Erdgas verzeichnete in dieser Woche eine volatile Entwicklung und kletterte am Dienstag kurzzeitig über $3.00/MMBtu, bevor der Preis deutlich nachgab, da die nachlassende Kühlungsnachfrage den starken LNG-Exportbedarf überwog. Der Rohstoff wird derzeit nahe $2.91 gehandelt und liegt damit gegenüber dem vergangenen Monat weiterhin rund 4% höher, jedoch nahezu 7% unter dem Vorjahresniveau — eine Spanne, die mit dem saisonalen Rückgang der gasbefeuerten Stromnachfrage für Klimaanlagen zum Ende des Sommers übereinstimmt.

Auf der Angebotsseite bleiben die Bedingungen komfortabel. Die US-Lagerbestände liegen 5.2% über dem saisonalen Fünfjahresdurchschnitt, während die Förderung in den Lower 48 nahe Rekordhochs verharrt — zwei Faktoren, die eine nachhaltige Rally begrenzt haben. Die Nachfrage war hingegen alles andere als ruhig. Die LNG-Feedgas-Ströme zu großen Exportanlagen stiegen Anfang September auf 18.3 bcfd, nach 17.2 bcfd im August, nachdem texanische Anlagen aus Wartungsarbeiten zurückkehrten. Da die Vereinigten Staaten zu den weltweit größten LNG-Exporteuren zählen, dienen diese Feedgas-Ströme als Echtzeitindikator für die Auslandsnachfrage. Gleichzeitig bemühen sich europäische und asiatische Käufer, ihre Lagerbestände vor dem Winter wieder aufzufüllen, während die Unterbrechungen bei den LNG-Lieferungen aus dem Persischen Golf andauern.

Die Geopolitik bleibt der entscheidende Unsicherheitsfaktor. Erneute Angriffe auf Tanker in der Straße von Hormus am Wochenende trieben die europäischen Gaspreise auf den höchsten Stand seit mehr als drei Jahren. Die Straße ist die Transportroute für Katars LNG-Ladungen, und Europas Abhängigkeit von importiertem LNG bedeutet, dass Störungen dort rasch auf die europäischen Referenzpreise durchschlagen. Katar hat LNG-Lieferungen weitgehend ausgesetzt und die Force-Majeure-Regelung für Ladungen bis in den Herbst verlängert.

Das Ergebnis ist ein gut versorgter und in einer Handelsspanne gebundener Inlandsmarkt, der jedoch angesichts eines internationalen Umfelds, das die Preise bei einer weiteren Verschärfung der Spannungen am Golf deutlich nach oben treiben könnte, in einer prekären Lage bleibt. Wöchentliche Lagerberichte, Daten zu den Feedgas-Strömen und Entwicklungen bei der Schifffahrt im Golf dürften am ehesten zeigen, ob der internationale Druck beginnt, den inländischen Angebots-Puffer zu überwiegen.

Technische Analyse von XNG/USD

Wie der XNG/USD-Chart zeigt, erholte sich Erdgas Mitte August kräftig von einer bullischen RSI-Divergenz. Dabei bildete der RSI höhere Tiefs, während der Preis ein neues Tief nahe 2.596 — dem 0-Fibonacci-Level — ausprägte. Diese Divergenz führte zu einem stetigen Aufwärtstrend mit höheren Hochs und höheren Tiefs entlang einer aufsteigenden Trendlinie. Der Preis ist jedoch gerade erst unter diese Trendlinie gefallen und testet nun deren Zusammentreffen mit dem 0.382-Retracement nahe 2.874.

Bullisches Szenario

Sollten die Käufer die durchbrochene aufsteigende Trendlinie zurückerobern und sich über der Unterstützung bei 0.382 halten, würde die Erholungsstruktur wieder an Glaubwürdigkeit gewinnen. Ein Anstieg über das 0.5-Retracement nahe 2.960 — ein Widerstandsniveau, an dem der Preis in den vergangenen Sitzungen wiederholt reagiert hat — würde den Weg in Richtung des 0.618-Levels nahe 3.045 eröffnen.

Bärisches Szenario

Ein bestätigter Bruch unter das 0.382-Retracement würde dagegen signalisieren, dass die Korrektur an Dynamik gewinnt, und die mittlere Unterstützungszone zwischen 2.650 und 2.700 freilegen. Ein weiterer Rückgang würde einen vollständigen erneuten Test des Tiefs bei 2.596 riskieren, das die gesamte Rally von August bis September getragen hat.

Nachdem der Preis direkt an einer wichtigen Fibonacci-Konfluenz seine aufsteigende Trendlinie verloren hat, dürfte die nächste Bewegung bei Erdgas zeigen, ob diese Erholung noch Spielraum nach oben besitzt oder ob der durch die RSI-Divergenz bestätigte Trendwechsel bereits abgeschlossen ist.