Morgan Stanley hat Coinbase von equal-weight auf underweight herabgestuft und das Kursziel um 53% von 258 $ auf 120 $ gesenkt. Als Begründung wurden schwächere Handelsaktivität und Unsicherheiten am Kryptomarkt genannt, die die Ertragsaussichten der Börse trüben.

Der Analyst Michael Cyprys erklärte, das Vertrauen in eine Erholung der Coinbase-Erträge habe nachgelassen – aufgrund schwächerer Handelsvolumina, eines gedämpften Erlösausblicks und Bedenken nach dem Sicherheitsvorfall bei Binance in Höhe von 6,3 Milliarden $.

Die Herabstufung folgte auf Coinbases Bericht über Erlöse von 1,22 Milliarden $ im dritten Quartal, ein Rückgang von 35% gegenüber dem Vorjahreszeitraum und 6% unter der Schätzung von Morgan Stanley. Die Transaktionserlöse fielen um 44% auf 590 Millionen $, während die Erlöse aus Abonnements und Dienstleistungen um 20% auf 570 Millionen $ sanken. Der Quartalsbericht von Coinbase ist hier verfügbar.

Morgan Stanley schätzt, dass die Transaktionserlöse von Coinbase im vierten Quartal 2026 etwa 608 Millionen $ betragen werden – rund die Hälfte der bisherigen Prognose von 1,2 Milliarden $. Die revidierte Schätzung spiegelt eine schwächere als erwartete Handelsaktivität wider.

Die Bank senkte zudem ihre Erlösprognosen für 2027 und 2028 um 28% bzw. 18%. Die Schätzungen für das bereinigte Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) wurden für dieselben Jahre um 47% und 25% gekürzt.

Die revidierte EBITDA-Prognose von Morgan Stanley für 2028 in Höhe von 2,4 Milliarden $ liegt etwa 14% unter dem Niveau von 2025, was auf eine langsamere Erholung der Erträge hindeutet als zuvor angenommen.

Der kürzliche Hack von Binance betraf Coinbase nicht direkt, könnte jedoch nach Angaben von Morgan Stanley das Anlegervertrauen in zentralisierte Kryptobörsen weiter belasten. Die Bank erklärte, dies könnte die Handelsaktivität von Privatanlegern verringern und die institutionelle Adoption verlangsamen. BitKE hatte über den Vorfall zuvor in "Binance Gets Hacked in the Largest Crypto Exploit in History" berichtet.

Die Coinbase-Aktie fiel nach Veröffentlichung des Quartalsberichts um mehr als 10% und gab einige Tage später weiter nach, während Anleger den schwächeren Ausblick bewerteten.

Auch Krypto-nahe Aktien gingen zurück. Coinbase Global führte die Bewegung an, während ein Hack bei Binance in Höhe von 6,3 Milliarden $ den Druck durch sinkende Erlöse aus digitalen Assets und einen breiteren Technologiesektoren-Verkauf verstärkte. In einem am 31. Oktober 2026 auf X veröffentlichten Beitrag schrieb BitKE:

REALITY CHECK | #Coinbase Leads Crypto #Stock Sell-Off as #Binance Hack Deepens Market Pressure Crypto-linked stocks tumbled, led by Coinbase Global, as a $6.3 billion Binance hack compounded pressure from declining digital-asset revenues and a broader technology-sector sell-off. @coinbase shares fell more than 13% after the exchange reported a 34% year-on-year decline in Q3 2026 net revenue to $1.16 billion. @circle dropped more than 9%, while Bitcoin treasury company, @Strategy, fell about 8%. Bitcoin #miners and blockchain financial #services firms also posted sharp losses. Details: #BinanceHack #Coinbase #CryptoReality — BitKE (@BitcoinKE) October 31, 2026

Trotz der Herabstufung erklärte Morgan Stanley, Coinbase bleibe eine der am besten positionierten Plattformen der Kryptobranche. Die Bank verwies auf die regulierten Geschäftstätigkeiten in den USA, die Verwahrungsinfrastruktur und die breitere Produktstrategie als Faktoren, die die Wettbewerbsposition stützen.

Allerdings sieht Morgan Stanley weiterhin größere Abwärtsrisiken für die Ertragserwartungen und die Bewertung, bis sich die Handelsvolumina erholen, neuere Produkte mehr Erlöse beisteuern und die regulatorischen Unsicherheiten abnehmen.