Die Aktien von MercadoLibre (NASDAQ: MELI) fielen am Mittwoch im Nachbörslichen Handel um rund 8 % auf etwa 1.600 US-Dollar, nachdem das Unternehmen einen Gewinn im dritten Quartal unter den Erwartungen der Wall Street gemeldet hatte. Der Nettogewinn lag laut LSEG-Daten bei 448 Millionen US-Dollar, verglichen mit den von Analysten erwarteten 476 Millionen US-Dollar. Dennoch stieg der Gewinn im Vergleich zum Vorjahr um etwa 6 % und beendete damit eine Reihe von drei aufeinanderfolgenden Quartalsrückgängen.

Das Quartal verbindet einen starken Umsatz mit gedrückter Profitabilität beim größten E-Commerce- und Fintech-Unternehmen Lateinamerikas, dessen Marktplatz, Logistiknetzwerk und Zahlungssparte Mercado Pago seine Ergebnisse zu einem breiten Indikator für Konsum- und Kreditaktivität in der Region machen.

Der Umsatz präsentierte sich stärker. Der Nettoumsatz und die Finanzerträge stiegen im Jahresvergleich um 45 % auf 10,75 Milliarden US-Dollar und übertrafen damit die Konsensschätzung von 10,66 Milliarden US-Dollar, wie Reuters berichtete. Das bereinigte Ergebnis je Aktie lag mit 8,83 US-Dollar um 51 Cent unter dem Konsens von 9,34 US-Dollar.

Die Gewinnzahlen wurden auch von Wall St Engine auf X veröffentlicht:

MERCADOLIBRE $MELI Q3’26 EARNINGS HIGHLIGHTS 🔹 Revenue: $10.75B (Est. $10.66B) 🟢; +45% YoY 🔹 EPS: $8.83 (Est. $9.36) 🔴; +6% YoY 🔹 Income from Operations: $676M (Est. $731M) 🔴 🔹 Net Income: $448M (Est. $476M) 🔴 Customers & Assets: 🔹 MAUs: 93M; +29% YoY 🔹 Credit… pic.twitter.com/kOyJ4zw7EF — Wall St Engine (@wallstengine) November 4, 2026

Brasilien, der größte Markt des Unternehmens, führte das Wachstum an. Das währungsbereinigte Bruttowarenvolumen im Land stieg um 36 %, während die Zahl der verkauften Artikel um 45 % zunahm. Unternehmensweit wuchs das Bruttowarenvolumen um 38 % auf 23 Milliarden US-Dollar. Mexiko verlangsamte sich mit einem Wachstum von 21 %, da Steuerreformen und schwächerer Konsum die Nachfrage beeinträchtigten. Argentinien verzeichnete trotz schwacher Konsumbedingungen ein Wachstum von 40 %. MercadoLibre erklärte, in Brasilien, Mexiko und Argentinien Marktanteile gewonnen zu haben.

Logistikausgaben belasten die Margen

Das Operative Ergebnis lag bei 676 Millionen US-Dollar, was einer Operativen Marge von 6,3 % entspricht. Vor einem Jahr hatte die Marge bei fast 10 % gelegen, Analysten hatten mit rund 7 % gerechnet. Da MercadoLibre sein eigenes Fulfillment-Netzwerk in der Region betreibt, wirken sich Lagerausbauten und Lieferzuschüsse direkt auf diese Margenposition aus.

MercadoLibre erhöhte seine Fulfillment-Kapazität im Vergleich zum Vorquartal um rund 20 %, nachdem sie im Vorjahreszeitraum um 10 % gestiegen war. Finanzvorstand Martin de los Santos erläuterte gegenüber Reuters die Wirkung der Investition.

„In dem Quartal, in dem man Kapazitäten aufbaut, hat man die Einnahmen noch nicht, trägt aber bereits die Kosten“, sagte er.

De los Santos sagte, der Druck sollte nachlassen, und das Unternehmen erwarte, den Margenrückgang im folgenden Quartal auszugleichen – ein Versprechen, das bei der Vorlage der Ergebnisse des vierten Quartals im Fokus stehen wird.

Der Gratisversand erhöhte ebenfalls die Kosten, insbesondere nach Expansionen in Argentinien und Brasilien. MercadoLibre senkte die Schwellenwerte für den Gratisversand, wodurch eine größere Zahl kleinerer, preisgünstigerer Bestellungen versandt wird – ein Kompromiss, der das Bestellvolumen steigert, aber preisgünstige Pakete mit geringerer Rentabilität durch das Netzwerk bewegt. Die Nettoversandmarge, gemessen am Anteil am Bruttowarenvolumen, ist seit dem ersten Quartal 2025 um rund 200 Basispunkte gesunken. Höhere Kraftstoffpreise erhöhten die Ausgaben zusätzlich, und das Unternehmen reagierte mit erhöhten Versandgebühren für Händler.

Die Vertriebs- und Marketingkosten stiegen von 11,2 % im Vorquartal auf 11,6 % des Nettoumsatzes. Das Unternehmen verwies unter anderem auf sein Affiliate-Programm in Brasilien.

Mercado Pago und KI-Pläne

Das Gesamtzahlungsvolumen von Mercado Pago stieg um 53 % auf 109 Milliarden US-Dollar. Die monatlich aktiven Nutzer im Fintech-Geschäft erhöhten sich um 29 % auf 93 Millionen, während das Kreditportfolio um 62 % auf fast 18 Milliarden US-Dollar wuchs. Das Kreditwachstum verlief langsamer als in den vergangenen Quartalen. De los Santos sagte, MercadoLibre sei bei neuen Krediten in Brasilien und Argentinien „etwas vorsichtiger“. Für einen Kreditgeber ist eine verlangsamte Kreditvergabe ein gängiges Instrument zur Steuerung des Ausfallrisikos, da Verluste aus heute vergebenen Krediten häufig mit Verzögerung sichtbar werden.

Vorstandsvorsitzender Ariel Szarfsztejn sagte, MercadoLibre werde externen KI-Einkaufsagenten derzeit keinen Zugriff auf sein Inventar gewähren und keine Bestellungen für Nutzer zulassen. Das Unternehmen beabsichtige, diese Erfahrung intern zu entwickeln. Diese Haltung hebt MercadoLibre von einem breiteren E-Commerce-Trend ab, bei dem mehrere große Plattformen ihre Kataloge für Drittanbieter-Einkaufsagenten geöffnet haben.

MercadoLibre testet einen KI-Einkaufsassistenten mit einem kleinen Teil seiner Nutzerschaft, hat aber bislang nur wenige Details zu den ersten Ergebnissen offengelegt.

Die MELI-Aktie liegt in diesem Jahr mit rund 14 % im Minus, nachdem sie zwischen 2023 und 2025 um fast 140 % gestiegen war. MercadoLibre hat zudem im September eine Anleiheemission im Investmentgrade-Status über 1 Milliarde US-Dollar abgeschlossen. Die kommenden Quartale werden zeigen, ob sich die Margen erholen, sobald die neue Fulfillment-Kapazität Einnahmen generiert, ob sich die Nettoversandmarge nach ihrem Rückgang von rund 200 Basispunkten seit Anfang 2025 stabilisiert und ob der interne KI-Einkaufsassistent breiter ausgerollt wird.

Quelle: CoinCentral