Während der Winter Einzug hält und Schlagzeilen vor höheren Energierechnungen und einer erneuten Inflation warnen, berichten Europas Gründer und Investoren von einer deutlich besseren Stimmung – vorausgesetzt, die EU-Spitzen setzen die ihrer Ansicht nach notwendigen politischen Änderungen schnell um, damit dieser Optimismus erhalten bleibt.

Neue Daten aus dem von Norrsken, der europäischen Impact-Investment-Gruppe, zusammengestellten European Impact Index 2026 (EII) zeigen, dass Gründer und Kapitalgeber ihre Anstrengungen zum Aufbau der sauberen Elektroökonomie verstärken, die Europa benötigt, um seine Abhängigkeit von fossilen Brennstoffen zu verringern. Zugleich wächst ihr Vertrauen in Europas Fähigkeit, dies umzusetzen.

Der EII ist eine jährliche Umfrage unter 750 Unternehmern und Investoren hinter Unternehmen, die an Lösungen für Europas schwierigste Probleme arbeiten. Die Hälfte der befragten Investoren erklärte, Europa sei in den vergangenen 12 Monaten als Investitionsstandort attraktiver geworden. Ein Viertel war hingegen der Ansicht, Europa sei weniger attraktiv geworden.

Auch die Gründer bereiten sich auf Wachstum vor: 85% erwarten in den kommenden 12 Monaten steigende Umsätze, und drei von vier planen, ihre Mitarbeiterzahl zu erhöhen – eine deutliche Stimmungsänderung zu einer Zeit, in der das gesamtwirtschaftliche Bild eher das Gegenteil nahelegen würde.

Eine Warnung an Brüssel

Dieselben Daten enthielten jedoch auch eine klare Warnung an Brüssel. Sie zeigen, dass ein erheblicher Anteil der europäischen Gründer sich eine Option außerhalb Europas offenhält und dass die Investoren mit Blick auf das politische Umfeld, in dem sie tätig sind, weiterhin nur vorsichtig optimistisch bleiben.

Jeder dritte Gründer erklärte, in den vergangenen zwölf Monaten eine Verlagerung seines Unternehmens außerhalb Europas erwogen zu haben; 15% zogen dies ernsthaft in Betracht. Viele nannten hohe Energiekosten und andere Faktoren, die den globalen Wettbewerb erschweren. Andere verwiesen auf Schwierigkeiten bei der Personalgewinnung – fast vier von zehn erklärten, dass die Anwerbung hochqualifizierter Talente in Europa schwieriger sei als in den USA.

Rund 36% der im EII befragten Investoren bewerteten den Ansatz der EU in den Bereichen Innovation und Unternehmertum als schlecht oder sehr schlecht. Nur 6% sagten, die EU räume diesen Bereichen eine sehr hohe Priorität ein. Mehr als die Hälfte (52%) der Gründer erklärte zudem, regulatorische Unterschiede zwischen den EU-Ländern hätten ihre Fähigkeit zur grenzüberschreitenden Expansion beeinträchtigt; im vergangenen Jahr waren es 47.5%.

Energie im Mittelpunkt

Am deutlichsten zeigt sich die Spannung zwischen Optimismus und Vorsicht im Energiebereich. Investoren betrachten den Zugang zu günstiger und zuverlässiger Energie inzwischen als Voraussetzung dafür, dass europäische Unternehmen langfristig wettbewerbsfähig sein können. 84% erklärten, bei der Bewertung der langfristigen Wettbewerbsfähigkeit eines Unternehmens dessen Zugang zu erschwinglicher, sauberer Energie zu berücksichtigen; fast sechs von zehn bezeichneten diesen Faktor als sehr wichtig. Europa beheimatet inzwischen einige der vielversprechendsten Unternehmen im Bereich sauberer Energie, bleibt jedoch zugleich ein teurer Standort für deren Bezug.

Das Kapital der Investoren folgt dieser Einschätzung. Knapp 37% der Befragten nannten Energie und Elektrifizierung als ihren wichtigsten Sektor für die Allokation von Impact-Kapital – mehr als das Dreifache des nächstplatzierten Sektors. Die am 16. Oktober veröffentlichte Norrsken/100 2026, die jährliche Liste der weltweit vielversprechendsten Impact-Unternehmen, ausgewählt von 80 führenden Frühphasen-Investmentfonds, führte Startups aus den Bereichen saubere Energie und Elektrifizierung mit 26 Unternehmen als größten Sektor. Das entspricht einem Anstieg von 44% gegenüber 2025.

Zu den Unternehmen auf der Norrsken/100 gehören Firmen, die an der umfassenden Erneuerung und Stärkung der Netzkapazitäten sowie an der Weiterentwicklung der Speicherung erneuerbarer Energien arbeiten. Das Schweizer Unternehmen Metafuels arbeitet daran, sauberen Strom in Flugzeugtreibstoff umzuwandeln. RIFT und Enerin mit Sitz in den Niederlanden beziehungsweise Norwegen erzeugen industrielle Hochtemperaturwärme aus Elektronen statt aus Gas. Diese Unternehmen erschließen die Märkte, die zwischen Europa und einer elektrifizierten Wirtschaft liegen. Zugleich handelt es sich genau um die Art kapitalintensiver Unternehmen, die dorthin gehen werden, wo Strom günstig, Genehmigungen schnell erteilt und Märkte offen sind.

Die Internationale Energieagentur (IEA) erwartet, dass in diesem Jahr $2.2 Billionen in saubere Energie und Elektrifizierung fließen, gegenüber $1.2 Billionen in fossile Brennstoffe. Damit fließen inzwischen auf jeden Dollar für Öl, Gas und Kohle fast zwei Dollar in saubere Energie. Wie Fabian Erici, Partner bei Norrsken VC, sagte: „Europas schwierigste Probleme werden zu seinen größten Märkten.“

Politische Forderungen

In ihren Antworten auf den EII machten Gründer und Investoren deutlich, dass die politischen Entscheidungsträger den Investoren und Gründern nun bessere Rahmenbedingungen für Wachstum und den Aufbau globaler Marktführer bieten müssen, damit diese Dynamik und ihr erneuertes Engagement für die Dekarbonisierung genutzt werden können. Ihre wichtigste Forderung ist, die EU zu einem echten Binnenmarkt zu machen. Dies nannten 45% der Gründer und fast sechs von zehn Investoren als wichtigste Priorität für die europäische Politik. Unternehmen, die Europas Elektroökonomie voranbringen, benötigen leichteren Zugang zum 450 Millionen Menschen umfassenden europäischen Markt. Regulatorische Unterschiede zwischen den EU-Ländern erschweren weiterhin die Expansion.

Brüssel scheint die Botschaft zu verstehen. In ihrer Rede zur Lage der Union am 16. September sagte die Präsidentin der Europäischen Kommission, Ursula von der Leyen, eine Überarbeitung der Binnenmarktregeln bis Ende des kommenden Jahres sowie die Weiterentwicklung von EU Inc zu, einer geplanten gesamteuropäischen Rechtsform für Startups, die die grenzüberschreitende Expansion erleichtern soll. Zusammen mit der Kapitalmarktunion und der Spar- und Investitionsunion – EU-Initiativen zur Vertiefung der europäischen Kapitalmärkte und zur Lenkung privater Ersparnisse in Investitionen – sowie Reformen wie EuVECA, dem Regelwerk, das es Venture-Capital-Fonds ermöglicht, grenzüberschreitend in der EU Kapital einzuwerben, weist der Fokus der Kommission auf Netzanschlüsse, Energiekosten und Genehmigungsstaus laut den Autoren der Umfrage in die richtige Richtung.

Keine dieser Zusagen ist jedoch neu, und Gründer haben ähnliche Ankündigungen bereits gehört. Der wachsende Anteil derjenigen, die Fragmentierung als Hindernis nennen, deutet darauf hin, dass sie ihre Entscheidung zu bleiben inzwischen am Abstand zwischen Ankündigung und Umsetzung messen.

Dasselbe gilt für die Elektrifizierung. Norrsken fordert, Europa zum ersten „Elektrokontinent“ der Welt zu machen, gestützt auf ein verbindliches Ziel von 50% sauberer Elektrifizierung. Das von der Kommission vorgeschlagene Ziel von 46% bleibt hinter dieser Ambition zurück – ebenso hinter ihrer eigenen Analyse, die 50% als wirtschaftlich optimalen Pfad bis 2040 identifiziert. Ein ambitioniertes Ziel im Energieunion-Paket für die Zeit nach 2030, flankiert von einer umfassenden Überprüfung des EU-Emissionshandelssystems (ETS) und nationalen Umsetzungsmaßnahmen, würde den Investoren die von ihnen geforderte Sicherheit geben, argumentiert die Organisation.

Bedingter Optimismus

Die Gründer, die erklärt haben, einen Weggang aus Europa erwogen zu haben, bauen weiterhin dort auf, stellen weiterhin Mitarbeiter ein und erwarten weiterhin Wachstum. Die Autoren der Umfrage beschreiben die vorherrschende Stimmung als bedingten „Europtimism“: Er beruht auf dem Vertrauen von Gründern und Investoren, dass Europa seine Zusagen umsetzen wird. Das deutlichste Maß für dieses Vertrauen wird sein, ob weniger von ihnen an einen Weggang denken, wenn der Index im kommenden Jahr erneut erstellt wird.

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