Die Micron-Technology-Aktie (MU) gab am 5. Oktober um 1,2 % nach und schloss bei 1.063,96 $. Der Rückgang erfolgte, obwohl zwei große Brokerhäuser ihre bullischen Einschätzungen für den Speicherchip-Hersteller bekräftigten.

Susquehanna Financial Group bekräftigte ihre „Positive“-Einstufung für die Aktie und hielt an ihrem Kursziel von 2.000 $ fest. Dieser Wert liegt nahezu beim Doppelten des Schlusskurses von Micron und impliziert von aktuellem Niveau aus rund 88 % Aufwärtspotenzial. Morgan Stanley zeigte sich zurückhaltender, blieb aber ebenfalls klar bullisch und behielt seine „Overweight“-Einstufung sowie ein Kursziel von 1.200 $ bei, was etwa 10 % Aufwärtspotenzial bedeutet.

Der Optimismus folgt auf ein herausragendes Geschäftsjahr 2026 für Micron. Der Umsatz erreichte mit 133,2 Mrd. $ einen Rekordwert, ein Plus von 256 % gegenüber dem Vorjahr, während die Bruttomarge um 40 Prozentpunkte auf 81,1 % ausgebaut wurde. Der Gewinn je Aktie stieg um 811 % auf 75,52 $. Allein das vierte Geschäftsquartal brachte einen Umsatz von 54,2 Mrd. $, ein Plus von 379 % dem Vorjahresquartal – der sechste Quartalsrekord in Folge für das Unternehmen.

Warum Analysten weiteres Potenzial sehen

Susquehanna erwartet, dass Micron im Geschäftsjahr 2027 einen Gewinn je Aktie von 176,39 $ bei einem Umsatz von 284,56 Mrd. $ erzielen wird – ein deutlicher Sprung gegenüber den 75,52 $ je Aktie im Geschäftsjahr 2026. Das Institut verweist auf eine starke Nachfrage nach Speicherchips in Verbindung mit einer disziplinierten Ausgabenpolitik der Branche sowie steigende Preise für High-Bandwidth-Memory (HBM). HBM ist der hochgeschwindigkeitsfähige, dicht gestapelte Speicher, der zusammen mit KI-Prozessoren verbaut wird und damit ein zentraler Baustein für KI-Systeme in Rechenzentren ist – Microns Ergebnisse hängen somit direkt am Tempo des KI-Infrastrukturausbaus.

Nvidias bevorstehende Rubin-Plattform und der breitere Einsatz kundenspezifischer KI-Chips dürften die HBM-Nachfrage weiter ankurbeln. Steigen die Preise, könnten sich Microns Margen dem Unternehmensdurchschnitt annähern, so Susquehanna. Das Institut erwartet zwar einen Rückgang der Bruttomarge im Novemberquartal, bevor sie wieder anzieht, und sieht die Verknappung bei der Speicherversorgung bis 2028 anhalten.

Morgan Stanleys Joseph Moore machte in seiner Notiz vom 1. Oktober einen ähnlichen Punkt deutlich und schrieb, die Debatte habe sich von der Frage, wie gut es werden kann, zu der Frage verschoben, wie lange es so gut bleiben kann. Moore stellte fest, dass Microns Ergebnisübertreibungen zuletzt kleiner ausgefallen sind: Das Unternehmen schlug die Schätzungen diesmal nur um 5 %, nachdem es in den Vorquartalen 20 % bis 40 % gewesen waren. Das sieht er nicht als Warnsignal und nannte es „das neue Normal, da Microns Planungssicherheit zunimmt“.

Versorgung bleibt bis 2028 knapp

Micron-CEO Sanjay Mehrotra sparing nicht mit klaren Worten auf der Ergebniskonferenz und erklärte, das Unternehmen habe keinen klaren Ausblick darauf, wann sich Speicherangebot und -nachfrage ausgleichen werden. Die Kunden reagieren darauf, indem sie ihre Versorgung frühzeitig sichern. Micron hat 26 strategische Kundenabkommen mit einemamtvolumen von 32 Mrd. $ an Zusagen unterzeichnet, und mehr als 75 % der Produktion des Unternehmens für 2027 sind bereits vergeben, so Mehrotra.

Moore beschrieb die langfristigen Verträge als Beleg für die Anspannung der Kunden, Speicher Jahre im Voraus zu sichern. Der Aufbau neuer Kapazitäten geht ebenfalls nicht schnell: Der Bau von Reinräumen dauert Jahre, und Susquehanna markierte dies als zentralen Engpass für die kommenden Jahre. Diese Verzögerung ist ein wesentlicher Grund, warum Speichermärkte historisch zwischen Knappheit und Überangebot schwankten. Eine branchenweite Ausgabenpolitik wird dazu beitragen, dass das Angebot nicht zu schnell explodiert, während Microns breites Kunden- und Produktspektrum die Auswirkungen eines künftigen Abschwungs abmildern sollte.

Bezüglich der Barmittel plant Micron, ab Anfang Dezember überschüssiges Kapital an die Aktionäre zurückzugeben. Susquehanna prognostiziert durchschnittlich rund 100 Mrd. $ freien Cashflow jährlich für 2027 und 2028 gemeinsam. Fließt dieses Kapital in Aktienrückkäufe, könnte Micron nach Schätzung des Instituts rund 16 % seiner ausstehenden Aktien zurückkaufen. Mit dem erwarteten Margenrückgang im Novemberquartal und dem Beginn der Aktionärsrenditen im Dezember bietet Microns kurzfristiger Zeitplan mehrere konkrete Marksteine, an denen sich die Thesen der Brokerhäuser überprüfen lassen.

Die Wall Street verfolgt derzeit eine Strong-Buy-Konsensmeinung zur Aktie, mit 25 Kaufempfehlungen und einem Hold. Das durchschnittliche Analysten-Kursziel liegt bei 1.581,40 $, was nahezu 49 % Aufwärtspotenzial gegenüber dem aktuellen Niveau bedeutet.

Dieser Artikel basiert auf einer Berichterstattung, die ursprünglich von CoinCentral veröffentlicht wurde.