Die Aktie der Microsoft Corporation (MSFT) stieg am Donnerstagvormittag um 3,7 % auf 516,50 $, nachdem das Unternehmen eine überarbeitete Version seiner Copilot-KI-Plattform vorgestellt hatte und frische Zusicherungen von Wall-Street-Analysten erhalten hatte.

Die Überarbeitung verwandelt Copilot in das, was Microsoft eine einheitliche Unternehmens-„Super App“ nennt — ein Branchenbegriff für eine einzige Anwendung, die viele Dienste an einem Ort bündelt. Das neue Angebot umfasst Chat, Office-Produktivitätstools, Code-Generierung in natürlicher Sprache und einen neuen autonomen KI-Agenten namens Autopilot.

Das Redesign stellt Microsofts bislang größten Versuch dar, seine Microsoft-365-Kundenbasis in zahlende Copilot-Abonnenten umzuwandeln, und bringt das Unternehmen in eine direktere Konkurrenz mit Anthropics Claude im Bereich Unternehmens-KI.

Der Zeitpunkt war kein Zufall. Parallel zur Produkteinführung kündigte Microsoft größere Mengenrabatte auf Copilot-Enterprise-Abonnements an, die im Oktober in Kraft treten sollen — ein Schritt, der die Einstiegskosten für Unternehmen senkt, die Copilot für mehr ihrer Belegschaft in Betracht ziehen.

Stifel-Upgrade verleiht Schwung

Stifel stufte Microsoft am 23. September von Hold auf Buy hoch und verwies auf starke Ergebnisse des vierten Geschäftsquartals 2026 (Microsofts Geschäftsjahr end im Juni), darunter ein solides Azure-Wachstum und Copilot, das die Marke von 30 Millionen bezahlten Plätzen überschritt.

Der breitere Markt bot der Bewegung nur bescheidene Unterstützung. Der S&P 500 stieg um 0,3 %, der Dow legte um 0,5 % zu und der Nasdaq addierte 0,4 % — alles deutlich hinter Microsofts eigenem Gewinn.

Was Oppenheimer im Microsoft-Hauptsitz erfuhr

Der Oppenheimer-Analyst Brian Schwartz besuchte Microsofts Hauptsitz und kehrte zuversichtlicher bezüglich der Aussichten des Unternehmens zurück. Am 22. September erhöhte er sein Kursziel von 515 $ auf 570 $ und behielt ein Outperform-Rating bei — eine Einstufung, die Analysten verwenden, wenn sie erwarten, dass eine Aktie den breiteren Markt schlägt. Dieses Ziel impliziert rund 14 % Aufwärtspotenzial gegenüber dem Schlusskurs vom 21. September von 501,61 $.

Schwartz beschrieb das Management als optimistisch und verwies auf neue agentische Funktionen und eine solide Kundennachfrage. Er erwartet zudem, dass Azure in diesem Quartal um etwa 46 % bei konstanten Wechselkursen — einem Maß, das Wechselkursschwankungen herausrechnet — wachsen wird, mit einem Weg Richtung 50 % im darauffolgenden Quartal — ein Tempo, das Microsofts eigene Prognose von rund 45 % übertreffen würde.

In seiner Notiz schrieb Schwartz, dass Kunden zunehmend auf Microsoft als ihre wichtigste Unternehmens-KI-Plattform standardisieren. Sobald ein Unternehmen seinen Workflow um einen KI-Anbieter aufbaut, wird ein Wechsel teuer und schwierig.

Die Zahlen hinter dem Optimismus

Microsofts Cloud-Geschäft hat zuletzt starke Zahlen vorgelegt. Der Umsatz mit Azure und anderen Cloud-Diensten wuchs im vierten Geschäftsquartal um 43 %, und der Azure-Umsatz überstieg im Geschäftsjahr 2026 erstmals 100 Milliarden $.

Dieses Wachstum ging mit einem Anstieg der Ausgaben einher. Die Investitionsausgaben im vierten Geschäftsquartal stiegen um 70 % auf 41 Milliarden $, und Microsoft erwartet für das Kalenderjahr 2026 Investitionsausgaben von rund 175 Milliarden $. Solche Ausgaben finanzieren die Rechenzentren und die Recheninfrastruktur, auf denen Cloud- KI-Dienste laufen, aber die hohen Ausgaben sind für einige Anleger ein Anliegen, die mitverfolgt haben, wie die Aktie in diesem Jahr hinter dem breiteren Markt zurückblieb.

Schwartz argumentierte, dass die Ausgaben vorhersehbarer werden. Er schrieb, dass Effizienzgewinne und Kapitaldisziplin dazu beitragen, in diesem Jahr vorhersehbarere Investitionsausgaben und einen positiven freien Cashflow zu erzielen.

Oppenheimers neues Kursziel von 570 $ liegt nahe am Durchschnitt der Analysten von 571,51 $, laut TipRanks. Andere Firmen haben ihre eigenen Zahlen auf dem Tisch: Bank of America setzte Anfang September ein Ziel von 600 $, während Morgan Stanley seit Juni ein Ziel von 650 $ hat.

Schwartz wies auch auf Risiken hin. Er nannte KI-Disruption und den Vorzieheffekt der Unternehmens-IT-Ausgaben des zweiten Halbjahres 2026 als Bedrohungen, die das Wachstum von Azure und Microsoft 365 auf dem Weg in das Jahr 2027 verlangsamen könnten. Vorzieheffekt bedeutet, dass Unternehmen, die Ende 2026 übereilt Software und Cloud-Kapazität kauften, Anfang 2027 möglicherweise weniger benötigen, was die Wachstumsraten bremsen könnte, selbst wenn das zugrunde liegende Geschäft gesund bleibt.

Microsofts nächste Ergebnisausweitung wird Ende Oktober erwartet. Anleger werden darauf achten, ob das Azure-Wachstum die Prognose von 45 % überschreitet und sich Richtung der von Schwartz projizierten 46 % bewegt.