Micron-Ergebnisvorschau: MU-Aktie mit Plus von 273 % – Fokus verschiebt sich auf den Ausblick für das Fiskalquartal 1
Wichtige Erkenntnisse
- •Micron geht am 30. September in die Berichterstattung zum vierten Fiskalquartal, mit Aktien im Plus von 273,63 % seit Jahresbeginn und hohen Erwartungen nach sieben quartalen EPS-Beats in Folge.
- •Das 14-wöchige vierte Fiskalquartal erhöht die Ergebnisse, wobei der Umsatz-Midpoint von 50 Mrd. USD auf 13-Wochen-Basis rund 46,43 Mrd. USD entspricht – das könnte die Prognose für das erste Fiskalquartal schwächer erscheinen lassen als die zugrunde liegende Nachfrage.
- •Micron hat 16 Strategic Customer Agreements unterzeichnet, von denen 14 rund 100 Mrd. USD Umsatz an vertraglicherte Mindestpreise binden; das Management erwartet in diesem Quartal rund 10 Mrd. USD an Kundeneinlagen.
- •Trotz Beats in jedem seiner letzten acht Berichte fiel Microns Aktie in der Woche nach diesen Veröffentlichungen im Schnitt um 3,44 %.
- •Das Management erwartet, dass die Speicherversorgung über 2027 hinaus knapp bleibt, und die HBM4-12-high-Stacks werden schneller ausgebaut als die HBM3E-Vorgängergeneration, während Micron einen HBM-Marktanteil anstrebt, der sich seinem DRAM-Anteil annähert.
Micron Technology (MU) wird am 30. September nach Börsenschluss die Ergebnisse des vierten Fiskalquartals veröffentlichen – ein Zeitpunkt, der die erste Marktreaktion typischerweise in den nachbörslichen Handel und die folgende Handelssession verlagert. Der Chip-Hersteller geht mit einer um 273,63 % seit Jahresbeginn gestiegenen Aktie in die Bekanntgabe. Während die Quartalszahlen die Schlagzeilen bestimmen werden, liegt der Schwerpunkt der Anleger voraussichtlich auf dem Ausblick für das erste Fiskalquartal, da die kommende Periode wieder auf ein Standardformat von 13 Wochen zurückkehrt. Diese Kalenderverschiebung könnte die sequenzielle Prognose schwächer erscheinen lassen, selbst wenn die Nachfrage pro Woche nicht in vergleichbarem Umfang gesunken ist.
Eine hohe Messlatte vor der Veröffentlichung
Microns jüngstes Quartal setzte eine anspruchsvolle Benchmark. Das Unternehmen meldete einen Umsatz von 41,46 Mrd. USD, ein Anstieg von 345,7 % gegenüber dem Vorjahr. Das Non-GAAP-Ergebnis je Aktie lag bei 25,11 USD und damit deutlich über dem Konsens von 20,28 USD – der siebte quartale EPS-Beat in Folge. Die Bruttomarge erreichte 84,9 %.
Für das Fiskalquartal 4 hatte das Management einen Umsatz von 50 Mrd. USD, plus/minus 1 Mrd. USD, prognostiziert, alongside einem EPS von 31,00 USD und einer Bruttomarge von rund 86 %. Gleichzeitig warnte die Führung vor einer erheblichen Abschwächung des Tempos der Preiserhöhungen. Diese Warnung wiegt in einem Speichermarkt, in dem die Preise historisch in ausgeprägten Zyklen schwanken, schwer, und Microns starke Kursentwicklung bedeutet, dass die Erwartungen vor dem Bericht bereits hoch sind.
Warum die Q1-Prognose die Reaktion steuern könnte
Das Fiskalquartal 4 umfasst 14 Wochen statt der üblichen 13 – eine Eigenheit des 52/53-Wochen-Fiskalkalenders, die dem Berichtsjahr periodisch eine zusätzliche Woche hinzufügt. Rechnet man den Umsatz-Midpoint von 50 Mrd. USD auf eine 13-Wochen-Basis um, ergibt sich rund 46,43 Mrd. USD. Analysten modellieren derzeit für das Fiskalquartal 1 einen Umsatz von 56,85 Mrd. USD und ein EPS von 34,9476 USD, sodass Anleger beim Blick auf den Ausblick möglicherweise Kalendereffekte von zugrunde liegenden Geschäftstrends trennen müssen.
Die Geschichte zeigt auch, dass Beats allein keine Gewinne garantieren. Micron hat die Schätzungen in jedem seiner letzten acht Berichte übertroffen, doch die Aktie fiel in der Woche nach diesen Veröffentlichungen im Schnitt um 3,44 %. Jüngste Sorgen rund um die Speicher-Supply kommen als weitere Variable für Händler hinzu, die die Preisentwicklung verfolgen.
SCAs, HBM4 und Supply bleiben im Fokus
Die Aufmerksamkeit richtet sich auch auf Microns Sichtbarkeit vertraglich abgesicherter Nachfrage. Das Unternehmen hat 16 Strategic Customer Agreements unterzeichnet, von denen 14 an rund 100 Mrd. USD Umsatz zu Mindestpreisen gebunden sind – vertraglich garantierte Mindestverkaufsebenen, auf denen diese Zusagen beruhen. Das Management erwartete in diesem Quartal zudem Kundeneinlagen von rund 10 Mrd. USD. Neue Vereinbarungen könnten Anlegern einen besseren Einblick in die künftige Nachfrage und vertraglich abgesicherte Umsätze geben.
Auf der Produktseite strebt Micron einen HBM-Marktanteil an, der sich seinem DRAM-Anteil annähert, und seine HBM4-12-high-Stacks – eine neuere Generation von High-Bandwidth-Memory (HBM), die darauf ausgelegt ist, KI-Prozessoren mit Daten zu versorgen – werden schneller ausgebaut als HBM3E 12-high. Die jüngste Berichterstattung über die KI-Speichernachfrage hat den Fokus auf Kapazität, Wettbewerb und Preise in der gesamten Branche gelenkt. Das Management erwartet, dass die Speicherversorgung über 2027 hinaus knapp bleibt, wobei für 2028 nur eine allmähliche Verbesserung erwartet wird. Der ID2-Fab in Idaho zielt auf den ersten Wafer-Ausstoß Ende 2028.
Die Bewertung fügt dem Szenario weiteren Kontext hinzu: MU handelt bei dem 24-fachen der trailing earnings und dem Siebenfachen der erwarteten Gewinne – eine Lücke, die die deutlich höheren Gewinne widerspiegelt, die in den Forward-Schätzungen der Analysten eingepreist sind. Bei hohen Erwartungen könnte die Q1-Prognose für das Fiskaljahr für Anleger letztlich mehr Gewicht haben als ein weiterer quartaler Beat.
Dieser Artikel erschien ursprünglich auf Blockonomi.
