anschließend an KI-Entwickler.

Die Debatte über mögliche Überinvestitionen in KI gewann einen Tag vor CoreWeaves Ergebnisveröffentlichung zusätzlich an Schärfe. Am Montag kündigte Nvidia — ein Unternehmen, das fast 13% an CoreWeave hält — an, gemeinsam mit Apollo Global Management Inc., Blackstone Inc., BlackRock Inc. und Brookfield Asset Management Pläne zur Mobilisierung von 500 Milliarden US-Dollar an Finanzierung für KI-Infrastruktur voranzutreiben. Die Nvidia-Aktie legte nach dieser Ankündigung um rund 1% zu und stieg nach der Veröffentlichung von CoreWeaves Ergebnissen erneut leicht.

Während der Telefonkonferenz sagte Intrator, die Preise, die CoreWeave für den Zugang zu Nvidias hochmodernen Blackwell- und Vera-Rubin-Chips verlangt, würden "neue Höchststände" erreichen, während selbst ältere Chip-Bestände zu Preisniveaus vermietet würden, die zuletzt vor Jahren gesehen worden seien.

Trotz der starken Nachfrage verzeichnete CoreWeave im zweiten Quartal einen Nettoverlust von 626 Millionen US-Dollar, der vor allem durch Nettozinsaufwendungen von 640 Millionen US-Dollar im Zusammenhang mit der hohen Fremdfinanzierung seiner GPU-Flotte und dem Ausbau seiner Rechenzentren verursacht wurde. Im Vergleichsquartal des Vorjahres hatte der Nettoverlust 260 Millionen US-Dollar betragen. Ohne aktienbasierte Vergütung und andere Posten meldete das Unternehmen ein bereinigtes operatives Ergebnis von 128 Millionen US-Dollar.

Die Zurückhaltung einiger Anleger gegenüber CoreWeave hängt teilweise mit Sorgen über die Nutzungsdauer älterer Bestände zusammen, insbesondere der wertvollen Nvidia-GPUs in den Rechenzentren des Unternehmens. In der Bilanz weist das Unternehmen Sachanlagen und Ausrüstung im Wert von 46,7 Milliarden US-Dollar aus, die überwiegend aus GPUs bestehen, von denen manche befürchten, dass sie mit neueren Modellen rasch an Wert verlieren könnten.

Unternehmensvertreter verwiesen auf KI-"Inference" — bei der CoreWeaves Recheninfrastruktur KI-Modelle ausführt, statt sie zu trainieren — als Weg, den maximalen Wert aus den Investitionen in KI-Chips und andere Infrastruktur zu ziehen. "Der Markt ist sehr tief", sagte Intrator. "Wir glauben, dass wir aufgrund unserer Kontrolle über das Silizium einen eingebetteten Vorteil haben, und wir glauben, dass wir in diesem Markt im Laufe der Zeit sehr erfolgreich sein werden."

Intrator versuchte außerdem, Bedenken zu zerstreuen, dass lokaler Widerstand und Moratorien für den Bau von Rechenzentren CoreWeaves Fortschritt bremsen könnten. Derzeit haben 18 Bundesstaaten den Bau von Rechenzentren entweder eingeschränkt oder erwägen erhebliche Beschränkungen. Intrator sagte, dies werde den Standort von Rechenzentren beeinflussen, die Nachfrage jedoch nicht schmälern. Er sagte, Unternehmen sollten mit lokalen Gemeinden zusammenarbeiten und Anreize anbieten, etwa die Finanzierung von Netzaufrüstungen, damit die Kosten nicht bei den Anwohnern landen und langfristiges Beschäftigungswachstum gesichert wird. CoreWeave hat sich zum Ziel gesetzt, bis 2030 eine Leistungskapazität von acht Gigawatt zu erreichen.

"Keine dieser Zahlen wird durch den regulatorischen Widerstand beeinträchtigt; derzeit fühlen wir uns damit wohl", sagte Intrator.

Dieser Beitrag wurde ursprünglich auf Fortune.com veröffentlicht