Morgan Stanley Investment Management erweitert seine Krypto-Investmentprodukte über die passive Token-Exposition hinaus um eine direkte Netzwerkbeteiligung. Der Asset Manager hat Galaxy als zugelassenen Validator für zwei neue Exchange-Traded-Products benannt – einen Ethereum-Trust und einen Solana-Trust –, die beabsichtigen, einen Teil ihrer Bestände zu staken.

Gemäß der Ankündigung von Galaxy vom 18. August handelt der Morgan Stanley Ethereum Trust an der NYSE Arca unter dem Ticker MSSE, während der Morgan Stanley Solana Trust MSOL nutzt. Galaxy ist eines von drei Unternehmen, die ausgewählt wurden, um das Staking für die beiden Produkte zu unterstützen.

Staking-Erträge sind für die Aktionäre vorgesehen

MSSE und MSOL sind darauf ausgelegt, jeweils die Performance von ETH bzw. SOL abzubilden. Jedes Produkt beabsichtigt, einen Teil seiner Vermögenswerte an institutionelle Validatoren zu delegieren und die daraus resultierenden Staking-Erträge über regelmäßige Ausschüttungen an die Aktionäre weiterzugeben. Staking ist der Mechanismus, mit dem sich Proof-of-Stake-Netzwerke absichern: Inhaber delegieren Token an Validatoren, die Blöcke vorschlagen und verifizieren, und das Protokoll zahlt für diese Arbeit Belohnungen.

Diese Struktur wurde in den Vereinigten Staaten verfügbar, nachdem die Securities and Exchange Commission im Jahr 2025 begann, Staking innerhalb von Spot-Krypto-Exchange-Traded-Products zu genehmigen – zunächst für Ethereum-Produkte im Juli, dann für Solana-Produkte im Oktober –, was es etablierten Emittenten wie Fidelity und Grayscale ermöglichte, Teile der Fondsvermögen zu staken.

Sie wirft zudem operative Fragen auf, die bei einem Produkt, das lediglich Token hält, nicht entstehen. Ethereum und Solana setzen auf unterschiedliche Validatorensysteme, Client-Software, Leistungskennzahlen und Risikokontrollen. Ein Validator kann zudem von Ausfallzeiten, operativen Fehlern oder Protokollstrafen betroffen sein, was die Auswahl der Infrastruktur zu einem Teil des Risikoprofils jedes Produkts macht.

Galaxy gab an, dass Morgan Stanley seine Fähigkeiten auf den beiden Netzwerken getrennt bewertet habe. Die Mitteilung spezifiziert nicht, wie viel der Bestände jedes Trusts gestakt wird, welcher Ertragssatz zu erwarten ist oder wie die Aufteilung unter den drei ausgewählten Anbietern erfolgt – Details, die darüber entscheiden werden, wie die Trusts im Vergleich zu bestehenden Staking-Produkten früherer Marktteilnehmer abschneiden.

Galaxy baut sein institutionelles Validatorengeschäft aus

Galaxy meldete zum Ende des zweiten Quartals 2026 2,8 Milliarden US-Dollar an gestakten Vermögenswerten, verteilt auf Ethereum, Solana und andere Proof-of-Stake-Netzwerke. Das Unternehmen stellt den Auftrag als Erweiterung seiner Infrastrukturarbeit für Asset Manager dar und nicht als neues Consumer-Staking-Produkt.

Diese Rolle unterscheidet sich vom Corporate-Treasury-Staking, etwa von der Aktivität hinter BitMines wachsender Ethereum-Validator-Operation. Innerhalb eines Exchange-Traded-Products agiert der Infrastrukturanbieter in einer Struktur, die Fondverwahrung, Liquidität, Offenlegungen und Ausschüttungen an die Aktionäre berücksichtigen muss.

Krypto-Produkte gehen über die reine Preis-Exposition hinaus

Der Launch veranschaulicht, wie institutionelle Krypto-Produkte operativ zunehmend komplexer werden. Staking kann Rendite hinzufügen, verknüpft die Produktperformance aber auch mit der Verfügbarkeit der Validatoren, den Mechaniken von Abhebungen, den Netzwerkregeln und dem Umgang mit Belohnungen.

Traditionelle Spot-Fonds haben den Zugang zu Bitcoin und Ether bereits erleichtert, wobei die Kapitalflüsse über Produkte nachverfolgt werden, die in der jüngsten institutionellen ETF-Nachfrage betrachtet wurden. Morgan Stanleys neue Trusts gehen einen Schritt weiter, indem sie versuchen, eine native Netzwerkfunktion in das Renditeprofil der Anleger einzubeziehen, und dehnen eine Praxis, die von etablierten Emittenten bereits übernommen wurde, tiefer in die bankaffilierte Asset-Management-Branche aus.

Die beabsichtigten Staking-Vereinbarungen der Produkte unterliegen weiterhin ihren Regelwerken und der operativen Umsetzung. Galaxy bestätigt mit seiner Ankündigung seine Auswahl, diese sollte jedoch nicht als Garantie für künftige Ertragsniveaus oder eine unterbrechungsfreie Validator-Performance verstanden werden.