Präsident Trumps Wahlversprechen war unmissverständlich: 2024 versprach er, den American Dream zurückzubringen, und die Entfernung von Einwanderern, die „Arbeitsplätze von amerikanischen Arbeitnehmern übernehmen und deren Löhne drücken“, war ein zentraler Bestandteil des Plans. Einige Jahre später sind die Auswirkungen dieser Politik inzwischen auf dem Arbeitsmarkt sichtbar.

Januar-Daten des Census Bureau zeigten einen historischen Rückgang der internationalen Nettozuwanderung – von einem Höchststand von 2,7 Millionen Menschen im Jahr 2024 auf geschätzte 321.000 bis Mitte 2026. Brookings liegt mit dieser Zahl sogar noch niedriger und sagt, die USA könnten in diesem Jahr eine negative Nettozuwanderung verzeichnen.

Ökonomen haben Fortune bereits zuvor erklärt, dass dieses veränderte Zuwanderungsmuster dazu beigetragen hat, die Arbeitslosenquote in den USA zu stabilisieren, während die Nachfrage in den vergangenen Jahren gesunken ist; in den neuesten Daten liegt die Quote stabil bei 4,1 %. Mark Zandi, Chefökonom von Moody’s, stellte jedoch kürzlich fest, dass die Arbeitslosigkeit unter im Ausland Geborenen im Oktober 2025 unter die der im Inland Geborenen gefallen ist – basierend auf einer Analyse des gleitenden 12-Monats-Durchschnitts saisonal nicht bereinigter Daten.

Der Rückgang der Arbeitslosigkeit unter im Ausland Geborenen ist relativ leicht zu erklären, sagt Zandi gegenüber Fortune: Die ausländischstämmige Erwerbsbevölkerung schrumpft aufgrund der Politik des Weißen Hauses, weshalb die Arbeitslosigkeit in dieser Gruppe entsprechend niedriger ausfällt.

Der Anstieg der Arbeitslosigkeit unter im Inland Geborenen ist komplexer. Ein wesentlicher Treiber ist, dass die Nachfrage nach Arbeitskräften insgesamt gesunken ist, sagt Zandi Fortune – es liegt daher nahe, dass diese Gruppe von Nachfrageveränderungen stärker getroffen wird, wenn in den USA Geborene inzwischen einen größeren Anteil der Erwerbsbevölkerung stellen.

Hinzu kommt, dass die Berufe und Löhne, für die sich einwandernde Arbeitnehmer bereitwillig verpflichten, von einheimischen Arbeitnehmern nicht ebenso betrachtet werden. Das Bureau of Labor Statistics schreibt, dass im Jahr 2025 im Ausland geborene Arbeitnehmer häufiger als im Inland Geborene in Branchen wie Bau, Güterverkehr und Rohstoffgewinnung sowie in der Gesundheits- und Pflegebranche beschäftigt waren. Die medianen Wocheneinkommen vollzeitbeschäftigter ausländischstämmiger Lohn- und Gehaltsempfänger sind ebenfalls geringer – Einwanderer verdienen laut BLS 85,7 % dessen, was ihre im Inland geborenen Kollegen erhalten. Die Behörde zählt jeden in den USA lebenden Menschen, der bei der Geburt kein US-Bürger war, zu den im Ausland Geborenen – eine Gruppe, die naturalisierte Bürger, Green-Card-Inhaber, Flüchtlinge, Zeitarbeitskräfte und undokumentierte Einwanderer umfasst.

Wie stark Einwanderung das Lohnniveau von im Inland Geborenen tatsächlich beeinflusst, wird unter Ökonomen seit langem diskutiert, und Jahrzehnte der Forschung haben gemischte Ergebnisse geliefert.

Präsident Trumps Theorie wird gerade auf die Probe gestellt: Es scheint, dass in den USA Geborene diese Jobs selbst dann nicht übernehmen wollen, wenn der Wettbewerb um die Stellen nachlässt.

„Das zeigt einfach, wie schwierig viele dieser Jobs sind“, sagte Zandi. „Im Inland geborene Arbeitnehmer würden sie übernehmen, aber es würde sehr, sehr viel höhere Löhne erfordern … [und das] würde es für die Unternehmen unwirtschaftlich machen, das, was sie herstellen, überhaupt zu produzieren.“

„Diese Jobs sind in der Regel sehr schwierig, sehr anstrengend und körperlich belastend; die im Inland geborenen Arbeitnehmer haben diese Jobs seit geraumer Zeit nicht mehr ausgeübt und sind heute nicht bereit, sie zu übernehmen – schon gar nicht zu diesen Löhnen.“

Eine Lücke bei Qualifikation und Erwartungen

Außerdem besteht eine Verzögerung bei den Fähigkeiten und dem Bewusstsein rund um die Jobs, die typischerweise von Einwanderern besetzt wurden, erklärt Zandi: „Diese Jobs werden seit Jahren, Jahrzehnten, Generationen von Einwanderern ausgeübt, und im Inland geborene Arbeitnehmer haben weder die Neigung noch die Fähigkeiten, diese Jobs auszuüben – zumindest nicht in absehbarer Zeit.“

„Mit der Zeit könnte sich das ändern, aber heute ist das nicht der Fall. Es gibt alle möglichen Hindernisse für im Inland Geborene, diese Jobs zu übernehmen, weil … es nicht einmal in ihrem Gedankengang vorkommt.“

Zandi fügte hinzu: „In vielen Fällen geht es über den Job selbst hinaus; einige der Jobs sind … in sehr abgelegenen Gegenden des Landes, wo das Wohnen sehr anders ist und andere Annehmlichkeiten und Dienstleistungen schlicht nicht verfügbar sind. Es geht also über den Job hinaus um die Infrastruktur und die Unterstützung für die dort lebenden Menschen. Einwandernde Arbeitnehmer waren bereit, das zu tun, im Inland Geborene historisch nicht – und es wird sehr viel dafür nötig sein, sie dazu zu bewegen.“

Die Reaktion des Weißen Hauses

Das Weiße Haus besteht darauf, dass der Plan funktioniert. Sprecher Kush Desai sagte Fortune: „Unkontrollierte illegale Einwanderung hat die Löhne amerikanischer Arbeitnehmer lange gedrückt. Dank Präsident Trumps vernünftiger Agenda für Grenzsicherheit und Einwanderungsvollzug wachsen die Reallöhne amerikanischer Arbeitnehmer in Schlüsselbranchen wie Bau, verarbeitendem Gewerbe, Verkehr und Lagerhaltung im Vergleich zum gesamten Lohnwachstum sprunghaft.“

„Die einfache Wahrheit ist: Präsident Trump hält Wort.“

Daten der New York Fed stützen diese Aussage teilweise. Die regionale Federal-Reserve-Bank berichtete im Mai, dass die öffentliche Verwaltung sowie die Bau- und Bergbauindustrie Lohnzuwächse verzeichnet haben – entweder wegen der Nachfrage im Zusammenhang mit dem Bau von KI-Rechenzentren oder wegen der Politik in Washington, D.C., „insbesondere da die Baubranche tendenziell auf einwandernde Arbeitskräfte angewiesen ist“. Dennoch stellte der Bericht fest, dass die meisten Branchen seit 2022 einen gleichzeitigen Rückgang des Lohnwachstums erlebt haben.

Ein stagflationärer Zielkonflikt zeichnet sich ab

Zandi vermutet, dass die Einwanderungspolitik in den kommenden Jahren zwangsläufig umgesteuert werden muss, sagte aber, dass die unmittelbaren Auswirkungen dieses Arbeitsmarkt-Zielkonflikts stagflationär sein werden: Die Preise werden nach seiner Einschätzung steigen, ohne einen entsprechenden Anstieg der Wirtschaftsleistung. Stagflation – stagnierendes Wachstum kombiniert mit steigenden Preisen – ist jene Kombination, die US-Politikentscheider zuletzt in den 1970er-Jahren überraschte.

„Der angebotsseitige stagflationäre Schock der Zölle bewirkt dasselbe“, fügte er hinzu. „Der Iran-Krieg ist ebenfalls ein stagflationärer bzw. Angebotsschock. Man hat es also mit drei massiven, politisch verursachten Angebotsschocks zu tun, die das Wachstum senken und die Inflation anheben – und der einzige Grund, warum die Wirtschaft nicht völlig im Chaos versinkt, ist die KI.“

Für Leser, die der Frage weiter nachgehen: Die Prüfsteine folgen einem öffentlichen Zeitplan – das BLS veröffentlicht monatlich die Beschäftigungs- und Arbeitslosenzahlen und jährlich seinen Bericht zur ausländischstämmigen Erwerbsbevölkerung, während das Census Bureau seine Zuwanderungsschätzungen jährlich aktualisiert – ein Rhythmus, der zeigen wird, ob sich die Lücke zwischen der Arbeitslosigkeit von im Inland und im Ausland Geborenen weiter öffnet.

Dieser Beitrag erschien ursprünglich auf Fortune.com.