Die DigiPlus Interactive Corp. hat laut Moody’s Ratings Spielraum, zusätzliche Schulden zur Finanzierung ihrer Expansion aufzunehmen und dabei eine relativ niedrige Verschuldung beizubehalten. Die Ratingagentur verlieh dem Glücksspielunternehmen erstmals ein B1-Unternehmensrating mit stabilem Ausblick.

Die Ratingagentur erklärte, das Ziel von DigiPlus, die Nettoverschuldung unter dem Dreifachen des Ergebnisses vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisationen (EBITDA) zu halten, zeige, dass das Unternehmen sowohl über die Fähigkeit als auch über die Bereitschaft verfüge, zur Finanzierung des Wachstums weitere Kredite aufzunehmen.

Moody’s erwartet, dass die Verschuldung von DigiPlus in den kommenden 12 bis 18 Monaten unter dem 0,5-Fachen bleibt, sofern das Unternehmen keine bedeutenden Übernahmen oder Investitionen vornimmt.

„Das B1-Rating von DigiPlus spiegelt die führende Position des Unternehmens im philippinischen Online-Glücksspielmarkt und sein starkes Finanzprofil wider, das durch eine niedrige Verschuldung, eine robuste Cash-Generierung und eine Netto-Cash-Position gestützt wird“, sagte Yu Sheng Tay, Assistant Vice-President bei Moody’s Ratings, in einer am Donnerstag per E-Mail an Journalisten versandten Erklärung.

DigiPlus verfügte zum 30. Juni über Barmittel und Zahlungsmitteläquivalente in Höhe von P10.5 Milliarden und befand sich laut Moody’s in einer Netto-Cash-Position.

Der Kassenbestand des Unternehmens sollte zusammen mit dem erwarteten operativen Cashflow von P19.5 Milliarden ausreichen, um bis Dezember 2027 Investitionsausgaben von P7.6 Milliarden, planmäßige Fälligkeiten von Verbindlichkeiten in Höhe von P1.3 Milliarden und Ausschüttungen an Aktionäre von P4.2 Milliarden zu decken, erklärte die Ratingagentur.

DigiPlus expandiert in landbasierte Casinos und ausländische Glücksspielmärkte, darunter Brasilien und Südafrika. Zudem plant das Unternehmen, eine Lizenz für Online-Glücksspiel in Neuseeland zu beantragen.

Moody’s erwartet, dass sich die Investitionsausgaben für die Expansion des Unternehmens nach Brasilien und Südafrika in den kommenden zwei Jahren auf etwa P650 Millionen belaufen werden.

DigiPlus hat außerdem in von der International Entertainment Corp. (IEC) ausgegebene Wandelanleihen investiert. Dadurch erhält das Unternehmen bei einer Umwandlung der Anleihen die Möglichkeit, die Mehrheitskontrolle an IEC zu erwerben.

Eine Umwandlung würde DigiPlus’ Engagement in den Kapitalverpflichtungen von IEC im Zusammenhang mit LaVie Resort \u0026 Casino Manila bis 2033 erhöhen, erklärte Moody’s.

Die Ratingagentur verwies dennoch auf Umsetzungs- und Finanzrisiken im Zusammenhang mit der Expansion von DigiPlus in landbasierte Casinos und Auslandsmärkte. Zudem wies sie auf Risiken durch regulatorische Änderungen und den Wettbewerb im philippinischen Online-Glücksspielsektor hin.

„Diese Stärken werden durch das Engagement gegenüber regulatorischen Veränderungen und den intensiven Wettbewerb im philippinischen Online-Glücksspielsektor ausgeglichen. Die Wachstumsambitionen von DigiPlus bei landbasierten Casinos und in Auslandsmärkten bringen zudem Umsetzungsrisiken mit sich“, sagte Herr Tay.

Moody’s erwartet, dass das EBITDA von DigiPlus in diesem Jahr von P14.3 Milliarden im Jahr 2025 auf etwa P11.4 Milliarden sinken wird.

Die Ratingagentur führte den erwarteten Rückgang auf die Richtlinie der Zentralbank vom August 2025 zurück, die Anbieter mobiler Wallets und Zahlungsdienstleister verpflichtet, den In-App-Zugang zu Online-Glücksspielplattformen zu entkoppeln. Zudem verwies sie auf eine schwächere Verbraucherstimmung infolge höherer Kraftstoffpreise und eines breiteren Inflationsdrucks.

Das EBITDA dürfte sich 2027 und 2028 auf etwa P14 Milliarden bis P15 Milliarden erholen. Dazu beitragen sollen organisches Wachstum sowie Beiträge aus der Konsolidierung von IEC und Auslandsinvestitionen, erklärte Moody’s.

Moody’s schätzt, dass DigiPlus einen Anteil von 38.5% am philippinischen Online-Glücksspielmarkt hält und rund sechs Millionen monatlich aktive Nutzer hat. Das Unternehmen betreibt mehr als 1,000 Spiele in den Bereichen Bingo, elektronische Glücksspiele und Sportwetten.

Eine strengere Regulierung könnte die Konsolidierung in der Online-Glücksspielbranche beschleunigen und größere etablierte Anbieter mit ausreichender Größe, finanziellen Ressourcen und Anpassungsfähigkeit begünstigen, erklärte die Ratingagentur.

„Der stabile Ausblick spiegelt unsere Einschätzung wider, dass DigiPlus seine führende Position im philippinischen Online-Glücksspielsektor behaupten, seine Erträge in den kommenden 12-18 Monaten steigern, sich an sich wandelnde regulatorische Vorgaben anpassen und seine Wachstumspläne umsichtig umsetzen wird“, erklärte Moody’s.

Moody’s erklärte, ein Upgrade zu erwägen, wenn DigiPlus seine Position auf dem heimischen Markt behauptet, Phasen strengerer Regulierung ohne eine wesentliche Verschlechterung von Erträgen oder Cashflow bewältigt und durch eine erfolgreiche Expansion eine stärkere Diversifizierung der Einnahmen erreicht.

Eine dauerhaft unter dem Dreifachen liegende Verschuldungsquote im Verhältnis zum EBITDA könnte ein Upgrade unterstützen, während eine Quote von über 3.5 eine Herabstufung des Ratings unter Druck setzen könnte.

„Ein landesweites Verbot von Online-Glücksspiel auf den Philippinen dürfte zu einer Herabstufung um mehrere Stufen führen, da Online-Glücksspiel den Großteil der Einnahmen von DigiPlus ausmacht“, erklärte Moody’s.

Moody’s erklärte, das B1-Rating liege fünf Stufen unter dem durch die Baa2-Scorecard angezeigten Ergebnis. Dies spiegele das Engagement von DigiPlus gegenüber regulatorischen Veränderungen, die relativ kurze operative Historie und die Wachstumsambitionen des Unternehmens wider.

Die Aktien von DigiPlus fielen am Donnerstag um 3.1% auf P9.06 je Aktie. — Alexandria Grace C. Magno