MSCI bestätigt Ausschluss von Strategy, Metaplanet und Upexi aus den Indizes zum 30. November
Wichtige Erkenntnisse
- •MSCI wird Strategy aus dem MSCI USA Index, Metaplanet aus dem MSCI Japan Small Cap Index und Upexi aus dem MSCI USA Micro Cap Index streichen; die Streichungen werden zum 1. Dezember 2026 wirksam.
- •MSCIs überarbeiteter Zulassungsrahmen soll operativ tätige Unternehmen von Firmen trennen, deren Vermögen hauptsächlich aus Investmentbeständen besteht — eine Unterscheidung, die im Zentrum des Streits mit Strategy steht.
- •JPMorgan schätzt, dass Strategies Ausschluss Aktienverkäufe von etwa 2,8 Milliarden US-Dollar auslösen könnte; die Abflüsse könnten 8,8 Milliarden US-Dollar erreichen, falls andere große Indexanbieter MSCIs Ansatz übernehmen.
- •Die Strategy-Aktie fiel nach der Ankündigung im extended trading um rund 2,5 %, während das Ethereum-Treasury-Unternehmen SharpLink auf einer Beobachtungsliste bleibt und nicht sofort gestrichen wird.
- •Strategy hat MSCIs Methodik als unverhältnismäßige Benachteiligung von Digital-Asset-Haltern abgelehnt, und die Streichung verpflichtet das Unternehmen nicht zum Verkauf seiner Bitcoin oder zum Stopp des Börsenhandels.
MSCI hat bestätigt, dass das Bitcoin-Treasury-Unternehmen Strategy nach einer Überprüfung der Zulassungsanforderungen für Unternehmen aus seinen globalen Aktienindizes gestrichen wird. Auch das in Japan ansässige Metaplanet und das Krypto-Treasury-Unternehmen Upexi sind betroffen; alle drei Unternehmen sollen nach Börsenschluss am 30. November 2026 entfernt werden.
Die Ankündigung beendet monatelange Unsicherheit rund um Unternehmen mit erheblichen Kryptowährungsreserven und könnte zusätzlichen Verkaufsdruck erzeugen, da Investmentfonds ihre Portfolios an die aktualisierten Benchmarks anpassen.
Indexänderungen treten am 1. Dezember in Kraft
MSCI veröffentlichte seine endgültige November-Indexüberprüfung am 11. November und identifizierte Strategies Class-A-Aktien für die Streichung aus dem MSCI USA Index. Metaplanet verlässt den MSCI Japan Small Cap Index, während Upexi aus dem MSCI USA Micro Cap Index ausgeschlossen wird. Die Änderungen treten am 1. Dezember in Kraft, im Anschluss an die Handelssession am 30. November.
Das Ethereum-Treasury-Unternehmen SharpLink bleibt demgegenüber auf einer Beobachtungsliste und wird nicht sofort gestrichen; seine Einordnung unterliegt künftig demselben Zulassungsrahmen in weiteren Überprüfungszyklen.
Die Ausschlüsse folgen auf die Einführung aktualisierter Zulassungsanforderungen durch MSCI, die operativ tätige Unternehmen von Firmen unterscheiden sollen, deren Vermögen überwiegend aus Investmentbeständen besteht. Die Methodik prüft operative Vermögenswerte und mehrere Finanzkennzahlen, um zu bestimmen, ob ein Unternehmen für die Aufnahme qualifiziert ist — eine Unterscheidung, die im Mittelpunkt des Streits mit Strategy steht, dessen Bilanz auf Bitcoin-Beständen statt auf konventionellen Geschäftsbetrieben basiert.
Passive Fondsflüsse im Fokus
Die Streichungen könnten institutionelle Kapitalflüsse beeinflussen, da passive Fonds ihre Bestände an die zugrunde liegenden Indizes anpassen müssen. Anleger beobachten daher, ob die Änderungen die Verkaufsaktivität bei kryptowährungsbezogenen Aktien erhöhen werden.
JPMorgan hatte zuvor geschätzt, dass Strategies Ausschluss Aktienverkäufe von rund 2,8 Milliarden US-Dollar auslösen könnte, und gewarnt, dass die Abflüsse 8,8 Milliarden US-Dollar erreichen könnten, falls andere große Indexanbieter ähnliche Beschränkungen einführen. Ob diese Anbieter dem Beispiel MSCIs folgen, ist daher ein Schlüsselfaktor für das letztliche Ausmaß der passiven Umschichtung.
Laut Reuters sank die Strategy-Aktie nach der Ankündigung im extended trading um rund 2,5 % — eine Reaktion, die die Sorgen über eine geringere passive Investmentnachfrage und die größeren Auswirkungen auf Digital-Asset-Treasury-Unternehmen widerspiegelte.
Strategy hat die Klassifizierung angefochten
Strategy hatte sich zuvor gegen MSCIs Methodik ausgesprochen mit dem Argument, dass der überarbeitete Zulassungsrahmen Unternehmen mit Digital-Asset-Beständen unverhältnismäßig ins Visier nehme und dass ihr Geschäftsmodell nicht automatisch von traditionellen Aktien-Benchmarks ausschließen dürfe.
Das Unternehmen hat auch angedeutet, dass die finanziellen Auswirkungen beherrschbar bleiben könnten, und schätzte, dass MSCI-verbundene Fonds rund 13 Millionen seiner Aktien hielten, was 3,1 % der grundlegenden ausstehenden Aktien entspricht.
Wichtig ist, dass die Indexstreichung Strategy nicht zum Verkauf seiner Bitcoin-Bestände oder zum Stopp des Handels an öffentlichen Börsen verpflichtet. Die Entscheidung unterstreicht dennoch die zunehmende Kontrolle von Krypto-Treasury-Unternehmen und könnte beeinflussen, wie institutionelle Anleger ähnliche Firmen bewerten.
