Meta Platforms hat US-Dollar-Anleihen im Wert von 15 Milliarden Dollar verkauft – die erste Anleiheemission im Investment-Grade-Markt seit April – um den kostspieligen Aufbau von Rechenzentren für ihr Geschäft mit künstlicher Intelligenz zu finanzieren. Anleger auf der Suche nach höheren Renditen halfen, die Nachfrage nach der Emission anzukurbeln.

Ein Zwei-Währungs-Deal im Wert von mindestens 20 Milliarden Dollar

Die Dollar-Anleihen bilden eine Hälfte einer grenzüberschreitenden Transaktion, die nach Metas Erwartungen insgesamt 20 Milliarden Dollar übersteigen wird. Die andere Hälfte ist eine auf Euro lautende Anleihe, die erste dieser Art für das Unternehmen, die möglicherweise am Donnerstag auf den Markt kommt.

Der Dollar-Anteil ist in fünf Tranchen mit Laufzeiten von fünf bis 30 Jahren aufgeteilt. Erste Preisabschätzungen sahen die fünffälligen Anleihen bei 130 Basispunkten über dem US-Staatsanleihenzinsniveau und die 30-jährigen Anleihen bei 250 Basispunkten. Die sieben-, zehn- und 20-jährigen Tranchen wurden mit Spreads von 165, 185 bzw. 230 Basispunkten über Staatsanleihen bepreist.

Diese Spreads messen den Aufschlag, den Meta für die Kreditaufnahme zahlt: Ein Basispunkt entspricht einem Hundertstel Prozentpunkt, und jeder Spread steht für die zusätzliche Rendite, die Anleger über US-Staatsanleihen hinaus erzielen – dem Referenzwert, an dem sich die Kredikosten von Unternehmen üblicherweise orientieren.

Meta beabsichtigt, die Erlöse zum Ausbau ihrer KI-Infrastruktur zu verwenden. Die enormen Kosten dieser Systeme haben das Unternehmen auf den Schuldenmarkt geführt, obwohl es eine lange Tradition hat, Investitionen aus eigener Kasse zu finanzieren.

Die Nachfrage nach KI-Schulden hat seit April nachgelassen, als Meta 25 Milliarden Dollar aufnahm und für jene Emission Bestellungen im Spitzenwert von 96 Milliarden Dollar erzielte.

Big Tech flutet den Anleihemarkt

Meta nimmt nicht allein Kredite auf. Oracle nahm am Dienstag 10 Milliarden Dollar auf, während Alphabet durch den Verkauf von Euro-Anleihen 6 Milliarden Euro einnahm, umgerechnet rund 6,73 Milliarden Dollar, wie Yahoo Finance berichtete. Microsoft nahm letzte Woche 25 Milliarden Dollar auf und beendete damit eine fast dreimonatige Pause in den Anleiheemissionen großer Technologieunternehmen.

Nach Dealroom-Schätzungen haben Alphabet, Meta, Oracle und Amazon seit September zusammen nahezu 90 Milliarden Dollar über Anleiheemissionen aufgenommen.

Die Kreditwelle unterstreicht, wie viel Kapital Unternehmen inzwischen benötigen, um in der KI konkurrenzfähig zu bleiben. Bloomberg Intelligence erwartet, dass große Cloud- und KI-Infrastrukturunternehmen in den nächsten drei Jahren nahezu 4,5 Billionen Dollar ausgeben werden, obwohl unklar bleibt, wann sich diese Investitionen auszahlen werden.

Es gibt Zeichen, dass Anleger vorsichtiger werden, wie viel Schulden der Markt aufnehmen kann. Laut Dealroom weisen Metas Anleihen inzwischen die größte Renditedifferenz zu anderen hochratingigen Unternehmensanleihen seit 2003 auf – das bedeutet, dass Anleger den höchsten Aufschlag über vergleichbare Anleihen mit Top-Rating seit mehr als zwei Jahrzehnten verlangen.

Parallel zur Kapitalbeschaffung führt Meta sein neuestes KI-Modell Muse Wonder ein. Unternehmensmanager erklären, das neue Modell könne bei Programmierung sowie anspruchsvollen Finanz- und Rechenaufgaben mit ChatGPT und Claude mithalten.