Der Bundesstaat New York hat Klage gegen die Prognosemarkt-Plattform Kalshi eingereicht. Das Unternehmen wird beschuldigt, ein unlizenziertes Glücksspielgeschäft zu betreiben. Zudem wird ein Gerichtsbeschluss gefordert, der die Aktivitäten von Kalshi im Bundesstaat untersagt. Die Klage, die Schadensersatzforderungen in Höhe von mindestens 36 Milliarden US-Dollar geltend macht, verschärft einen anhaltenden Rechtsstreit über die Frage, ob Prognosemärkte den Glücksspielgesetzen der Bundesstaaten oder der Bundesregulierung für Rohstoffe unterliegen sollten.

New Yorks juristisches Vorgehen gegen Kalshi

Am 31. Juli 2026 reichte die Generalstaatsanwältin von New York, Letitia James, die Klage gegen Kalshi ein. Der Bundesstaat wirft Kalshi vor, Event-Kontrakte zu Sport, Kultur und Wahlen angeboten zu haben, ohne die erforderlichen staatlichen Genehmigungen einzuholen.

New York argumentiert, dass diese Kontrakte als Glücksspiel einzustufen sind, da sie auf ungewissen Ergebnissen beruhen, die die Teilnehmer nicht beeinflussen oder kontrollieren können. Darüber hinaus behauptet die Klage, Kalshi habe Einwohner des Bundesstaates – einschließlich Personen unter dem gesetzlichen Glücksspielalter von 21 Jahren – potenziellem finanziellem Schaden ausgesetzt.

Neben finanziellen Strafen, Schadensersatz und anderen Rechtsbehelfen hat New York eine einstweilige Verfügung beantragt, um die Event-Kontrakte von Kalshi während des laufenden Verfahrens sofort auszusetzen. Die Klageschrift deutet darauf hin, dass sich die gesamten Schadensersatz- und Strafzahlungen auf mindestens 36 Milliarden US-Dollar belaufen könnten – ein Betrag, der von weiteren Gerichtsverhandlungen und einer umfassenden Abrechnung abhängt. Die offizielle Ankündigung des Bundesstaates ist auf der Website der Generalstaatsanwältin von New York abrufbar.

CFTC stellt die Befugnisse der Bundesstaaten in Frage

Die Commodity Futures Trading Commission (CFTC) auf Bundesebene, die Kalshi als registrierten Designated Contract Market beaufsichtigt, hat in den Streitfall interveniert. Die Behörde reichte einen separaten Notfallantrag ein, mit dem sie Bundesstaaten daran hindern will, Vollzugsmaßnahmen gegen bundesweit regulierte Prognosemarkt-Plattformen durchzusetzen.

Kalshi erhielt seine DCM-Zulassung von der CFTC im Jahr 2022 und gehört damit zu den wenigen Prognosemarkt-Plattformen, die unter der Bundesaufsicht für Rohstoffe operieren. Die Zulassung ermöglicht es der Plattform, Event-Kontrakte zu listen – Finanzinstrumente, deren Auszahlungen an die Ergebnisse realer Ereignisse geknüpft sind – vorbehaltlich der CFTC-Vorschriften.

Die CFTC vertritt die Auffassung, dass der Commodity Exchange Act ihr die Befugnis zur Regulierung von Prognosemärkten überträgt und es Bundesstaaten somit untersagt, ihre eigenen Glücksspielvorschriften auf bei der Bundesbehörde registrierte Unternehmen anzuwenden. Der Antrag der CFTC wird eingereicht, während das Gericht eine umfassendere Kompetenzstreitigkeit prüft, die den Umfang betrifft, in dem Bundesstaaten bundesweit zugelassene Prognosemarkt-Plattformen einschränken können. Der Fall stellt eine Grenze auf die Probe, die seit dem Wachsen von Prognosemärkten über akademische Anwendungen hinaus zu Mainstream-Finanzprodukten weitgehend ungelöst geblieben ist.

Ein umfassender regulatorischer Streit

Kalshi ist in mehreren Bundesstaaten auf regulatorische Hürden gestoßen. Die Plattform sah sich in Michigan und Washington mit vorübergehenden Einschränkungen konfrontiert. Minnesota hingegen schlug einen anderen Weg ein, nachdem ein Richter in einer Entscheidung den Versuch des Bundesstaates blockierte, Beschränkungen für Prognosemärkte durchzusetzen. Im Jahr 2024 setzte sich Kalshi auch vor Bundesgericht durch, als ein Berufungsgericht die Zulassung seiner Wahlkontrakte trotz des Widerstands der CFTC erlaubte – eine Entscheidung, die das Wachstum der Plattform beschleunigte.

Diese Auseinandersetzung rückt Kalshi ins Zentrum eines wachsenden Konflikts zwischen Bundes- und Staatsbehörden. Der Ausgang könnte weitreichende Folgen für die gesamte Prognosemarkt-Branche haben und potenziell den operativen Rahmen für andere Plattformen prägen, darunter Polymarket und verschiedene blockchainbasierte Märkte, die unter ähnlichen rechtlichen Unsicherheiten operieren. Ein zugunsten New Yorks gefälltes Urteil könnte andere Bundesstaaten ermutigen, die Zuständigkeit der Glücksspielgesetze über bundesweit registrierte Plattformen geltend zu machen, während eine Entscheidung zugunsten der CFTC den bestehenden bundesstaatlichen Regulierungsweg stärken würde.

Kalshi ist derzeit der größte Prognosemarkt nach Handelsvolumen. Laut Daten von The Block verzeichnete Kalshi im Juni 33 Milliarden US-Dollar an Trades und übertraf damit Polymarket, das im gleichen Zeitraum 13,95 Milliarden US-Dollar meldete, deutlich.

Die zentrale juristische Frage für die Zukunft ist, ob der rasch wachsende Prognosemarktsektor primär in die Zuständigkeit von Bundesfinanzaufsichtsbehörden oder der Glücksspielbehörden der Bundesstaaten fallen wird.