Micron Technology, Inc. (MU) notierte am Mittwoch rund 0,3 % im Minus, die Aktie wechselte bei etwa 1.093 $ den Besitzer, nachdem sie in der vorherigen Sitzung mit 1.096,16 $ geschlossen hatte. Der leichte Rücksetzer folgt auf eine vierbörsige Erholung, die am Dienstag ein Plus von 5 % beinhaltete.

Citi hob sein Kursziel für den Speicherchip-Hersteller von 1.150 $ auf 1.300 $ an und blieb bei einer positiven Einschätzung der Aktie. Das neue Kursziel impliziert ein Aufwärtspotenzial von rund 19 % gegenüber dem Schlusskurs vom Dienstag. Die Bank erwartet, dass Micron von stärker als erwartet steigenden Speicherpreisen und einer anhaltenden, KI-getriebenen Nachfrage profitiert, und sie ist der Ansicht, dass Angebotsengpässe sowohl den DRAM- als auch den NAND-Markt bis 2027 knapp halten könnten.

Citi erhöht Schätzungen vor den Quartalszahlen

Citi erhöhte seine Schätzungen für Microns August- und November-Quartale, nachdem die Bank ihre Annahmen für die gemischten DRAM-Preise angehoben hatte. Sie prognostiziert nun für das vierte Geschäftsquartal einen Umsatz von rund 51 Milliarden $ und einen Gewinn von 31,45 $ je Aktie – beides über den aktuellen Konsensschätzungen.

Micron selbst wird seine Zahlen für das vierte Geschäftsquartal voraussichtlich am 30. September veröffentlichen. Dieser Bericht ist damit der unmittelbarste wichtige Katalysator des Unternehmens und liegt rund zwei Wochen vor der SEMICON West.

Citi erwartet, dass sowohl die Quartalszahlen als auch der Aus über den aktuellen Erwartungen liegen werden. Dies bleibt jedoch eine Analystenprognose und keine Unternehmensguidance, sodass Anleger darauf achten werden, ob Microns tatsächliche Preis- und Margenentwicklungen die Annahmen der Bank stützen.

Die Speicherpreisentwicklung steht im Mittelpunkt der Einschätzung. DRAM und NAND sind weitgehend kommodityartige Produkte, sodass Veränderungen der durchschnittlichen Verkaufspreise direkt in Umsatz und Margen der Speicherhersteller einfließen – weshalb Citis Schätzungsanpassungen so eng an seinen Preisannahmen orientiert sind. Die Bank geht davon aus, dass die gemischten DRAM-Durchschnittsverkaufspreise im laufenden Zeitraum um 20 % quartalsüberquartal steigen und im darauffolgenden Quartal weitere 13 % zulegen, während die NAND-Preise um 34 % und anschließend um 15 % steigen. DRAM, der Hauptspeicher in Servern und PCs, und NAND, das Speichermedium hinter SSDs, sind Microns Kernprodukte, und diese Schätzungen spiegeln einen Markt wider, in dem der Ausbau der KI-Infrastruktur weiterhin große Mengen an Hochleistungsspeicher absorbiert, da KI-Server typischerweise deutlich mehr Speicherkapazität pro System benötigen als universelle Maschinen. Citi erwartet zudem, dass die mit KI-Inferenz verbundene Enterprise-SSD-Nachfrage die schwächere Consumer-NAND-Nachfrage ausgleichen wird.

SEMICON West könnte Angebotsengpässe beleuchten

Citi sieht die SEMICON West als einen weiteren möglichen Katalysator für Micron. Die Veranstaltung findet vom 13. bis 15. Oktober in San Francisco statt und bringt Unternehmen aus den Bereichen Halbleiterausrüstung, Materialien und Fertigung aus der gesamten Lieferkette zusammen.

Die Bank erwartet, dass Ausrüster auf der Konferenz über Engpässe in mehreren Bereichen sprechen werden, darunter DRAM, keramische Vielschichtkondensatoren, Leiterplatten und optische Komponenten. Diese Engpässe könnten begrenzen, wie schnell Speicherhersteller ihre Produktionskapazitäten ausbauen können. Das Angebot in dieser Branche reagiert nur langsam, da neue Fertigungskapazitäten typischerweise Jahre für Aufbau und Qualifizierung benötigen, womit die kurzfristige Branchenproduktion weitgehend feststeht, bevor sich die Nachfrage verschiebt.

Citi schätzt, dass das DRAM- und NAND-Angebotswachstum künftig im niedrigen 20-%-Bereich verbleiben könnte. Bleibt die Nachfrage über diesem Wachstum, könnten die Speicherpreise bis ins nächste Jahr erhöht bleiben, wobei die Bank mit einem Preis-Höhepunkt etwa im zweiten Quartal 2027 rechnet.

Micron hat 2026 bereits eine dramatische Rallye erlebt, wodurch die Aktie gegenüber jeder Enttäuschung sensibel reagiert. MU notiert nahe 1.100 $, nachdem es ein 52-Wochen-Hoch von 1.255 $ berührt hatte, und der Anstieg um 5 % am Dienstag trieb den Marktwert des Unternehmens über 1,2 Billionen $.

Die wichtigsten Anlagerisiken sind ein schnellerer als erwarteter Rückgang der Speicherpreise, schwächere KI-Ausgaben, neu online gehende Kapazitäten und Erwartungen, die mit der Aktie stark gestiegen sind. Citis Kursziel von 1.300 $ lässt zudem wenigerwärtspotenzial als frühere Punkte der Rallye, falls die Gewinne die Prognosen verfehlen.

Vorerst legt MU nach vier Gewinntagen in Folge eine kleine Pause ein. Das nächste bestätigte Ereignis im Kalender ist Microns Quartalsbericht am 30. September, gefolgt von der SEMICON West vom 13. bis 15. Oktober, wo Citi erwartet, dass Branchenkommentare die knappe Speicher-Angebotslage unterstreichen werden.