NGEx Minerals (TSX: NGEX; US-OTC: NGXXF) plant, sein Kupfer-Gold-Projekt Valle Ancho in ein neu gegründetes Unternehmen auszugliedern, damit sich der in Vancouver ansässige kanadische Entwickler auf die Weiterentwicklung seiner Liegenschaften Lunahuasi und Los Helados nahe der Grenze zwischen Chile und Argentinien konzentrieren kann. Die Ausgliederung erfolgt vor dem Hintergrund einer wachsenden weltweiten Kupfernachfrage, die durch Elektrifizierung, den Ausbau erneuerbarer Energien und die Erweiterung der Netzinfrastruktur angetrieben wird.

Nach der am späten Donnerstag bekannt gegebenen Vereinbarung erhalten NGEx-Aktionäre für jede gehaltene NGEx-Aktie 0,2 Aktien des neuen Unternehmens. Die Ausgliederungseinheit, vorläufig "Spinco" genannt, soll an Kanadas TSX Venture Exchange notiert werden. Die Aktionäre sollen die Transaktion auf einer für das vierte Quartal geplanten Versammlung genehmigen; für die Annahme ist eine Zweidrittelmehrheit der abgegebenen Stimmen erforderlich.

Die Ausgliederung setzt NGEx' etablierte Praxis fort, Explorationswerte abzuspalten. In den vergangenen zehn Jahren hat das Unternehmen unter anderem Filo Mining ausgegliedert — das im vergangenen Jahr von Lundin Mining und BHP (LSE, NYSE, ASX: BHP) für rund C$4 Milliarden (US$2,9 Milliarden) übernommen wurde — sowie Josemaria Resources und LunR Royalties (TSX: LUNR), das im Oktober ausgegliedert wurde. Die Gründerfamilie von Lundin Mining hält einen Anteil von 36% an NGEx.

TD-Securities-Bergbauanalyst Craig Hutchison sagte am Freitag in einer Research-Notiz, der Schritt "steht im Einklang mit der Strategie des Unternehmens, durch Veräußerungen Wert zu schaffen, und wird den Fokus des Unternehmens auf Lunahuasi weiter schärfen." Während Valle Ancho nur rund 1% des geschätzten Nettovermögenswerts von NGEx ausmacht, also etwa C$75 Millionen, könne das Unternehmen "als separates Vehikel mit erneuertem Fokus auf Exploration mehr Wert sichtbar machen", fügte er hinzu.

District-Scale Asset

Valle Ancho liegt auf der östlichen Seite von Chiles Maricunga-Goldgürtel und dessen Fortsetzung nach Argentinien und ist ein wenig erkundetes, district-scale umfassendes Kupfer-Gold-Explorationspaket mit einer Fläche von etwa 1.090 qkm. Seit NGEx im Jahr 2022 eine 100-prozentige Beteiligung am Projekt erworben hat, hat das Unternehmen Valle Ancho durch Kartierung, Geophysik, Geochemie und Bohrungen vorangebracht. Ergebnisse eines Bohrprogramms aus dem Jahr 2022 belegen laut NGEx das Vorkommen signifikanter porphyrischer Kupfer- und Goldmineralisierung. Mehrere bohrbereite Ziele wurden identifiziert.

NGEx wird das neue Unternehmen mit ausreichender Finanzierung ausstatten, um nach Abschluss der Ausgliederung mindestens 12 Monate lang Explorations- und Unternehmensaktivitäten zu unterstützen. NGEx-Chef Wojtek Wodzicki wird das neue Unternehmen als CEO und Vorsitzender leiten; weitere Führungskräfte der Lundin Group werden ebenfalls in das Management eingebunden.

Jefferies-Bergbauanalyst Fahad Tariq sagte in einer Notiz, Valle Ancho habe sich "über ein typisches Frühphasen-Projekt hinausentwickelt und stellt eine groß angelegte Explorationsmöglichkeit dar" und sei "ein naheliegender Kandidat" für eine Ausgliederung. "Die Begründung für die Transaktion ist überzeugend, da wir das Projekt trotz vielversprechender Bohrergebnisse und bohrbereiter Ziele in der Bewertung von NGEx als unterbewertet ansehen", sagte Tariq. "Die Ausgliederung dürfte den Fokus auf Lunahuasi und Los Helados schärfen und zugleich Wert freisetzen, was das Potenzial einer Neubewertung unterstreicht."

Growth Strategy

Über die Weiterentwicklung von Valle Ancho hinaus wird Spinco im Laufe der Zeit versuchen, neue Projekte in sein Portfolio aufzunehmen, teilte NGEx mit. Tariq sagte zudem, Valle Ancho könne angesichts der bislang erzielten ermutigenden Bohrergebnisse und der starken Nachfrage von Investoren nach von Lundin geführten Kupfer-Gold-Explorationsgeschichten in Chile und Argentinien nach den Erfolgen von Josemaria, Filo und Lunahuasi eine "Premium"-Bewertung erzielen.

"Mit Valle Ancho, einer district-scale Kupfer-Gold-Explorationsmöglichkeit, die den Vicuña-Distrikt in seinen Anfangsjahren als Basiswert ähnelt, und angeführt von mehreren Teammitgliedern, die bei der Entdeckung des Vicuña-Distrikts eine zentrale Rolle gespielt haben, wird diese nächste Iteration der Ausgliederungsstrategie von NGEx darauf abzielen, nicht nur die aktuellen Vermögenswerte voranzubringen, sondern auch durch den opportunistischen Aufbau eines Portfolios hoch aussichtsreicher Explorationsprojekte zu wachsen", sagte Wodzicki in der Mitteilung.

Zu den nächsten Meilensteinen zählen die Aktionärsabstimmung im vierten Quartal, die Notierung von Spinco an der TSX Venture Exchange und das erste eigenständige Explorationsprogramm des neuen Unternehmens für die bohrbereiten Zonen von Valle Ancho. Die Abspaltung schärft zudem NGEx' Konzentration auf Lunahuasi und Los Helados zu einem Zeitpunkt, an dem große Bergbauunternehmen einschließlich BHP Milliarden von Dollar in Kupfer-Gold-Projekte entlang der Grenze zwischen Chile und Argentinien investiert haben.

Die NGEx-Aktie stieg am Freitagmorgen in Toronto um 1,9% auf C$27,42 und bewertete das Unternehmen damit mit rund C$5,9 Milliarden (US$4,2 Milliarden). In den vergangenen 12 Monaten bewegte sich die Aktie zwischen C$19,42 und C$32,41.