Die Aktien von Microsoft (MSFT) stiegen im vorbörslichen Handel am Mittwoch um rund 0,8 % auf etwa 502 USD, nachdem sie in der Vorhandelssession bei 498,00 USD geschlossen hatten. Die Bewegung ging auf die Reaktion der Anleger auf eine neue Heraufstufung durch Stifel und anhaltenden Optimismus rund um die Wachstumsdynamik der Azure-Cloud-Sparte des Unternehmens zurück, die zum zentralen Pfeiler der Investitionsthese der Wall Street für die Aktie geworden ist.

Stifel Geht Auf Kaufen Mit Kursziel Von 575 USD

Der Stifel-Analyst Brad Reback stufte Microsoft von Halten auf Kaufen hoch und erhöhte sein Kursziel von 530 auf 575 USD. Das neue Kursziel bedeutet rund 15 % Aufwärtspotenzial gegenüber dem letzten Schlusskurs von Microsoft, und die Ratingänderung ist der stärkste neue Katalysator für die Aktie am Mittwoch.

Reback sagte, Stifel sei zuversichtlicher geworden, dass Microsoft ein Umsatzwachstum im mittleren bis hohen Teenager-Bereich aufrechterhalten und dabei gesunde operative Margen halten kann. Ein derartiges Tempo wiegt bei einem Unternehmen, das bereits rund 90,0 Mrd. USD Quartalsumsatz erwirtschaftet, besonders schwer.

Azure-Wachstum Hält Die Wall Street Positiv

Azure bleibt der Kern der Investitionsthese. Cloud-Plattformen sind der Ort, an dem Unternehmen die Server und Rechenkapazitäten mieten, die für den Aufbau und Betrieb von KI-Anwendungen benötigt werden – deshalb ist die Azure-Wachstumsrate die Kennzahl, an der viele Anleger ablesen, ob sich die KI-Nachfrage in Umsätze übersetzt. Stifel erklärte Microsofts Cloud-Geschäft habe im Juni-Quartal besser als erwartet abgeschnitten, da verbesserte Effizienz zusätzliche Rechenkapazitäten freigesetzt habe und OpenAI, der ChatGPT-Entwickler, dessen Modelle Microsoft über seine Cloud vertreibt, mehr Umsätze beigetragen habe. Azure-Preise, Kapazitätsverbesserungen und OpenAI-Umsätze stützen allesamt die Prognose, und das Unternehmen erwartet, dass das Azure-Wachstum weiterhin 200 bis 300 Basispunkte über seinen bisherigen Schätzungen liegen wird.

Reback verwies auf Effizienzverbesserungen bei Chips, KI-Modellen und Software als Faktoren, die weiteres Aufwärtspotenzial unterstützen könnten.

Auch BNP Paribas hob diese Woche Azure hervor, nachdem die Analysten mit Microsofts Investor-Relations-Team gesprochen hatten. Analyst Stefan Slowinski hielt an einer positiven Sichtweise und einem Kursziel von 549 USD fest und argumentierte, dass höhere Preise bei der Verlängerung von Azure-Verträgen ein weiterer Wachstumstreiber werden könnten. Dieser Preiseffekt könnte noch bevorstehen, anstatt bereits im ausgewiesenen Wachstum enthalten zu sein. Laut BNP kam die jüngste Beschleunigung von Azure in den mittleren 40-%-Bereich hauptsächlich durch zusätzliche Kapazität und betriebliche Verbesserungen und nicht durch höhere Preise bei Verlängerungen.

Microsoft weitet Copilot, den in Apps wie Word, Excel und Teams integrierten KI-Assistenten, weiterhin über seinen Enterprise-Kundenstamm aus, und Stifel erwartet, dass stärkere Produktfunktionen, eine höhere GitHub-Nutzung und eine breitere Copilot-Adoption weiterhin zweistelliges Wachstum der Microsoft-365-Sparte unterstützen werden.

KI-Ausgaben Bleiben Das Größte Anlagerisiko

Stifels Heraufstufung spiegelt auch das wachsende Vertrauen in Microsofts Kostenstruktur wider. Nach Angaben des Unternehmens können eine bessere Azure-Effizienz, diszipliniertere Ausgaben und starke Cashflows dem Unternehmen helfen, seine operativen Margen zu schützen, auch wenn die KI-Investitionen hoch bleiben.

Die Investitionsausgaben werden voraussichtlich dennoch deutlich steigen, da Microsoft Rechenzentrumskapazitäten ausbaut und weitere KI-Infrastruktur kauft. Stifel betrachtet diese Investitionen als notwendig, sie bergen jedoch Risiken, falls das Nachfragewachstum nachlässt oder die Erträge später als erwartet eintreffen.

Microsofts zuletzt berichtetes Quartal stützt die hohen Ausgaben zumindest teilweise. Im vierten Geschäftsquartal erreichte der Umsatz rund 90,0 Mrd. USD, ein Anstieg von fast 18 % gegenüber dem Vorjahr, während der Gewinn je Aktie die Erwartungen der Wall Street übertraf.

Die Aktie notiert weiterhin unter ihrem 52-Wochen-Hoch von 553,72 USD, selbst nachdem sie sich von Tiefs bei rund 349 USD zu Beginn des Jahres erholt hat. Das durchschnittliche Kursziel der Wall Street liegt nun bei etwa 573 USD, wobei diese Prognosen Analystenschätzungen und keine Unternehmensguidance sind. Der nächste Prüfpunkt wird Microsofts anstehender Quartalsbericht sein, bei dem Anleger darauf achten werden, ob das Azure-Wachstum hoch bleibt, ob Vertragsverlängerungen künftig höhere Preise aufweisen und wie stark die Investitionsausgaben steigen, wenn neue Rechenzentrumskapazitäten in gehen.

Zu den Hauptrisiken zählen hohe Kosten für die KI-Infrastruktur, eine langsamere Copilot-Monetarisierung, der Cloud-Wettbewerb durch Rivalen wie Amazon Web Services und Google Cloud sowie die Möglichkeit, dass sich Azure-Preisvorteile später als erwartet einstellen. Microsofts Bewertung lässt zudem weniger Spielraum für Ausführungsfehler, falls das Cloud- oder KI-Wachstum nachlässt.

Fürs Erste hat Stifels Heraufstufung MSFT vor der Eröffnung am Mittwoch einen leichten Auftrieb verliehen. Der jüngste bestätigte Katalysator ist die Anhebung des Ratings auf Kaufen mit einem Kursziel von 575 USD, gestützt auf stärkere Erwartungen an Azure, Copilot und Microsofts breiteres KI-Umsatzwachstum.

Dieser Artikel wurde ursprünglich auf CoinCentral veröffentlicht.