HSBC hält an seiner aggressivsten Positionierung bei globalen Aktien fest, belässt Aktien auf einer 'Maximum Overweight'-Allokation und rät Anlegern, auf Technologie zu setzen, mit besonderem Fokus auf US- und asiatische Technologieunternehmen. In einem Multi-Asset-Rahmen ist ein Maximum Overweight die höchste Conviction-Stufe – eine über dem Benchmark liegende Aktienallokation, die die stärkste Positionierung darstellt, die ein Stratege signalisieren kann – und sie stammt von einer Bank, die zu den weltweit größten gemessen an ihrer Bilanzsumme zählt. Der Chefmulti-Asset-Stratege der Bank, Max Kettner, bestätigte die Positionierung, die auf X vom Marktkommentator Neil Sethi gemeldet wurde und sich auf einen MarketWatch-Bericht stützt:

MarketWatch: HSBC (Kettner) remains "max overweight" equities. pic.twitter.com/G0DlAUhuoF

— Neil Sethi NEW account (@neilsethinew) September 23, 2026

Die Haltung bekräftigt die Sicht von HSBC, dass Aktien – und insbesondere Technologie – trotz eines raueren Umfelds für Risikopapiere die überzeugendste Allokation bleiben.

Die Empfehlung fällt in eine Phase, in der Technologieaktien eine Pause einlegen. Am Wednesday gab der Nasdaq Composite zum Handelsstart rund 0,1 % nach, angesichts steigender Ölpreise und wachsender Renditen von Treasury-Anleihen, während der S&P 500 nahezu unverändert gehandelt wurde. Technologie ist typischerweise der am stärksten exponierte Bereich des Aktienmarktes für diese Kombination, da ein Großteil des Werts der Branche auf Gewinnen beruht, die erst in Jahren erwartet werden: Höhere Renditen erhöhen den Diskontsatz, der auf diese Gewinne angewendet wird, während teurer Öl die Inflationserwartungen anheizt und die Kreditkosten hoch hält. Die Pause folgt auf eine kräftige Rallye zu Beginn Woche: Der Nasdaq 100 stieg am Monday um 2,8 % und legte am Tuesday weitere 0,8 % zu und schloss mit einem Rekordwert von 30.732,40, gestützt durch erneutes Vertrauen in Investitionen in künstliche Intelligenz und deren Umsatzpotenzial.

Technologie bleibt HSBCs Top-Conviction

HSBC zeigt eine klare Präferenz für US- und asiatische Technologieaktien und stuft amerikanische Tech-Werte über Small-Cap-Aktien ein. Die Bank hält zudem eine konstruktive Sicht auf europäische Finanzwerte und ist moderat übergewichtet in Anleihen aus Schwellenländern und High-Yield-Papieren.

Kettner argumentiert, dass makroökonomische Indikatoren trotz hoher Energiekosten und höherer Anleiherenditen Widerstandsfähigkeit gezeigt haben. Nach Einschätzung von HSBC sind diese Belastungen bereits in der Preisbildung der Aktien- und Kreditmärkte berücksichtigt, was die Wahrscheinlichkeit verringert, dass Anleger sie völlig übersehen.

Technologie bleibt die überzeugendste Aktienempfehlung der Bank. Der Sektor hat nach der KI-getriebenen Rallye am Monday wieder positive Dynamik aufgenommen, wobei Halbleiterhersteller und Meta erheblichen Auftrieb lieferten. Der Tuesday brachte einen weiteren Meilenstein für den Nasdaq, da die Marktteilnehmer sich auf die Umsetzung von KI, die Stärkung der Unternehmensgewinne und die Erwartung höherer Renditen aus Infrastrukturinvestitionen konzentrierten. Die aktuelle Allokation von HSBC geht daher davon aus, dass der jüngste KI-getriebene Aufschwung weiteres Aufwärtspotenzial hat, statt sein Ende zu markieren.

Die Bank ist vorsichtiger bei Teilen des Anleihemarktes und hält Untergewichtungen bei Staatsanleihen der Eurozone und japanischen Staatsanleihen, insbesondere bei längeren Laufzeiten, während sie britische Gilts auf Übergewicht anhebt. Zusammengenommen beschreiben die Positionen eine bewusste relative Ausrichtung – höhere Exposition gegenüber Aktien, geringere Exposition gegenüber Teilen der entwickelten Staatsanleihenkurve –, und nicht ein pauschales Endorsement jeder Anlageklasse.

Energie, Zinsen und Politik könnten den weiteren Weg bestimmen

HSBC sieht Entwicklungen am Energiemarkt als potenziellen Marktkatalysator. Kettner hob positive Nachrichten zum Ölangebot hervor, darunter die East-West-Pipeline Saudi-Arabiens – eine Rohrleitung, die Öl durch das Königreich zu Exportterminals am Roten Meer transportiert und eine Alternative zu Strömen durch die Straße von Hormus bietet –, als Faktoren, die den Inflationsdruck lindern und Stress auf den Finanzmärkten reduzieren könnten.

Die Bank befasste sich auch mit den US-Zwischenwahlen im November. Kettner bemerkte, dass sich verschiebende Dynamiken in den Wahl-Prognosemärkten – Orten, an denen Händler Kontrakte kaufen und verkaufen, die an Wahlergebnisse gebunden sind – auf die Erwart hinsichtlich der amerikanischen Politikrichtung auswirken könnten, wobei er betonte, dass dies die Marktanalyse von HSBC und keine Wahlprognose darstellt.

Die Märkte sehen sich weiterhin konkreten Risiken gegenüber. Die Ölpreise stiegen am Wednesday erneut an, während erhöhte Renditen von Treasury-Anleihen die Aktien belasteten, insbesondere zinssensible Technologiewerte. Die Bewertung stellt nach dem raschen Rebound des Nasdaq ein weiteres Anliegen dar: Robuste Gewinnergebnisse müssten anhalten, um die aktuellen Kursniveaus zu rechtfertigen, insbesondere wenn die Finanzierungskosten hoch bleiben oder die Euphorie rund um KI-Investitionen nachlässt.

Dennoch bleibt HSBC für eine weitere Aufwärtsentwicklung des Aktienmarktes positioniert. Die aktuelle Asset-Allokation hält Aktien auf Maximum Overweight, wobei Technologie trotz des moderaten Rücksetzers am Wednesday das Fundament der Strategie bildet. Die von der Bank selbst genannten Variablen – Entwicklungen beim Ölangebot, Dynamiken in den Wahlmärkten und die Beständigkeit der KI-bezogenen Gewinne angesichts hoher Finanzierungskosten – sind die Maßstäbe, an denen sich die Positionierung messen lassen muss.

Dieser Artikel basiert auf Berichten von Blockonomi.