Nasdaq, Inc. (NDAQ) hat sich zur Übernahme von LeveL Markets, einem bedeutenden US-amerikanischen Alternative Trading System (ATS), verpflichtet, während der Börsenbetreiber seine Kapazitäten im Bereich digitale Liquidität und institutionelle Auftragsausführung ausbaut.

Die NDAQ-Aktie schloss bei 95,02 USD, minus 0,63 %, bevor sie im Nachthandel um 0,12 % auf 95,13 USD anstieg.

Erweiterung des Netzwerks für institutionelle Aktienausführung

Gemäß einer am Dienstag bekannt gegebenen verbindlichen Vereinbarung wird Nasdaq sämtliche Eigenkapitalanteile an LeveL Markets erwerben. LeveL betreibt ein ATS, das institutionelle Aktienmarktteilnehmer in den gesamten Vereinigten Staaten bedient. Die Transaktion wird Nasdaqs wachsendes Marktinfrastrukturnetzwerk um eine weitere große Ausführungsplattform ergänzen.

LeveL verarbeitet täglich Hunderte Millionen Aktien über mehr als 7.000 gelistete Symbole und verbindet sich über etablierte Handelssysteme mit über 2.500 Kauf- und Verkaufsseite-Kunden. Nasdaq plant, nach Abschluss der Übernahme in LeveLs Technologie, Dienstleistungen und Kapazitäten zu investieren.

Vor Bekanntgabe des Geschäfts belegte LeveL nach Handelsvolumen den dritten Platz unter den US-ATS. Sein durchschnittliches tägliches Handelsvolumen wuchs im Jahr 2025 um 56 % gegenüber dem Vorjahr, was die steigende institutionelle Nachfrage nach breiterer Liquidität und zusätzlichen Ausführungsoptionen widerspiegelt.

ATS-Plattformen, manchmal als Dark Pools bezeichnet, ermöglichen es institutionellen Anlegern, große Aufträge auszuführen, ohne Preise oder Auftragsgrößen öffentlich anzuzeigen, was hilft, Marktauswirkungen und Slippage zu reduzieren. Die Übernahme festigt Nasdaqs Zugang zu diesem außerbörslichen Handelsumsatz zu einem Zeitpunkt, an dem Dark Pools einen bedeutenden Anteil am täglichen US-Aktienhandelsumsatz ausmachen.

Unterstützung der Digital-Liquiditäts-Strategie

Nasdaq hatte zunächst 2021 eine Minderheitsbeteiligung an LeveL Markets erworben, bevor es die vollständige Übernahme anstrebte. LeveL fusionierte anschließend 2022 mit Luminex und erweiterte sein Netzwerk über institutionelle Handelsfirmen. Die Plattform bedient nun mehr als 300 institutionelle Kaufseiten-Firmen über mehrere Integrationen von Ausführungsmanagementsystemen.

Nach Abschluss der Transaktion wird Nasdaq LeveL in seine neu strukturierte Sparte Digital Liquidity Networks eingliedern. Diese Einheit vereint Liquiditätsplattformen, Tokenisierungsfunktionen und Finanztechnologie zur Unterstützung von Digital-Asset-Märkten. LeveL wird etablierte Aktienausführungsinfrastruktur in den breiteren digitalen Marktbetrieb einbringen.

Die Schaffung der Einheit Digital Liquidity Networks ordnet sich in einen branchenweiten Trend großer Börsenbetreiber ein, sich am Schnittpunkt traditioneller Marktinfrastruktur und aufkommender programmierbarer Finanzen zu positionieren. Börsen einschließlich Nasdaq, Cboe Global Markets und der London Stock Exchange Group haben in Tokenisierung, Verwahrung digitaler Vermögenswerte und Blockchain-basierte Abwicklungsinfrastruktur investiert, während das institutionelle Interesse an On-Chain-Finanzprodukten wächst.

Nasdaq hat Roland Chai mit der Leitung von Digital Liquidity Networks betraut, während das Unternehmen seine Strategie zur Marktmodernisierung vorantreibt. Chai leitete zuvor das Europäische Marktdienstleistungsgeschäft von Nasdaq und half bei der Entwicklung dessen Digital-Asset-Strategie. Seine neue Rolle verbindet traditionelle Handelsinfrastruktur mit den wachsenden digitalen Liquiditätsoperationen von Nasdaq.

Bewahrung von LeveLs operativer Unabhängigkeit

LeveL wird als eigenständige Handelsplattform mit einem eigenen dedizierten Managementteam weiter operieren. Nasdaq beabsichtigt, nach Abschluss des Geschäfts die Vertraulichkeit der Teilnehmer, die operative Integrität und die strukturelle Trennung zu wahren. LeveL wird zudem ein registriertes ATS unter der Aufsicht der Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) bleiben.

Nasdaq betrachtet kontinuierliche Handelsmodelle als wesentlichen Bestandteil der sich wandelnden globalen Finanzmarktstruktur. Durch diese Übernahme gewinnt das Unternehmen eine größere Reichweite bei der institutionellen Auftragsausführung und legt gleichzeitig den Grundstein für künftige Dienstleistungen im Bereich digitale Liquidität. Das Geschäft stärkt zudem Nasdaqs Fähigkeit, traditionelle Märkte mit neuerer programmierbarer Handelsinfrastruktur zu verbinden.

Die Transaktion unterliegt weiterhin den üblichen Abschlussbedingungen und den erforderlichen behördlichen Genehmigungen, bevor Nasdaq die volle Eigentümerschaft übernehmen kann. Bis zum Abschluss werden sowohl Nasdaq als auch LeveL Markets unter ihren bestehenden Geschäftsstrukturen unabhängig weiter operieren. Nasdaq hat den Kaufpreis oder andere finanzielle Bedingungen der Vereinbarung nicht disclosed.