Die Meta-Platforms-Aktie (META) stieg am Donnerstag um 2,68 % auf 621,29 Dollar, nachdem das Unternehmen eine Anleiheemission über 15 Milliarden Dollar abgeschlossen hatte. Im Handelsverlauf gewann die Aktie 16,21 Dollar, nachdem sie sich von der Spanne zwischen 600 und 605 Dollar erholt hatte.

Neben der Schuldenaufnahme weitete Meta sein gleichzeitiges Forward-Aktienangebot auf 46 Millionen Aktien aus und vertiefte damit ein Finanzierungsprogramm, das nun Industrieschuldverschreibungen, Forward-Eigenkapital, Pflicht-wandelbare Vorzugsaktien und einen geplanten Verkauf von Class-C-Aktien im Zusammenhang mit dem Ausbau seiner KI-Infrastruktur umfasst.

Fünf Serien von Industrieschuldverschreibungen

Meta verkaufte fünf Serien von Industrieschuldverschreibungen mit Laufzeiten zwischen 2031 und 2056 und Kupons von 5,85 % bis 7,50 %. Die am längsten laufenden Emissionen tragen die höchsten Zinssätze.

Die größte Tranche im Wert von 4 Milliarden Dollar mit Fälligkeit 2036 zahlt einen jährlichen Kupon von 6,55 %. Die Tranchen 2031 und 2033 beliefen sich jeweils auf 3,25 Milliarden Dollar mit Kupons von 5,85 % bzw. 6,25 %. Meta verkaufte außerdem Anleihen im Wert von 1,75 Milliarden Dollar mit Fälligkeit 2046 zu 7,35 %, während die Tranche über 2,75 Milliarden Dollar mit Fälligkeit 2056 den höchsten Kupon der Emission von 7,50 % trägt.

Die neuen Kupons übersteigen die Spanne von 4,20 % bis 5,75 % der Anleiheemission von Meta über 30 Milliarden Dollar im November 2025, was auf höhere Kreditkosten bei der jüngsten Aufnahme zurückzuführen ist. Moody's bewertete die neuen Anleihen mit Aa3 und behielt einen stabilen Ausblick bei, während S&P die Anleihen mit AA- einstufte und einen negativen Ausblick beibehielt. Nach den üblichen Konventionen der Ratingagenturen signalisiert ein negativer Ausblick einen möglichen Abwärtsdruck, während ein stabiler Ausblick darauf hindeutet, dass die Einstufung voraussichtlich gehalten wird – eine Diskrepanz, die man im Blick behalten sollte, da Meta neue Kredite auf einen bereits wachsenden Schuldenberg aufhäuft.

Forward-Aktienverkauf wächst auf 46 Millionen Aktien

Die Emissionsbanken zogen ihre volle Option zum Kauf von sechs Millionen zusätzlichen Class-A-Aktien im gleichzeitigen Angebot, wodurch der Forward-Verkauf auf 46 Millionen Aktien anwuchs. Meta legte den Preis der Aktien auf jeweils 625 Dollar fest und setzte den anfänglichen Forward-Preis auf etwa 622,92 Dollar. Die Erlöse wurden vor Kosten auf 28,7 Milliarden Dollar geschätzt.

Das Unternehmen erhält die Forward-Erlöse bei Lieferung der Aktien und kann Liefertermine bis zum 19. November 2027 wählen. Meta beabsichtigt, die Erlöse für allgemeine Unternehmenszwecke zu verwenden und erwartet anfänglich kein Geld von den Forward-Käufern. Das Forward-Format ermöglicht es Meta im Wesentlichen, Eigenkapital nun zu festgelegten Konditionen zu sichern, während es die Entscheidung behält, wann die Aktien geliefert und wann das Geld tatsächlich eintrifft.

Meta legte außerdem Pflicht-wandelbare Vorzugsaktien mit einem Satz von 6,50 % auf. Darüber hinaus schlug das Unternehmen ein Programm von rund 60 Milliarden Dollar zum Verkauf von Class-C-Aktien zu Marktpreisen vor, das voraussichtlich im ersten Quartal 2027 oder später starten soll.

KI-Ausbau treibt Investitionsausgaben

Meta erwartet für 2026 Investitionsausgaben von 135 bis 145 Milliarden Dollar, da es seine KI-Infrastruktur und Rechenkapazität ausbaut. Sein Finanzierungsplan kombiniert Schulden und Eigenkapital mit operativem Cashflow und strategischen Partnerschaften, und die jüngste Anleiheemission erhöht die bestehenden Verbindlichkeiten des Unternehmens.

Die Investitionsausgaben im dritten Quartal erreichten 34,91 Milliarden Dollar, einschließlich Tilgungen von Finanzierungsleasingverträgen. Im gleichen Zeitraum erwirtschaftete Meta einen operativen Cashflow von 32,79 Milliarden Dollar und verzeichnete einen negativen Free Cashflow von 2,12 Milliarden Dollar. Die langfristigen Schulden beliefen sich am 30. September auf 80,92 Milliarden Dollar, gegenüber 58,74 Milliarden Dollar Ende 2025. Diese Lücke – Ausgaben, die den intern generierten Cashflow übersteigen – ist die Rechenschaft hinter der multikanaligen Kapitalbeschaffung, bei der Schulden, Eigenkapital und Partnerschaften das liefern, was der operativen Geschäftstätigkeit fehlt. Der mit dem Programm verbundene Zeitplan gibt den Lesern auch klare Markierungen zum Verfolgen: Forward-Aktien können jederzeit bis zum 19. November 2027 beliefert werden, und das Class-C-Programm soll im ersten Quartal 2027 oder später beginnen – beides speist die erhöhten Ausgabenpläne für 2026.

Ein Sonderausschuss prüfte den Finanzierungsplan und identifizierte ein Risiko für die Kreditratings von Meta durch die ausschließliche Abhängigkeit von Schulden. Das Unternehmen nahm Eigenkapital neben Krediten in seinen Plan zur Finanzierung der Expansion auf.

Dieser Artikel wurde ursprünglich auf Blockonomi veröffentlicht.