Die Spekulationen über einen neuen Strategy-Bitcoin-Kauf nehmen wieder zu, nachdem der Vorsitzende des Unternehmens, Michael Saylor, am Sonntag in einem Beitrag auf X zusätzliche Käufe angedeutet hat. Strategy, früher bekannt als MicroStrategy und größter institutioneller Bitcoin-Halter, hat bislang keinen neuen Kauf bestätigt. Das Unternehmen legt seine wöchentliche Treasury-Aktivität, einschließlich etwaiger Bitcoin-Käufe, üblicherweise über Einreichungen bei der SEC offen.

Saylor schrieb: "There's always room for more orange", was darauf hindeutet, dass das Unternehmen noch Spielraum hat, um seine aktuellen Bitcoin-Bestände auszubauen. Die Bemerkung bleibt Spekulation, da Strategy keine Bestätigung gegeben hat.

There's always room for more orange.

— Michael Saylor (@saylor), October 11, 2026, via X

Ein Update durch die nächste SEC-Einreichung von Strategy könnte bereits am Dienstag kommen, da Montag in den USA wegen des Columbus Day ein Feiertag ist. Der Bericht könnte zeigen, ob Strategy zusätzliche BTC gekauft hat oder wie das Unternehmen seine Mittel Anfang Oktober eingesetzt hat.

Umfangreiche Preferred-Stock-Rückkäufe übertrafen letzte Woche die Bitcoin-Käufe

Die kürzlich gemeldeten Transaktionen von Strategy zeigen, dass das Unternehmen in der Woche bis zum 4. Oktober deutlich mehr Kapital in Rückkäufe von Vorzugsaktien steckte als in Bitcoin-Käufe.

Laut seinem Form-8-K-Bericht vom 5. Oktober erwarb Strategy im Zeitraum vom 28. September bis zum 4. Oktober 334 BTC im Wert von rund 28,7 Millionen Dollar und hielt zu diesem Zeitpunkt exakt 848.000 BTC. Die Zahlen veröffentlichte das Unternehmen zudem in einer offiziellen Pressemitteilung.

Im selben Zeitraum kaufte Strategy rund 1,77 Millionen Aktien seiner STRC-Vorzugsaktien im Gesamtwert von 176,3 Millionen Dollar zurück. Das für diese Rückkäufe verwendete Kapital lag mehr als sechsmal höher als der Betrag, der in dieser Woche für Bitcoin ausgegeben wurde.

Die Zahlen zeigen, wie Strategy verhindert, dass sein Bitcoin-Kaufplan mit anderen Finanzierungsüberlegungen kollidiert. Obwohl das Unternehmen vor allem für seine massiven BTC-Bestände bekannt ist, muss es auch Verpflichtungen gegenüber Vorzugsaktien und Bargeld sowie weitere Verpflichtungen abwägen. Die aktuellen Zahlen deuten nicht auf eine Änderung von Strategies langfristigem Ansatz beim Bitcoin-Kauf hin.

Barreserven könnten Teil der Bitcoin-Strategie von Strategy sein

jüngste Finanzierungstätigkeit von Strategy hat Fragen aufgeworfen, wie viel des durch Aktienverkäufe aufgebrachten Kapitals tatsächlich in Bitcoin-Käufe fließt.

Der unabhängige Analyst Shanaka Anslem Perera beleuchtete diese Sorge in einer am Samstag veröffentlichten Analyse. Laut Perera nahm Strategy im dritten Quartal 2026 5,41 Milliarden Dollar durch den Verkauf von Stammaktien ein, beendete das Quartal jedoch mit nur 1.666 BTC mehr als im Juni. Seine Analyse ist auf Substack verfügbar.

Unter Verweis auf die SEC-Einreichungen von Strategy erklärte Perera, dass 9,5 % der eingenommenen Mittel in den Bitcoin-Kauf flossen. Weitere Verwendungen umfassten den Aufbau von Barpuffern, einen Dollar-Puffer, Dividendenzahlungen und Rückkäufe von Vorzugsaktien. Die Zahlen zeigen die Lücke zwischen dem von Strategy aufgebrachten Kapital und den tatsächlich hinzugekauften Coins.

Perera fügte hinzu, dass "bitcoin per share is only one factor" bei der Bewertung der finanziellen Lage der Stammaktionäre sei, neben der Notwendigkeit von Barreserven. Schulden und Vorzugsaktien bringen finanzielle Aspekte mit sich, die bei der Beurteilung der Gesamtposition des Unternehmens ebenfalls berücksichtigt werden müssen.

Für Strategy könnte einbehaltetes Bargeld mehr Flexibilität bieten, um zu einem späteren Zeitpunkt Bitcoin zu kaufen oder seinen finanziellen Verpflichtungen nachzukommen. Das Unternehmen hat bislang nicht offengelegt, wie das einbehaltene Kapital verwendet wird, einschließlich der Frage, ob ein Teil davon in BTC fließen wird.

Strategies Bestände verzeichnen einen hohen Quartalsgewinn

Die Einreichung vom 5. Oktober offenbarte auch, wie sich das Portfolio digitaler Assets von Strategy im dritten Quartal 2026 entwickelte. Dem Bericht zufolge verzeichnete das Unternehmen im Berichtsquartal Gewinne aus der Veräußerung digitaler Assets in Höhe von 20,91 Milliarden Dollar, bei einer entsprechenden Steuerrückstellung von 1,88 Milliarden Dollar.

Diese Gewinne sind Buchgewinne und keine Cashflows, die nur durch die tatsächliche Veräußerung der digitalen Assets des Unternehmens realisiert werden können.

Die Zahlen erklären, warum sich die Performance von Strategy nicht allein an den wöchentlichen Bitcoin-Käufen messen lässt. Gewinne aus digitalen Assets, vorhandenes Bargeld und Vorzugsaktien beeinflussen alle, wie das Unternehmen seine Treasury verwaltet. Anleger müssen auch die Bitcoin-Positionen des Unternehmens und deren Finanzierung berücksichtigen, da Veränderungen bei Aktien, Bargeld und Vorzugsaktien bestimmen, wie viel Kapital für künftige Investitionen zur Verfügung steht.

Wie geht es mit den Bitcoin-Käufen von Strategy weiter?

Saylors Beitrag am Sonntag hat den nächsten Bitcoin-Kauf von Strategy ins Rampenlicht gerückt, wobei er nicht bestätigt hat, dass ein neuer Kauf stattgefunden hat. Die nächste SEC-Einreichung soll Details darüber liefern, ob Strategy zusätzlichen Bitcoin gekauft hat und zu welchem Preis.

Wie Strategy Bitcoin-Käufe und die Bargeldhaltung unter einen Hut bringt, wird weiter unter Beobachtung stehen. Vorhandenes Bargeld könnte künftige Käufe unterstützen, allerdings gibt es dafür keine Gewissheit.